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新火グループのチーフエコノミスト、付鹏氏:ビットコインの永久先物(永続合約)の本質は、大口が長期保有して家賃収入を得て、個人投資家はレバレッジを使ってロングし、その手数料を支払うことだ
MeNews
2026-07-12 17:03:03
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MEニュースのメッセージとして、4月25日(UTC+8)に新火グループの新任チーフエコノミストである付鹏氏がツイートし、ビットコインのパーペチュアル(永続)先物の基盤となるビジネスモデルは、従来の金融における金やコモディティのスポット取引所の「ディファードフィー/オーバーナイトフィー(繰延費/翌日手数料)」と、本質的には同じだと述べました。付鹏氏によると、当時の金取引所では、毎日強制清算によって決済が行われ、ロングとショートが互いに繰延費を支払っていました。個人投資家が大量に高レバレッジのロングポジションを保有すると、繰延費はプラットフォームにとって最も安定し、かつ目立たない収益源になります。現在、ビットコインのスポット取引プラットフォームは主に永続先物に依存しており、ロングとショートの双方が8時間ごとに資金調達率を精算します。ロングが優勢になると、長期保有の個人投資家が継続的にショートへ資金調達率を支払うことになります。プラットフォームはこの費用を直接徴収はしませんが、取引の活発さ、未決済建玉、流動性を大きく高め、その結果として大量の手数料収入を間接的にもたらし、安定した巨大なキャッシュフローが形成されます。 本質的には、大口投資家/機関投資家が長期保有して「賃料」を得る一方で、個人投資家のレバレッジによるロングが支払いを担い、プラットフォームが間接的に「上前をはねる」ビジネスモデルです。(出典:ChainCatcher)
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