Anthropic のセカンダリー市場での価格がまた狂っている――Caplight の最新の約定が織り込む推定評価額は 1.2 兆ドルで、5月のHラウンドの 9650 億ドルから 24% 上昇、年間の上昇率は 550% に達し、初めて OpenAI（約 9080 億ドル）を抜き去った。Claude の ARR は昨年の 10 億から 300 億へ、わずか 15 か月で到達。さらに AWS（AMZN）の計算資源の束縛と NVDA チップの恩恵が重なり、確かに AI の勝負の場で最も映えるカードだ。オンチェーンでも黙ってはいない。Jupiter の Anthropic Pre-IPO トークンは、日次約定 139 万ドル、取引者 329 人だけで「評価額」を 1.2 兆ドルまで押し上げており、紙のように薄い。

個人的には下落の戻り（調整）にやや賭けたい。リスクは3つ。ひとつは、1.2 兆ドルはプライベートの二手＋オンチェーンの合成商品の混ざった幻覚で、流動性が極めて薄いこと。AMZN、NVDA といった関連銘柄はたとえ堅調でも、Anthropic 自体の株式が「一株難求」なのは、それ自体がバブルのシグナルだ。ふたつ目は、同社は 6月に上場書類を提出済みで、投資銀行が提示する IPO のアンカーは 9000 億ドル付近。セカンダリー市場での 1.2 兆ドルは、上場のプレミアムを前倒しで 30%+ ほど先食いしていることになり、IPO が期待どおりの価格設定にならなければ評価額を殺す。三つ目は、AI の収益化の伸び率が一旦鈍ると（Claude Code の競争激化、$RNDR のような計算資源系コインが先に反応する）、300 億 ARR で万億という物語を支えられるかは疑問符がつく。投機はしてもいいが、セカンダリーの見積もり価格を底値の保有（コア）とみなすな。#Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元