新火集团 首席エコノミストの付鹏:ビットコインの無期限先物契約の本質は、大口が長期保有して家賃収入を得て、個人投資家はレバレッジを使ってロングしてその費用を支払うことだ

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MEニュースのメッセージ。4月25日(UTC+8)、新火グループの新任チーフエコノミストの付鹏氏がツイートし、ビットコインの永久先物(永続合約)の基礎となるビジネスモデルは、従来の金融における金や商品現物取引所の「繰延料/オーバーナイトフィー」と本質的に同じだと述べた。付鹏氏は、当時の金取引所では日次の強制清算を通じて、ロングとショートがお互いに繰延料を支払っていたと指摘している。個人投資家が大量に高レバレッジのロングポジションを保有している場合、繰延料はプラットフォームにとって最も安定し、かつ隠れた収益源になる。現在、ビットコインの現物取引プラットフォームは主に永久先物に依存しており、売り手と買い手の両方が8時間ごとに資金調達率(ファンディングレート)を決済している。ロングが優勢のとき、長期保有する個人投資家は継続的にショートへ資金調達率を支払う。プラットフォームはこの費用を直接徴収しない一方で、取引の活発さ、建玉(未決済ポジション)数量、流動性を大きく押し上げ、それにより多額の手数料収入が間接的にもたらされ、安定した巨大なキャッシュフローが形成される。本質的には、大口/機関が長期保有して「家賃収入」を得る、個人投資家のレバレッジロングが支払いを行い、プラットフォームが間接的に吸い上げるというビジネスモデルだ。(出所:ChainCatcher)
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