トランプ大統領は水曜日、アンカラでのNATO首脳会議で、米国とイランの停戦は終わったと宣言し、イランの指導者たちを「クズ」で「病気の人々」と呼び、もう彼らと関わりたくないと述べた。これは、米国とイランが戦闘を停止し、米国の海上封鎖を解除し、ホルムズ海峡を再開した了解覚書（MoU）に署名してから約3週間後のことである。

直接の引き金は、ここ数日の急速な報復の応酬だった。火曜日、イランがホルムズ海峡で商船3隻を攻撃したことを受け、米中央軍はIRGCの小型艇60隻以上を含む80以上の目標への攻撃的ストライキと呼ぶ対応を行った。その後、イラン革命防衛隊は、バーレーンとクウェートにある米軍基地を標的に、米軍施設85か所を攻撃して報復したと発表した。この応酬はさらにエスカレートし、水曜日には2日連続の米国の攻撃となった。トランプ大統領の宣言の数時間前、財務省はイランの原油輸出を認めていた制裁免除を取り消し、8月まで続く予定だったものを短縮した。

トランプ大統領は停戦宣言と並行して、具体的ないくつかのエスカレーション措置を示唆した。イランの船舶に対する米国の海上封鎖の再開、さらなる攻撃の実施、さらにはイランの主要石油輸出ターミナルであるハルグ島の制圧の可能性などである。しかし注目すべきは、彼は外交の扉を完全に閉ざしたわけではなく、交渉担当者のスティーブ・ウィトコフとジャレッド・クシュナーが望めば話し合いを続けてもよいと述べつつも、その努力を「時間の無駄」と呼び、イランを信頼できないと評したことだ。一方イランは、ワシントンがMoUの複数の条項に違反したと非難しているものの、MoUが死んだと明言はしていない。またアルジャジーラのテヘランからの報道によれば、湾岸諸国主導で両者を交渉のテーブルに戻そうとする外交的働きかけが依然としてある可能性が示唆されている。

市場は即座に、そして急激に反応した。原油はこのニュースを受けて4～5％超上昇し、ブレント原油は一時1バレル80ドルに達した後、値を下げて引けた。米国と欧州の株式は同日、戦争リスクと再燃したインフレ懸念の組み合わせにより広範に下落した。これにより、数週間にわたって市場がデエスカレーションを基本シナリオとみなし、ホルムズ海峡の船舶交通が回復し、原油が数ヶ月ぶりの安値に向かい、アナリストが高値の$60s 台のサポートレベルを議論していた状況が一変した。

また、国内政治的な側面も注目に値する。この状況は、2月に始まった紛争が米国民の間で不人気であることから、中間選挙を4カ月後に控えたトランプ氏の支持率と共和党を困難な立場に追い込んでいる。戦争研究所（ISW）のアナリストは、最近の米国の攻撃はホルムズ海峡におけるイランの根本的な戦略を変えているようには見えず、イランの行動は、交渉による支配権獲得に失敗した後、湾岸諸国に圧力をかけて水路の支配権を譲らせようとする試みであると述べた。

Gateで原油、金、あるいは中東関連のより広範なリスク資産を追跡している人にとって、今注目すべき重要な点は、ウィトコフとクシュナーがまだ追求していると報じられている外交ルートが、さらなる攻撃が行われる前に再開できるかどうかである。なぜなら、レトリック上の「停戦終了宣言」と、MoUの条項、海上封鎖、海峡アクセス、進行中の協議の実際の完全崩壊との間のギャップは、限定的な紛争の再燃と、真の全面衝突への復帰との違いだからである。