SWIFT：ブロックチェーン台帳が有効化され、銀行たちが団結してステーブルコインを潰す

世界中の銀行送金を管理し、制裁の武器としてしばしば使われる組織SWIFTが、自社のブロックチェーン台帳が使用可能になったと正式に発表した。17のグローバル大手銀行が実際の取引をチェーン上で実行する準備を進めている。

今回のSwiftは、従来の遅いペースを一変させ、構想から稼働までわずか9か月で実現した。200以上の国、11,500以上の金融機関をつなぐ組織がこのスピードで実装できたのは、内部の推進力が極めて強く、ブロックチェーン技術もかなり成熟していることを示している。

今回Swiftが正式に提携を発表したのは17行で、六大陸にまたがる：シティ、HSBC、UBS、BNPパリバ、スタンダードチャータード、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン、DBS、三菱UFJなど。

Open USDの140の協力パートナーには及ばないものの、Swiftはこれら17の有力企業と本格的な提携を行っている。

具体的な協力方法は、銀行が自社の預金を「トークン化預金」としてSwiftの共有台帳上に配置し、流通させる。顧客の資金は24時間365日いつでも動かせるようになる——夜中や週末でも可能——最終的な決済は既存のシステムを通じて行われる。

簡単に言えば、フロントでまず記帳・貸出を行い、バックエンドでゆっくり決済するというものだ。

Swiftネットワークでは現在、支払いの75%が10分以内に着金する。遅いのは決してメッセージではなく、両端の銀行の営業時間と決済スケジュールである。

今回の焦点は、「銀行が休むと資金が動かせない」という痛点だ。

単なる技術アップグレードに見えるが、大きな背景で見ると、これは従来の決済システムがステーブルコインに対する防御・反撃の戦いである。

ステーブルコインはこの2年、国境を越えた即時送金、週末も送金可能、手数料ほぼゼロを実現し、貿易業者や送金業者の間ではますます多くの人がUSDTやUSDCを直接使用し、銀行を介さなくなっている。

銀行にとって、これは手数料を奪われるだけでなく、預金も奪われることを意味する。

資金がステーブルコインに変換されると、銀行のバランスシートから離れ、銀行は預金を失い、貸出の弾薬を失う——これこそが生命線である。

銀行の対応は明確だ：速いなら、こちらも速くするが、資金を銀行システムの外に出さない——銀行預金そのものをトークン化する。資金は依然として銀行の帳簿上にあり、預金保険と規制の保護を受けつつ、24時間365日流通するデジタルシェルをかぶせるだけだ。

実は各銀行はすでに個別に取り組んできた：JPモルガンにはKinexys、HSBCには独自のトークン化預金サービスがある。しかし、各社が個別に行うと致命的な弱点がある——モルガンのトークンはモルガンのシステムの外に出られない。各銀行のシステムはつながっていない。

Swiftが今回行うのは、これらの孤立した島をつなぐことだ：コインを発行せず、資金にも触れず、オーケストレーションレイヤーとして機能する。これは同社の本業である——Swiftは決して資金を管理せず、銀行同士のコミュニケーション方法だけを管理する。

したがって、Swiftのブロックチェーン台帳は、銀行のコンソーシアムチェーンと見なすことができる。パブリックチェーンの最も優れたセールスポイント——高速、24時間稼働——をコピーし、規制当局が最も懸念する部分——匿名性、パーミッションレス——を排除した。

技術的な外殻を剥がせば、その下には通貨発行権をめぐる争いがある。

ステーブルコインモデル：TetherやCircleが米国債を準備金としてデジタルドルを発行する。これはシャドーバンキングと見なせる。

トークン化預金モデル：デジタルドルは銀行預金そのものであり、発行権は商業銀行にあり、信用創造は影響を受けない。

二つのモデルは長期的に同等の地位を占めることはできず、ステーブルコインが拡大するたびに、銀行預金基盤は侵食される。

Swiftのこの一手は、世界の商業銀行が一斉にカードを公開することに等しい：デジタルドルはあってもよいが、銀行のバランスシート上に存在しなければならない。