火星财经からの報道によると、7月9日、バンク・オブ・アメリカの最新調査報告書は、エヌビディアが直面する高帯域幅メモリ（HBM）のコスト上昇やASICカスタムチップとの競争に対する市場の懸念は誇張されており、同社の強力な価格決定力、サプライチェーン上の優位性、エコシステムの壁が過小評価されていると指摘した。バンク・オブ・アメリカは、来たるRubin AIプラットフォームがより高い販売価格によってHBMのコスト増加を吸収できるとみており、エヌビディアの約1190億ドルのサプライチェーン確約がさらにコスト優位性を強化し、同社の粗利益率は約75％の中盤で維持できると予想している。市場が注目するASIC代替リスクについて、バンク・オブ・アメリカは、Google TPUは10年以上発展してきたが、同期間にエヌビディアのGPU事業収入は約700倍に成長しており、カスタムチップがAIトレーニングと推論分野におけるGPUの支配的地位を弱めていないことを示していると指摘。同行は、エヌビディアが今後も世界のハイパースケールクラウド事業者のAIインフラ支出の65％～70％を占めると予測している。バリュエーション面では、バンク・オブ・アメリカはエヌビディアの現在のフォワードPERは約18.7倍で、過去10年の平均約37倍の半分に過ぎず、約11年ぶりの低水準に近づいており、悲観的な見方はすでに十分に織り込まれていると分析。Rubinプラットフォームの進展と8月の決算発表が近づく中、エヌビディアは再び製品競争力と収益性を証明し、市場にバリュエーション・プレミアムを付与させる可能性があると同行は見込んでいる。

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バンク・オブ・アメリカ、エヌビディアに対して強気見解を再表明：HBMコストとASIC競争への過度な懸念、現在のバリュエーションは11年近くの低水準

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