7月14日、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、就任以来初めて、6月のCPIデータ公表と時期を同じくして、ハウス（米下院）金融サービス委員会に対する半年に一度の金融政策に関する証言を行った。数値は「良し悪しが混在する」内容だった。年率のインフレ率は5月の4.2%から3.5%へ低下し、これは主にエネルギー価格の下落によるものだった。一方で月次の物価は0.4%下落し、これは6年ぶりの月次下落である。コアインフレは年率2.6%まで低下したが、依然としてFRBの2%目標を上回っており、ただし当初予想よりは減速がゆっくりとしている。

ウォーシュ証言の要点は、「当委員会のメンバーは、高止まりするインフレに対してゼロの許容度を持っており、物価の安定を取り戻すことにコミットしている」という点だった。これは、6月の会合で政策金利を据え置いた決定（3.50〜3.75%の範囲）につなげて説明した。景気の見通しについての概説では、個人消費は緩やかな成長、製造業の生産は年間を通じて堅調に増加している一方、住宅部門では遅れが見られると述べた。最も注目すべき観察として、企業の設備投資に関する点が挙げられ、データセンター建設やAIインフラに対する需要が加速していることを示した。

前任者とは異なり、ウォーシュは利上げ局面までの「方向性」を示すようなシグナルを避け、フォワードガイダンス（先行き指針）を段階的に廃止していく方針の継続となった。さらに、もし2週間後の会合で自分がどうするかを示唆するとしたら、FRB当局者は自分たちのバイアスに合うデータを受け入れ、合わないデータは退ける傾向があるだろう、と述べた。こうした空白を埋めようとする他のFRB当局者もいる。クリストファー・ウォーラー知事は、新たな「熱い」インフレ指標が、短期的に利上げを必要とする可能性を示唆した。一方、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、コアインフレが月次0.2%の水準にとどまるなら、FRBは利上げを回避するかもしれないと示した。19人の政策担当者のうち年末までの利上げを見込むのが約半数で、残りの半数は据え置きまたは利下げを支持しており、つまり委員会は本当に割れている。

ウォーシュはまた、先週発表した5つのタスクフォースが、金融政策においてより良い判断を下すための準備を行い、そして高インフレの年々を後に残すことを目指していると強調し、年末までにその結果を段階的に共有すると述べた。政治的な独立性についても明確な立場を示し、民主党の下院議員からの質問「あなたはトランプのために働いていますか？」に対して、「私たちは独立した中央銀行です」と答えた。

Gateを通じてFRBの政策を追っている人にとって重要な点は、中東での再燃する対立がエネルギー価格を押し上げており、ウォーシュ自身も示唆したように、この6月のプラスのインフレデータが今後の数カ月で反転するリスクがあることだ。次のFOMC会合は7月28〜29日で、フォワードガイダンスがない以上、この会合までに公表される新たなデータ、特に原油価格がインフレに与える影響は、市場の政策金利に関する見通しを左右するうえで、通常よりもはるかに大きな重みを持つことになる。