🙇‍♂️ アナリストによると、ビットコインにとっての主要な長期リスクはStrategyの売却ではなく、パブリック・ネットワークを迂回し、それらのトークン需要を生まないブロックチェーン・インフラの発展にあるそうです。

「われわれはStrategyをビットコインに対する主要な構造的脅威とは見なしていない。より重大なリスクは、従来型の金融が、許可なしでパブリック・ネットワークを迂回する形でブロックチェーンを導入し続けていることにある」と、JPMorganのレポートでは述べています。

銀行の見立てでは、金融機関は機密性、顧客の識別、取引の管理、運用、そして法的な責任に関する要件から、クローズドなブロックチェーンを好むということです。もしトークン化、決済、清算が主としてそうしたインフラに移行していくなら、パブリック・ネットワークへの活動、流動性、資本流入は鈍化し得ます。

💁‍♂️ アナリストはさらに、Ethereumとステーブルコインに対する脅威を別途指摘しました。トークン化された銀行預金、中央銀行のデジタル通貨、そしてSWIFTのようなインフラが広がれば、機関投資家の決済におけるパブリック・ブロックチェーンの役割が縮小する可能性があります。もっとも、JPMorganの見通しは、プライベート・ネットワークとパブリック・ネットワークの関与によるハイブリッド・モデルが定着する場合、あるいはビットコインが引き続き「主にデジタル・ゴールド」として受け止められ続ける場合には、当たらないかもしれません。