プレマーケットの所感 - 2026年7月10日

朝の取引開始時、アジア市場では依然として不安が見られた。米国市場で$SKHY インプライドが急騰したにもかかわらず、韓国株は寄り付きから急落し、最大6%下落した。これにより多くの参加者は心臓発作を起こしかけたが、すぐにKOSPIが4.6%上昇したことでフェイクアウトであることが判明した。NKYは引き続き堅調に推移し、1.5%上昇した。市場の性格は確かに、モメンタム主導ではなくなったものに変わった。
KOSPIのパフォーマンスを考慮すると、レバレッジをかけたプレイヤーのほとんどがおそらく撤退したと言える。直近の下落は20%近くに達し、これにより5倍レバレッジのプレイヤーは一掃されただろう。2倍レバレッジの参加者でさえ、ポートフォリオがほぼ半減していた。リスクセンチメントは徐々に改善すると予想する。
米国市場では、$META は価格動向において強い反転を見せた。特筆すべきは、ザックがモデル訓練競争で先行し、暗黙のうちに高い設備投資需要を発表したにもかかわらず、市場はザックがマネタイズを始めたことに興奮している点だ。セミアナリシス（Semianalysis）は、METAをフロンティア競争の3番目の参加者と見なすと発表した。
GPTの新しいモデルがリリースされたので、試してみてほしい。今の時点では、AIと人間を見分けるのは困難だと言わざるを得ない......
次に、決算に向けて、METAの設備投資計画に関するリークがある。METAが2027年末までに合計14GWのコンピューティングを確保するというものだ...これは常軌を逸している。みずほ証券（Mizuho）は、「彼らは来年、実際の内部設備投資ではなく、ネオクラウドのリースからその追加GWをすべて得る可能性が高い」と考えている。これは画期的だ。
これは半導体にとって非常に強気であり、METAにとって大きな大胆な賭けである。したがって、ザックは、このクレイジーで大胆な設備投資計画の中で、自分自身に余裕を作るために、内部で必要とされないDCキャパシティをリースできると言う必要がある。
ネオクラウドは競合するのか？ 違う。ネオクラウドは、このコンピューティングをザックに供給する可能性が高い。
$PENG のポジションで利益確定した後、$ORCLのエクスポージャーも追加した。コンピューティングが不足している市場とOAIの新しいGPT計画を考えると、$ORCL のこの株式評価額はかなり価値があると思う。これに関する唯一のリスクは、設備投資資金調達のための株式希薄化の可能性である。
先週のブルームバーグの報道によると、市場は深いポジション整理を経験した。ポジションは過去最高値からより管理しやすい水準まで洗い出された。ゴールドマン・サックス（GS）は、ファンダメンタル系ロングショートファンドのグロスレバレッジが過去1年間で下位10パーセンタイルにあると報告している。
今後は、広範なポジションの吐き出しの後、市場が足場を固める必要があるため、ボラティリティはようやく低下し始めるだろう。参加者は確信を取り戻す必要がある。これはより安定した道筋と低ボラティリティを意味する。
ネオに加えて、強みが見られる他のセクターはメモリプーリングである。メモリは依然として過度に厚いポジションに悩まされていると引き続き考えている。
幸運を祈る