🌍（2 July）国際通貨基金　トークン化経済における金融市場インフラの進化

📌 本論文は、トークン化および分散型台帳技術が、スマートコントラクトにより中枢の証券集中保管機関、中央カウンターパーティ、および取引リポジトリが従来担ってきた機能の増加分を実行できるようになることで、金融市場インフラ#FMIsをどのように変革しうるかを検討する。
📌 それは、記録管理、決済、担保管理、報告はオンチェーンでますます実行できる一方で、法的確実性、ガバナンス、説明責任、裁量を必要とする主要な機能は、本質的に制度（機関）にとどまると論じる。
📌 分析は、発行、クリアリング、決済、報告にまたがるどの活動がコードへ移行しうるのか、どこに制約が残るのか、そしてトークン化環境においてリスクがどのように変化するのかを評価する。
📌 トークン化は金融市場インフラ（FMI）を排除するよりも再構成する可能性が高く、新たな効率をもたらす一方で、独自の運用およびガバナンス上のリスクを導入することを見出す。
📌 最もあり得る結論は、技術と機関が共同で、金融の安定に必要な信頼性、耐障害性、および監督を提供するハイブリッドなFMIモデルである。
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