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Hyperliquidはオンチェーン・パーペチュアル取引でリードを継続

HyperliquidのネイティブトークンHYPEは、2026年7月11日に$66〜$69の範囲で取引されており、分散型パーペチュアル・デリバティブで引き続き優位を保っているにもかかわらず、$70近辺の過去最高値を下回ったままです。ピークから約35%調整したことで、市場の注目は短期の価格変動から、プロトコルの急速に拡大する収益、インフラ、そして機関投資家の位置づけへと移っています。

市場ポジション

Hyperliquidは、分散型パーペチュアル取引におけるリーディングDEXとして確固たる地位を築いており、2026年中頃にはオンチェーンのパーペチュアル取引総量の推定60%〜80%を占めています。

投機的な物語に頼るのではなく、プロトコルは一貫した取引活動を通じて実質的な大きな収益を生み続けており、最高収益を上げる分散型ファイナンス（DeFi）プラットフォームの一角としての立場を強化しています。

収益パフォーマンス

プロトコルの基礎は非常に強固です。

Hyperliquidは累計で約$11.4億〜$14.0億のプロトコル手数料を生み出しました。

過去30日間、手数料収益は$5,800万〜$8,000万の範囲で推移しており、日次のプロトコル手数料としては約$230万〜$240万に相当します。

現在の建玉（オープン・インタレスト）は約$35.2億に達している一方、プラットフォームは日次で約$65億のパーペチュアル取引量を処理しています。

これらの指標はオンチェーン上で完全に検証可能であり、DeFiエコシステム全体における最高収益を生み出すプロトコルの一つとしてHyperliquidを引き続き位置づけています。

トークノミクス

Hyperliquidの最も強力な競争優位の1つは、手数料駆動の経済モデルです。

プロトコル収益はアシスタンス・ファンドに振り向けられ、HYPEトークンの継続的なオンチェーン買い戻しが行われます。

この仕組みにより、プラットフォームの活動が増えるほど、流通供給が減少することで長期的なトークン価値に直接つながる、ディフレ（インフレではなく減少）を促すフィードバック・ループが生まれます。

機関投資家の関心も強まっています。

Citrini Researchは最近、HYPEを「ウォール街に通用する暗号資産」と表現しました。持続可能な手数料創出モデルがその理由です。

一方で、提案されているBitwise BHYP ETFは、機関投資家に対してHyperliquidの手数料エコシステムに連動するエクスポージャーを提供し、プロトコルへの信頼が高まっていることを示しています。

エコシステム拡大

複数の主要な進展が、Hyperliquidをパーペチュアル取引の枠を超えて拡大し続けています。

HyperEVMはフルのスマートコントラクト機能を導入し、ネットワークがより広いレイヤー1のブロックチェーン・エコシステムへ進化できるようにします。

HIP-3は、原油、金、S&P 500、そしてSpaceX関連の合成商品などを含む資産に連動したパーペチュアル・コントラクトを導入することで、従来型の市場へのアクセスを拡大しました。

これらの市場はすでに、暗号以外の取引量で$2.8億超を生み出しています。

同時に、HIP-4はバリデーター拡大に焦点を当て、分散化を強化しながら、長期的なネットワークの耐久性も高めています。

テクニカル概要

テクニカル指標は現在、統合（ボラティリティの沈静化を伴う調整）フェーズを示しています。

HYPEは50日単純移動平均（SMA）を下回ったまま取引されており、相対力指数（RSI）も中立圏にとどまっています。

MACDは売り手／買い手のどちらも明確な主導権を確立できていないことを示す、混在したモメンタム・シグナルを提示しています。

重要なサポートは$37〜$39の領域にあり、6月の調整局面でもそこをうまく維持しました。

主要なレジスタンスは引き続き、直近の$70の過去最高値近辺にあります。

ボリンジャーバンドは過去2週間で大幅に縮小しており、歴史的に大きな方向性のある価格変動の前に見られるボラティリティの圧縮を示しています。

一方で、フィボナッチのリトレースメント分析では、$48近辺の0.382水準が重要な中間サポート領域であると特定されています。

投資見通し

バリュエーションは引き続き、最も主要な議論ポイントの1つです。

時価総額が$140億超で、株価売上高倍率（PSR）が約5.8に近いことから、HYPEはプロトコルの成長と市場リーダーシップが継続するという期待に基づいて評価されています。

主な弱気材料は、パーペチュアル取引活動への依存です。より広範な市場の減速局面で、オンチェーンのデリバティブ取引量が減少すれば、プロトコルの手数料創出力もそれに応じて弱まる可能性があります。

加えて、将来の合成実世界資産市場に関する規制面の不確実性も存在します。

強気の見立ては、ネットワーク効果の拡大に焦点を当てています。

新たなHIP-3の市場、HyperEVMの継続的な採用、そしてプロトコル活動の増加は、Hyperliquidの収益基盤を広げます。一方で、買い戻しメカニズムにより、この価値の一部が継続的にHYPE保有者へ戻ります。

テクニカル・レベル

サポートゾーン

$37〜$39は主要な長期サポート領域のままです。

$48〜$50のレンジは、価格がこれらの水準に再び戻ってきた場合の重要な中間の蓄積（集積）エリアを表します。

レジスタンスゾーン

直近の$70の過去最高値は、主要なブレイクアウト水準のままです。

このレジスタンスを、取引量を伴って確定的に上抜けできれば、複数の機関投資家向け調査レポートで示されている$79〜$100の範囲へ向かう道が開ける可能性があります。

注目すべき主要指標

日次のパーペチュアル取引量の増加。

プロトコル手数料の創出。

HyperEVM採用の拡大。

HIP-3およびHIP-4の取り組みの進展。

提案されているBHYP ETFに関する機関投資家側の進捗。

市場見通し

Hyperliquidは、一貫した収益創出、規律あるトークノミクス、そして拡大するインフラを通じて、分散型ファイナンス（DeFi）における最も強力なビジネスモデルの一つであることを引き続き示しています。

HYPEは上方向・下方向の両方で大きな価格変動が起こり得る高ベータ資産であるものの、現在の統合フェーズは、市場が次の決定的な動きを待つ間に重要になる可能性があります。その動きが過去最高値を超えるかどうかは、持続的な取引活動、継続的なエコシステム拡大、そして進行中の機関投資家の参画に左右される可能性が高いでしょう。

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