作者：Aaron Wood；出典：Cointelegraph；翻訳：Shaw、Golden Finance
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査責任者Geoff Kendrick氏は、最近の調査報告書で、2030年までに分散型金融（DeFi）分野の資産規模が2.7兆ドルに達する可能性があると予測している。
同氏によると、現在ステーブルコインのわずか3％、トークン化された現実世界の資産（RWA）の10％がDeFiエコシステムで使用されているが、この割合は2030年までに30％に上昇すると見込んでいる。
この数字は現在の規模から36倍の成長となる。また、資産トークン化のペースが加速していることも、ケンドリック氏が楽観的な見方を維持する十分な理由となっている。
トークン化されたRWA資産には、株式、債券、不動産、金、カーボンクレジットなどが含まれ、6月末時点でのオンチェーン流通総額は322億2000万ドルに達し、前年同期の約118億ドルからほぼ3倍に拡大した。さらに、本質的に法定通貨のトークン化商品であるステーブルコインを加えると、広義のトークン化資産市場全体の規模は3288億ドルを超える。
データプラットフォームRWA.xyzのデータによると、RWA資産の保有者総数は93万7928人に増加し、先月だけでユーザー数は前月比13％増加した。
以下では、各RWAセクターの主要な成長要因を細分化して解説する。
米国の短期国債、中期債券、長期国債は、チェーン上で最大のトークン化資産カテゴリーであり、総額は150億ドルに達する。これらの資産は投資家にとって受容性が高く、リスクが低く、流動性が十分で、収益を生み出すことができるという特徴を持ち、これは現時点でステーブルコインにはない特性である。
ブラックロック傘下のBUIDLファンドは2024年3月にローンチされ、2025年6月には総資産額がピークの29億ドルを超えた。資金のリバランスや各プラットフォーム間の競争の影響により、現在の規模は22億3000万ドルに減少している。このファンドは累計で1億ドル以上の配当を支払っており、イーサリアム、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos、BNB Chainに展開・稼働している。
2026年2月、Uniswap LabsとSecuritizeは共同で、ブラックロックのBUIDLファンドのシェアがUniswapXでの取引に対応したことを発表した。この動きにより、規制対象で機関投資家向けの大規模トークン化ファンドが分散型取引所に導入された（ただし、この商品には取引参加者に対するアクセス制限がある）。
SecuritizeのCEOであるCarlos Domingo氏は、「これは我々が常に目指してきた進展だ。伝統的金融の信用力と規制基準を、分散型金融が持つ効率性と開放性と融合させることだ」と述べている。
フランクリンテンプルトン傘下のオンチェーン米国政府マネーファンドは同様の商品であり、そのシェアはBENJIトークンの形で発行されている。その規模は24億4000万ドルに達し、Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base、BNB Chain、Stellar、イーサリアム、Solana、Polygonの複数のパブリックチェーンに展開されている。
その他の大規模な国債トークン商品には、CircleのUSYC（31億ドル）、Ondoシリーズ商品（37億ドル）、**インベスコ傘下のWTGXX（7億6400万ドル）**などがある。
プライベートクレジットとは、非銀行機関が組成し、相対で価格設定され、自行で保有するローンであり、RWA資産の中で急速に成長しているもう一つのサブカテゴリーである。
その魅力は国債と似ているが、利回りは政府債券よりも高い。これに加えて、プライベートクレジット業界では従来、資金のロック期間が数年にも及ぶという問題があったが、資産のトークン化により流動性を注入できる。
現在、企業の財務責任者や資産運用会社が保有するプライベートクレジットのポジションは、チェーン上で譲渡可能、担保として使用可能であり、償還操作もサポートされている。
トークン化されたプライベートクレジットの二大発行プラットフォームはMaple FinanceとStokrであり、RWA.xyzのデータによると、両社がそれぞれ約22％の市場シェアを占めており、トークン化プライベートクレジット全体の市場規模は約62億ドルである。
RWA.xyzのデータによると、現在の株式型トークン資産の全体規模はまだ小さく、わずか21億9000万ドルだが、直近30日間で規模の伸び率は50％近くに達し、成長が著しく、短期的にはさらに大幅な拡大が見込まれる。
5月、米国預託信託・清算会社（DTCC）はトークン化証券の取引試験を開始すると発表した。DTCCは全米のほぼ全ての株式取引の清算・決済業務を担い、預託する証券の総額は114兆ドルを超える。
今回の試験は今月開始され、10月には正式に商業化される見込みである。試験の対象には、ラッセル1000構成銘柄、主要インデックスETF、米国債が含まれる。50以上の金融機関が試験に参加しており、ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティ、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、Circle、Ondo Finance、Ripple Primeの名前が含まれている。
Ondo Financeは、そのグローバルマーケットプラットフォームを通じて、トークン化株式市場の約60％のシェアを占めている。2026年3月、同社はフランクリンテンプルトンと提携し、5本のETFをトークン化して発行した。4月には、Broadridge Financial Solutions社と再度提携し、トークン化株式・ETFの保有者が、原資産となる株式に対して議決権の意向を提出できるよう支援した。
トークン化された金は、トークン化コモディティの中で最大のサブカテゴリーであり、関連商品は長年にわたって存在してきたが、2026年には予想外のストレステストを経験した。
2026年初頭に米国とイランの情勢が急激に悪化した際、伝統的金融市場はちょうど休場中だったが、トークン化された原油・金市場は24時間取引を維持した。
今年初め、米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始した後、ウォール街の大手取引デスクは、オンチェーンの無期限先物プラットフォームへの依存を強めた。伝統的市場が休場となる時間帯には、ここが金や原油などの避難資産にとって唯一リアルタイムで価格を確認できる取引チャネルとなった。
2026年初頭から現在まで、オンチェーン上のコモディティ無期限先物の週末取引量は8倍に増加した。現在、開発者が分散型取引所に展開する契約のうち、コモディティのオンチェーン無期限先物が占める割合は67％を超えている。
このことから、トークン化コモディティ市場は決して休場せず、地政学的な紛争が突発的に発生した場合（伝統的な取引時間に制約されない）に、明確な競争優位性を持つことがわかる。
2026年3月には、トークン化コモディティの総規模は58億ドルに達したが、現在は47億ドルに減少しており、その大部分を金のカテゴリーが占めている。
トークン化された金の取引量の動向は、伝統的な金市場との連動性を強めている。両者の歴史的な相関性は長らく低かったが、2026年第1四半期には相関係数が0.70を突破し、オンチェーン金市場が徐々に成熟していることを示している。
不動産のトークン化は現在、まだ構想段階に留まっており、大規模な実装には至っていない。
RWAセクターの一部として、現在の不動産トークン化資産の総規模はわずか2億270万ドルだが、今年複数のコンプライアンス商品が2つの主要市場で承認されたことにより、このセクターの規模は今後継続的に拡大すると見られる。
ドバイ土地局は2026年2月、不動産トークン化プロジェクトの第2フェーズを開始し、トークン化された不動産ユニットのセカンダリー取引を開放した。同じ四半期に、香港証券先物委員会は、Delin Holdingsが提供する不動産トークン化商品を承認した。
不動産のトークン化は、高額な不動産投資の敷居を超えられない投資家に対して、分割所有のソリューションを提供できる。1つのトークンが不動産の一部の権益に対応し、保有者はシェアに応じて家賃を受け取ることができ、建物全体を売却するのを待つことなく、保有するシェアをいつでも譲渡できる。
トークン化された現実世界の資産（RWA）は成長を続けているが、発展の道のりはまだ長い。トークン化国債商品はRWAの中で最大かつ最も成熟したカテゴリーであり、総規模は約150億ドルである。一方、比較対象となる伝統的な米国国債市場は約30兆ドルであり、前者の規模は全く取るに足らない。
米国預託信託・清算会社（DTCC）の預託資産規模は114兆ドルに上り、トークン化株式はこれと比較すると、ほぼ無視できる規模である。
セクターの流動性は依然として弱く、ほとんどのRWA商品のセカンダリーマーケットでの取引は低調で、投資家の保有期間は概して長い。
ただし、規制当局は徐々にこのセクターを受け入れつつある。今年3月、米国証券取引委員会（SEC）はナスダックの提案を承認し、特定の株式がトークン形式での取引・清算を可能にした。アナリストや業界関係者は、株式のトークン取引がまもなく広範囲に解禁されると予測している。SEC委員長のPaul Atkins氏は、おそらく「革新免除条例」を通じてRWAの発展にゴーサインを出すだろう。
現在の業界の議論の焦点は、現実資産がトークン化されるかどうかではなく、そのプロセスがどれほど速く進むかである。
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チェーン上でトークン化が最も急速に成長している5つのRWA資産
作者：Aaron Wood；出典：Cointelegraph；翻訳：Shaw、Golden Finance
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査責任者Geoff Kendrick氏は、最近の調査報告書で、2030年までに分散型金融（DeFi）分野の資産規模が2.7兆ドルに達する可能性があると予測している。
同氏によると、現在ステーブルコインのわずか3％、トークン化された現実世界の資産（RWA）の10％がDeFiエコシステムで使用されているが、この割合は2030年までに30％に上昇すると見込んでいる。
この数字は現在の規模から36倍の成長となる。また、資産トークン化のペースが加速していることも、ケンドリック氏が楽観的な見方を維持する十分な理由となっている。
トークン化されたRWA資産には、株式、債券、不動産、金、カーボンクレジットなどが含まれ、6月末時点でのオンチェーン流通総額は322億2000万ドルに達し、前年同期の約118億ドルからほぼ3倍に拡大した。さらに、本質的に法定通貨のトークン化商品であるステーブルコインを加えると、広義のトークン化資産市場全体の規模は3288億ドルを超える。
データプラットフォームRWA.xyzのデータによると、RWA資産の保有者総数は93万7928人に増加し、先月だけでユーザー数は前月比13％増加した。
以下では、各RWAセクターの主要な成長要因を細分化して解説する。
米国債
米国の短期国債、中期債券、長期国債は、チェーン上で最大のトークン化資産カテゴリーであり、総額は150億ドルに達する。これらの資産は投資家にとって受容性が高く、リスクが低く、流動性が十分で、収益を生み出すことができるという特徴を持ち、これは現時点でステーブルコインにはない特性である。
ブラックロック傘下のBUIDLファンドは2024年3月にローンチされ、2025年6月には総資産額がピークの29億ドルを超えた。資金のリバランスや各プラットフォーム間の競争の影響により、現在の規模は22億3000万ドルに減少している。このファンドは累計で1億ドル以上の配当を支払っており、イーサリアム、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos、BNB Chainに展開・稼働している。
2026年2月、Uniswap LabsとSecuritizeは共同で、ブラックロックのBUIDLファンドのシェアがUniswapXでの取引に対応したことを発表した。この動きにより、規制対象で機関投資家向けの大規模トークン化ファンドが分散型取引所に導入された（ただし、この商品には取引参加者に対するアクセス制限がある）。
SecuritizeのCEOであるCarlos Domingo氏は、「これは我々が常に目指してきた進展だ。伝統的金融の信用力と規制基準を、分散型金融が持つ効率性と開放性と融合させることだ」と述べている。
フランクリンテンプルトン傘下のオンチェーン米国政府マネーファンドは同様の商品であり、そのシェアはBENJIトークンの形で発行されている。その規模は24億4000万ドルに達し、Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base、BNB Chain、Stellar、イーサリアム、Solana、Polygonの複数のパブリックチェーンに展開されている。
その他の大規模な国債トークン商品には、CircleのUSYC（31億ドル）、Ondoシリーズ商品（37億ドル）、**インベスコ傘下のWTGXX（7億6400万ドル）**などがある。
プライベートクレジット
プライベートクレジットとは、非銀行機関が組成し、相対で価格設定され、自行で保有するローンであり、RWA資産の中で急速に成長しているもう一つのサブカテゴリーである。
その魅力は国債と似ているが、利回りは政府債券よりも高い。これに加えて、プライベートクレジット業界では従来、資金のロック期間が数年にも及ぶという問題があったが、資産のトークン化により流動性を注入できる。
現在、企業の財務責任者や資産運用会社が保有するプライベートクレジットのポジションは、チェーン上で譲渡可能、担保として使用可能であり、償還操作もサポートされている。
トークン化されたプライベートクレジットの二大発行プラットフォームはMaple FinanceとStokrであり、RWA.xyzのデータによると、両社がそれぞれ約22％の市場シェアを占めており、トークン化プライベートクレジット全体の市場規模は約62億ドルである。
株式とETF
RWA.xyzのデータによると、現在の株式型トークン資産の全体規模はまだ小さく、わずか21億9000万ドルだが、直近30日間で規模の伸び率は50％近くに達し、成長が著しく、短期的にはさらに大幅な拡大が見込まれる。
5月、米国預託信託・清算会社（DTCC）はトークン化証券の取引試験を開始すると発表した。DTCCは全米のほぼ全ての株式取引の清算・決済業務を担い、預託する証券の総額は114兆ドルを超える。
今回の試験は今月開始され、10月には正式に商業化される見込みである。試験の対象には、ラッセル1000構成銘柄、主要インデックスETF、米国債が含まれる。50以上の金融機関が試験に参加しており、ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティ、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、Circle、Ondo Finance、Ripple Primeの名前が含まれている。
Ondo Financeは、そのグローバルマーケットプラットフォームを通じて、トークン化株式市場の約60％のシェアを占めている。2026年3月、同社はフランクリンテンプルトンと提携し、5本のETFをトークン化して発行した。4月には、Broadridge Financial Solutions社と再度提携し、トークン化株式・ETFの保有者が、原資産となる株式に対して議決権の意向を提出できるよう支援した。
金とコモディティ
トークン化された金は、トークン化コモディティの中で最大のサブカテゴリーであり、関連商品は長年にわたって存在してきたが、2026年には予想外のストレステストを経験した。
2026年初頭に米国とイランの情勢が急激に悪化した際、伝統的金融市場はちょうど休場中だったが、トークン化された原油・金市場は24時間取引を維持した。
今年初め、米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始した後、ウォール街の大手取引デスクは、オンチェーンの無期限先物プラットフォームへの依存を強めた。伝統的市場が休場となる時間帯には、ここが金や原油などの避難資産にとって唯一リアルタイムで価格を確認できる取引チャネルとなった。
2026年初頭から現在まで、オンチェーン上のコモディティ無期限先物の週末取引量は8倍に増加した。現在、開発者が分散型取引所に展開する契約のうち、コモディティのオンチェーン無期限先物が占める割合は67％を超えている。
このことから、トークン化コモディティ市場は決して休場せず、地政学的な紛争が突発的に発生した場合（伝統的な取引時間に制約されない）に、明確な競争優位性を持つことがわかる。
2026年3月には、トークン化コモディティの総規模は58億ドルに達したが、現在は47億ドルに減少しており、その大部分を金のカテゴリーが占めている。
トークン化された金の取引量の動向は、伝統的な金市場との連動性を強めている。両者の歴史的な相関性は長らく低かったが、2026年第1四半期には相関係数が0.70を突破し、オンチェーン金市場が徐々に成熟していることを示している。
不動産
不動産のトークン化は現在、まだ構想段階に留まっており、大規模な実装には至っていない。
RWAセクターの一部として、現在の不動産トークン化資産の総規模はわずか2億270万ドルだが、今年複数のコンプライアンス商品が2つの主要市場で承認されたことにより、このセクターの規模は今後継続的に拡大すると見られる。
ドバイ土地局は2026年2月、不動産トークン化プロジェクトの第2フェーズを開始し、トークン化された不動産ユニットのセカンダリー取引を開放した。同じ四半期に、香港証券先物委員会は、Delin Holdingsが提供する不動産トークン化商品を承認した。
不動産のトークン化は、高額な不動産投資の敷居を超えられない投資家に対して、分割所有のソリューションを提供できる。1つのトークンが不動産の一部の権益に対応し、保有者はシェアに応じて家賃を受け取ることができ、建物全体を売却するのを待つことなく、保有するシェアをいつでも譲渡できる。
RWA全体の規模は依然として比較的限定的
トークン化された現実世界の資産（RWA）は成長を続けているが、発展の道のりはまだ長い。トークン化国債商品はRWAの中で最大かつ最も成熟したカテゴリーであり、総規模は約150億ドルである。一方、比較対象となる伝統的な米国国債市場は約30兆ドルであり、前者の規模は全く取るに足らない。
米国預託信託・清算会社（DTCC）の預託資産規模は114兆ドルに上り、トークン化株式はこれと比較すると、ほぼ無視できる規模である。
セクターの流動性は依然として弱く、ほとんどのRWA商品のセカンダリーマーケットでの取引は低調で、投資家の保有期間は概して長い。
ただし、規制当局は徐々にこのセクターを受け入れつつある。今年3月、米国証券取引委員会（SEC）はナスダックの提案を承認し、特定の株式がトークン形式での取引・清算を可能にした。アナリストや業界関係者は、株式のトークン取引がまもなく広範囲に解禁されると予測している。SEC委員長のPaul Atkins氏は、おそらく「革新免除条例」を通じてRWAの発展にゴーサインを出すだろう。
現在の業界の議論の焦点は、現実資産がトークン化されるかどうかではなく、そのプロセスがどれほど速く進むかである。