米国株の寄り付き前のムードは少し冷え気味です。ナスダック先物が弱含み、いくつかの大型テック株がそろってマイナス圏に——NVDAは寄り付き前に約1.8%下落、AAPLも約1.2%下がり、MSFTも不甲斐なく寄り付きで弱いスタートとなりました。きっかけは目新しくありません。ドル反発に加えて、FRB当局者がまた「higher for longer（長期高金利）」の強気寄りな口調を出し、さらに7月の雇用統計（非農）の余韻も重なったことで、成長株のバリュエーションが先に引っ張り出されて値引きされた格好です。

興味深いのは、暗号資産市場がそれに足並みをそろえて崩れていないことです。BTCはなお69kの上方で粘っており、これまでの数回のようにナスダックに引きずられて沈み込んだわけではありません。機関投資家が語る「digital gold（デジタル・ゴールド）」の物語は、今回はどうやら少し筋が通ってきたようです。

寄り付き前は序章にすぎません。本番は今夜の米国株のオープン後、NVDAが130日移動平均線を守れるかどうかです。短期の値動きがあっても、それはそれとして。テックの巨頭のQ3の設備投資とAIの収益化のストーリーはまだ終わっていません。下げが深いほど、逆に「狼少年」なのか、それとも「本当にギアチェンジ」なのか——出来高で語らせる必要があります。⏱ 寄り付き前の15分ほどの感情は、終日の台本だと決めつけないでください。