規制上の静穏期間が正式に終了

SpaceXの歴史的な6月12日のIPOに続く25日間の規制上の静穏期間が正式に終了し、同社の公開市場への移行における重要なマイルストーンとなりました。7月7日火曜日、SpaceXがNasdaq-100指数に採用された同じ日に、ほぼすべての主要ウォール街投資銀行が正式なアナリストカバレッジを開始しました。反応は著しく一貫しており、圧倒的多数が強気の推奨を発表しました。

ウォール街、ストロングバイコンセンサスを提供

カバレッジ初日に合計19人のアナリストが初期レーティングと目標株価を発表しました。ほぼすべての推奨が「買い」または「ストロングバイ」に相当し、SpaceXの長期的な成長見通しに対する広範な自信を反映しています。

主なアナリストの目標は以下の通り：

- モルガン・スタンレー：オーバーウェイト、目標株価300ドル
- JPモルガン・チェース：オーバーウェイト、225ドル
- ゴールドマン・サックス：買い、205ドル
- バーンスタイン：アウトパフォーム、239ドル
- RBCキャピタル・マーケッツ：アウトパフォーム、225ドル
- マッコーリー：アウトパフォーム、250ドル
- UBS：買い、210ドル
- みずほ：アウトパフォーム、200ドル
- バンク・オブ・アメリカ：カバレッジ開始
- レイモンド・ジェームズ：ストロングバイ、目標株価800ドル、スターシップが軌道へのアクセスコストを劇的に削減するとの期待を挙げている。

全社を平均すると、目標株価の中央値は1株あたり約250ドルに達し、全体的なコンセンサス目標は247ドル近辺で、火曜日の終値と比較して60%以上の上昇余地を示しています。

IPOのボラティリティは限定的な株式供給を反映

楽観的なアナリスト見通しにもかかわらず、SpaceX株は上場以来、大幅なボラティリティを経験しています。

株式：

- 1株あたり135ドルで価格設定
- 67%以上上昇
- 225ドル超でピーク
- 一時的に約2.66兆ドルの市場評価額に達した
- その後急落し、IPO公開価格を下回ることもあった

これらの価格変動の主な要因は、限られた公開浮動株です。IPO中にSpaceXの発行済株式総数の5%未満しか取引可能にならず、需要と供給の不均衡が生じ、市場のボラティリティが増幅されました。

ロックアップスケジュールが次のフェーズを決定

同社のロックアップ構造は、今後の株式供給を決定する上で重要な役割を果たします。

現在の条件によると：

- イーロン・マスクは366日間、株式を売却できない
- 既存投資家は180日間のロックアップの対象
- 株式は段階的にロックが解除され、8月、9月、10月にかけて約7%が解放される
- 追加株式はSpaceXの最初の公開決算報告後に売却可能となる

この段階的なアプローチは、IPO後の秩序ある移行を可能にしながら、市場供給の急増を抑えるように設計されています。

長期的な投資見通し

ゴールドマン・サックスは、SpaceXが長期的な拡大戦略を支援するために2026年から2030年の間に約2700億ドルの借入資本を必要とすると推定しています。また、同社は2030年第4四半期までフリーキャッシュフローのプラスを達成する可能性は低いと予測しており、打ち上げシステム、衛星インフラ、将来の宇宙イニシアチブを開発するために必要な投資規模を浮き彫りにしています。

最終的な見解

SpaceXの静穏期間の終了は、公開企業としての本格的なウォール街のカバレッジの始まりを意味します。ほぼ全会一致の強気アナリストレーティングは、SpaceXの長期的なビジョンに対する強い機関投資家の信頼を示しています。限られた株式供給とロックアップスケジュールが短期的なボラティリティを生み出し続ける可能性がありますが、投資家の関心は、今後10年間に同社が世界の宇宙経済を再構築する能力にしっかりと向けられています。