マクロ経済の見通しは、リスク資産にとってより前向きなシナリオへと徐々にシフトしています。

6月には、いくつかの米国の景気指標が減速の兆しを示し始めました。
• 製造業PMIとサービス業PMIの双方が弱含み、景気成長の鈍化を反映しています。
• 商品価格指数が急落し、ここ数か月で最大の下げ幅となり、モノに起因するインフレ圧力の緩和を示唆しています。
• 時給賃金は引き続き落ち着きを見せており、賃金インフレのリスク低下に寄与しています。
• ハイ・イールド債のスプレッドは安定しており、信用収縮の兆候は見られません。
コアCPIやPPIは、FRBが政策を直ちに転換するほどの速さで下がってはいないものの、全体としては経済がディスインフレ局面に近づいていることを示しています。
今後数か月でインフレがさらに落ち着いていくなら、FRBが利下げを行う余地が次第に明確になり、#Bitcoinやその他のリスク資産にとって追い風となるポジティブなモメンタムが生まれるでしょう。