FRB議長Kevin Warshは、就任以来最も具体的な制度改革の一歩として、5つの独立したタスクフォースのリーダーシップを発表した。その顔ぶれは、中央銀行としては異例の構成となっている。

Warshは6月の最初の記者会見でこれらのタスクフォースを発表し、FRBの政策決定アプローチのほぼすべての側面を見直すことを目的としている。発表されたリーダーシップ体制を見ると、伝統的な中央銀行関係者に加えて、ビジネスやテクノロジー分野からも多くの名前が名を連ねている。

コミュニケーションタスクフォースは、元イングランド銀行総裁Mervyn King、元財務省高官Peter Fisher、元ブラジル中央銀行総裁Arminio Fragaが率いる。このチームは、不確実性の時期にFRBが市場にシグナルを送り、期待を管理する方法を再設計することを目的としており、これはWarshがすでに廃止したフォワードガイダンスに直接関連する分野である。バランスシート政策側には、Harvard大学のKaren Dynan、元FRB理事Jeremy Stein、元インド準備銀行総裁Raghuram Rajanが含まれる。 データ品質の向上に焦点を当てたグループには、元Walmart CEOのDoug McMillon、Harvard大学のRaj Chetty、シカゴ大学のKevin Murphyが含まれる。

最も注目すべきは、シリコンバレー中心のチームを擁する生産性・雇用タスクフォースである。メンバーは、Andreessen Horowitz共同創業者Marc Andreessen、Stanford大学に所属し現在Anthropicに出向中のCharles I. Jones、MicrosoftのXbox CEOのAsha Sharma。このグループの任務は、人工知能のような新しい汎用技術の経済的影響を評価することである。インフレ枠組みグループは、Harvard大学のGreg Mankiw、NYUのノーベル賞受賞者Thomas Sargent、カナダの経済学者William Whiteが率いる。彼らの目標は、FRBがインフレをどのようにモデル化するか、特に伝統的なフィリップス曲線アプローチが最近のインフレ急上昇を予測できなかったという批判に対処する方法を再評価することである。

Warshは、米国経済は過去一世代の間に大きく変化しており、それが今ほど顕著になったことはないと述べ、各タスクフォースは政策立案者のツールや手法をどのように改善できるかを慎重に検討すると付け加えた。 これらのタスクフォースはFOMCから独立して運営され、証拠に基づく調査結果を出し、最終報告書を政策立案者に提出する。確定的なスケジュールはまだ示されていないが、Warshは今年後半に変更が行われると述べている。

これらの任命の解釈も注目に値する。一部のアナリストは、Andreessenのようなテクノロジー投資家やMcMillonのようなビジネス関係者の参加を、FRBは伝統的な学術モデルだけでは現代経済を理解できず、リアルタイムの現場ベースのビジネスデータが必要であるというWarshからのシグナルと見ている。人工知能に焦点を当てた別のタスクフォースの設立は、中央銀行が需要管理にほぼ完全に焦点を当ててきたことを考えると、供給側とAIの生産性への影響を真剣に受け止めていることの表れでもある。これはWarshが過去に発言してきたとされる論点である。AIが生産性を十分に向上させれば、経済はインフレを招かずに成長を加速できるというものだ。

Gateを通じてFRB政策とそのリスク資産への影響を追跡している人々にとって、重要な点は次の通りである。これらのタスクフォースの調査結果はまだ入手できないが、その構造自体がWarshのFRB運営哲学を示している。これはフォワードガイダンスの廃止以来、2番目の大きな制度的措置である。特に、生産性・雇用グループのAIへのアプローチは、生産性の伸びが将来の金利決定にどのような役割を果たすかについての初期のシグナルを提供する可能性があり、伝統的な市場と暗号通貨の両方にとって中期的に注目すべき展開である。