作者：張雅琦；出典：ウォール・ストリート・インサイト
米国のETF業界の「まともな」前例のない歴史的な拡大が、加速している。運用資産残高、資金流入、取引量の3つの中核指標が、2026年にそろって過去最高記録を達成、またはそれに迫っており、業界の生態系は全面的に高速稼働の段階に入っている。
ゴールドマン・サックスのETF事業責任者であるChris Lucasの最新評価によると、今年（年初来）米国上場ETFの純流入はすでに1兆ドルを超えた。年間の純発行規模は2兆ドル超に達する見通しで、33％超の上積みで2025年の過去最高記録を更新する可能性がある。これと同時に、上半期のETFの総取引額は40万億ドルを突破し、2025年同期比で50％以上増加した。
資金が継続的に流れ込んでいる背景には、米国株の大型テック株、半導体/AI、新興国、そして韓国テーマ、ならびにアクティブ運用型ETFが、本局面の成長の主な原動力となっている。アクティブ運用型ETFは年内に約4000億ドルを吸収しており、業界全体の流入の約40％を占める。さらに、アクティブETFの資産規模の市場シェアは、その約3倍にあたる。
米国上場ETFの総資産はすでに15.6万億ドルを突破しており、過去2年で規模はほぼ倍に膨らんだ。ゴールドマン・サックスは、現在の勢いが下支えとなる中で、年末までに17万億ドルの水準へ「手が届く」状況だと見ている。
この成長スピードは、業界の歴史上、類を見ない。急速な規模拡大は、資金流入と資産価格の上昇によって同時に押し上げられ、両者が正のフィードバックとなって、業界のさらなる上方へのブレークを後押ししている。
今年（年初来）、ETF業界への資金流入は規模の大きさだけでなく、高い継続性も示している。6月の単月の純流入は1930億ドルで、ゴールドマン・サックスのデータセットに含まれる「歴史上2番目に大きい月間流入」だ。
より注目すべきは、こうした「記録級」に近い月次実績が常態化している点だ。ゴールドマン・サックスの集計によると、過去7か月のうちETF業界は、歴史上、月間流入規模が最大の5か月を経験しており、その集中度は極めて珍しい。
資金の流れの観点からは、アクティブ運用型ETFの存在感が特に大きい。年内のアクティブETFへの流入は合計約4000億ドルで、業界全体の総流入に占める割合は40％近い。一方で、その資産規模は全体の約13％にとどまる。集中テーマ型ETFの台頭は、2026年の重要な新トレンドとみなされており、2024年の現物暗号資産ETFが新たな市場への通路を切り開いたというロジックを引き継いでいる。
上半期のETFのエコシステムは、取引量が「全力運転」。日次平均の取引額は3250億ドル、6月単月の累計取引額は7兆ドルで、こちらも歴史上2番目の高さだ。
レバレッジ型ETFが、今回の取引量急増の中核的な推進役だ。6月、レバレッジETFの名目取引額は単月の記録を更新し、1.1兆ドルに達し、2025年同期比でも増加率は同様に50％超。レバレッジ効果を実際のエクスポージャーに換算すると、3倍レバレッジ商品の場合、6月にレバレッジETFが生み出した総エクスポージャーは約3兆ドルとなり、当月の米国上場ETFの名目取引額の全体の約40％に相当する。
現在、レバレッジETFの運用資産は約1750億ドルだが、実際の総エクスポージャーはすでに4300億ドルを超えている。この両者の倍率関係は、この種の商品の市場全体の流動性を増幅させる効果を浮き彫りにしている。
世界の株式（エクイティ）市場においても、取引量の加速は同様に顕著だ。鉱業ETFの取引額は、すでに2025年通年の総額を上回っている。新興市場で最大の2本のETFであるEEMとIEMGの取引額も、昨年通年水準にほぼ追いつくところまで来ている。
米国上場ETFの本数は約5400本に達している一方、国内上場企業数は約4000社。ETFの「本数による上回り」は、株式に対してなお拡大し続けている。今年（年初来）すでに770本超の新ETFが上場しており、その54％はデリバティブの手段を使い、33％はレバレッジまたはインバース（反対）商品に分類されている。
ゴールドマン・サックスは、デリバティブの活用と集中テーマ型商品の急速な拡張が、下半期の業界の中核トレンドになると見込んでいる。大量の未承認商品が順次発効するにつれて、新商品の発行ペースは高水準を維持する見通しだ。
集中テーマ型ETFの台頭による資金移動効果は、ストレージ・チップのテーマで典型的に表れている。DRAM（DRAMメモリ）に焦点を当てたテーマETFのDRAMは、総資産規模において、26年の歴史を持つ韓国ETFのEWYをすでに正式に上回った。
もっとも、EWYは今年4月以降、基準価額が約50％上昇している一方で、同時期に約20億ドルの資金純流出も記録している。ゴールドマン・サックスは、EWYとDRAMの保有銘柄の重複度は約46％だと指摘している。これは、EWYが一定の程度で、投資家が国際ストレージ・テーマに投資するための代替手段であったことを意味する。より正確なテーマの通路が現れると、資金移動は迅速かつ明確に起こり、新しい市場アクセス手段の投入後に、業界の構図が変わり得る速さがはっきり示された。
326.28K 人気度
71.1K 人気度
3.99M 人気度
892.64K 人気度
186.2K 人気度
過去2年で規模はほぼ2倍、米国ETF「熱くて燃えそう」
作者：張雅琦；出典：ウォール・ストリート・インサイト
米国のETF業界の「まともな」前例のない歴史的な拡大が、加速している。運用資産残高、資金流入、取引量の3つの中核指標が、2026年にそろって過去最高記録を達成、またはそれに迫っており、業界の生態系は全面的に高速稼働の段階に入っている。
ゴールドマン・サックスのETF事業責任者であるChris Lucasの最新評価によると、今年（年初来）米国上場ETFの純流入はすでに1兆ドルを超えた。年間の純発行規模は2兆ドル超に達する見通しで、33％超の上積みで2025年の過去最高記録を更新する可能性がある。これと同時に、上半期のETFの総取引額は40万億ドルを突破し、2025年同期比で50％以上増加した。
資金が継続的に流れ込んでいる背景には、米国株の大型テック株、半導体/AI、新興国、そして韓国テーマ、ならびにアクティブ運用型ETFが、本局面の成長の主な原動力となっている。アクティブ運用型ETFは年内に約4000億ドルを吸収しており、業界全体の流入の約40％を占める。さらに、アクティブETFの資産規模の市場シェアは、その約3倍にあたる。
運用資産残高が16万億ドルに接近、2年でほぼ倍増
米国上場ETFの総資産はすでに15.6万億ドルを突破しており、過去2年で規模はほぼ倍に膨らんだ。ゴールドマン・サックスは、現在の勢いが下支えとなる中で、年末までに17万億ドルの水準へ「手が届く」状況だと見ている。
この成長スピードは、業界の歴史上、類を見ない。急速な規模拡大は、資金流入と資産価格の上昇によって同時に押し上げられ、両者が正のフィードバックとなって、業界のさらなる上方へのブレークを後押ししている。
今年（年初来）、ETF業界への資金流入は規模の大きさだけでなく、高い継続性も示している。6月の単月の純流入は1930億ドルで、ゴールドマン・サックスのデータセットに含まれる「歴史上2番目に大きい月間流入」だ。
より注目すべきは、こうした「記録級」に近い月次実績が常態化している点だ。ゴールドマン・サックスの集計によると、過去7か月のうちETF業界は、歴史上、月間流入規模が最大の5か月を経験しており、その集中度は極めて珍しい。
資金の流れの観点からは、アクティブ運用型ETFの存在感が特に大きい。年内のアクティブETFへの流入は合計約4000億ドルで、業界全体の総流入に占める割合は40％近い。一方で、その資産規模は全体の約13％にとどまる。集中テーマ型ETFの台頭は、2026年の重要な新トレンドとみなされており、2024年の現物暗号資産ETFが新たな市場への通路を切り開いたというロジックを引き継いでいる。
取引量が50％急増、レバレッジETFが最大の変数
上半期のETFのエコシステムは、取引量が「全力運転」。日次平均の取引額は3250億ドル、6月単月の累計取引額は7兆ドルで、こちらも歴史上2番目の高さだ。
レバレッジ型ETFが、今回の取引量急増の中核的な推進役だ。6月、レバレッジETFの名目取引額は単月の記録を更新し、1.1兆ドルに達し、2025年同期比でも増加率は同様に50％超。レバレッジ効果を実際のエクスポージャーに換算すると、3倍レバレッジ商品の場合、6月にレバレッジETFが生み出した総エクスポージャーは約3兆ドルとなり、当月の米国上場ETFの名目取引額の全体の約40％に相当する。
現在、レバレッジETFの運用資産は約1750億ドルだが、実際の総エクスポージャーはすでに4300億ドルを超えている。この両者の倍率関係は、この種の商品の市場全体の流動性を増幅させる効果を浮き彫りにしている。
世界の株式（エクイティ）市場においても、取引量の加速は同様に顕著だ。鉱業ETFの取引額は、すでに2025年通年の総額を上回っている。新興市場で最大の2本のETFであるEEMとIEMGの取引額も、昨年通年水準にほぼ追いつくところまで来ている。
ETFの本数が国内上場企業を上回る、新商品の発行が加速
米国上場ETFの本数は約5400本に達している一方、国内上場企業数は約4000社。ETFの「本数による上回り」は、株式に対してなお拡大し続けている。今年（年初来）すでに770本超の新ETFが上場しており、その54％はデリバティブの手段を使い、33％はレバレッジまたはインバース（反対）商品に分類されている。
ゴールドマン・サックスは、デリバティブの活用と集中テーマ型商品の急速な拡張が、下半期の業界の中核トレンドになると見込んでいる。大量の未承認商品が順次発効するにつれて、新商品の発行ペースは高水準を維持する見通しだ。
DRAMがEWYを上回り、ストレージ・テーマETFの構図が再編
集中テーマ型ETFの台頭による資金移動効果は、ストレージ・チップのテーマで典型的に表れている。DRAM（DRAMメモリ）に焦点を当てたテーマETFのDRAMは、総資産規模において、26年の歴史を持つ韓国ETFのEWYをすでに正式に上回った。
もっとも、EWYは今年4月以降、基準価額が約50％上昇している一方で、同時期に約20億ドルの資金純流出も記録している。ゴールドマン・サックスは、EWYとDRAMの保有銘柄の重複度は約46％だと指摘している。これは、EWYが一定の程度で、投資家が国際ストレージ・テーマに投資するための代替手段であったことを意味する。より正確なテーマの通路が現れると、資金移動は迅速かつ明確に起こり、新しい市場アクセス手段の投入後に、業界の構図が変わり得る速さがはっきり示された。