作者：Aaron Wood；出典：Cointelegraph；翻訳：Shaw、金色财经
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査責任者であるGeoff Kendrick氏は、最近の調査報告書で、2030年までに分散型金融（DeFi）分野の資産規模が2.7兆ドルに達する可能性があると予測している。
同氏は、現在、ステーブルコインの約3％、トークン化された現実世界資産（RWA）の約10％がDeFiエコシステムで利用されているに過ぎないが、この比率は2030年までに30％に上昇すると見込んでいる。
この数字は、現在の規模から36倍の増加となる。また、資産のトークン化が加速し続けている状況は、ケンドリック氏が楽観的な見方を維持する十分な理由となっている。
トークン化されたRWA資産には、株式、債券、不動産、金、カーボンクレジットなどが含まれ、6月末時点でのオンチェーン流通総額は322.2億ドルに達し、前年同期の約118億ドルからほぼ3倍に拡大した。さらに、本質的に法定通貨のトークン化商品であるステーブルコインを含めると、広義のトークン化資産市場の規模は3,288億ドルを超える。
データプラットフォームRWA.xyzのデータによると、RWA資産の保有者総数は937,928人に増加し、先月だけでユーザー数は前月比13％増加した。
以下では、各RWAセクターの主要な成長要因を細分化して解説する。
米国短期国債、中期債、長期国債は、オンチェーンで最大のトークン化資産クラスであり、総額は150億ドルに達する。これらの資産は、投資家にとって受容性が高く、リスクが低く、流動性が十分で、収益を生み出すことができるという、ステーブルコインには現在ない特性を持っている。
ブラックロック傘下のBUIDLファンドは2024年3月にローンチされ、2025年6月には総資産規模がピークの29億ドルを超えた。資金のリバランスや各プラットフォーム間の競争の影響で、現在の規模は22.3億ドルに減少している。このファンドは累計で1億ドル以上の配当を支払っており、イーサリアム、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos、BNB Chainに展開されている。
2026年2月、Uniswap LabsとSecuritizeは共同で、ブラックロッドBUIDLファンドのシェアがUniswapXでの取引に対応したことを発表した。この動きにより、規制対象で機関投資家向けの大型トークン化ファンドが分散型取引所に導入された（ただし、この商品には取引参加主体に対するアクセス制限がある）。
SecuritizeのCEOであるCarlos Domingo氏は、「これは我々がずっと実現しようとしてきたブレークスルーだ。伝統的金融の信用力と規制基準と、分散型金融が備える効率性と開放性を融合させた」と述べている。
フランクリン・テンプルトン傘下のオンチェーン米国政府マネーマーケットファンドは同種の商品であり、そのシェアはBENJIトークンの形で発行されている。その規模は24.4億ドルに達し、Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base、BNB Chain、Stellar、イーサリアム、Solana、Polygonの各パブリックチェーンに展開されている。
その他の大規模な国債トークン商品には、CircleのUSYC（31億ドル）、Ondoシリーズ製品（37億ドル）、**インベスコ傘下のWTGXX（7.64億ドル）**などがある。
プライベートクレジットとは、銀行以外の金融機関が貸し出し、条件を交渉し、自己勘定で保有するローンのことで、RWA資産の中でももう一つの高成長分野である。
その魅力は国債に似ているが、国債よりも利回りが高いことだ。これに加えて、プライベートクレジット業界には、資金のロック期間が数年単位になるという長年の課題があり、資産のトークン化によって流動性を注入することができる。
現在、企業の財務責任者や資産運用会社が保有するプライベートクレジットのポジションは、オンチェーンで譲渡可能、担保として使用可能であり、償還操作もサポートされている。
トークン化されたプライベートクレジットの主要発行プラットフォームはMaple FinanceとStokrであり、RWA.xyzのデータによると、両社はそれぞれ約22％の市場シェアを占めており、トークン化されたプライベートクレジット全体の市場規模は約62億ドルである。
RWA.xyzのデータによると、現在の株式関連トークン資産全体の規模はまだ小さく、わずか21.9億ドルだが、過去30日間で規模の伸び率は約50％に達し、成長の勢いは強く、短期的にはさらなる大幅な拡大が予想される。
5月、米国預託信託・清算機関（DTCC）は、トークン化証券の取引試験を開始すると発表した。DTCCは、全米のほぼ全ての株式取引の清算・決済業務を担っており、預託する証券の総額は114兆ドルを超える。
今回の試験は今月開始予定で、10月には商業化が実現する可能性がある。試験の対象には、ラッセル1000構成銘柄、主要指数ETF、米国債が含まれる。50以上の金融機関が試験に参加しており、そのリストにはブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、シティ、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、Circle、Ondo Finance、Ripple Primeが含まれている。
Ondo Financeは、そのグローバルマーケットプラットフォームを通じて、トークン化株式市場の約60％のシェアを占めている。2026年3月、同社はフランクリン・テンプルトンと提携し、5つのETFをトークン化して発行した。4月には、Broadridge Financial Solutions社とさらに提携し、トークン化された株式やETFの保有者が、原資産となる株式に対して議決権を提出できるようにした。
トークン化された金は、トークン化されたコモディティの中で最大のサブカテゴリーであり、関連商品は何年も前から存在していたが、2026年には予期せぬストレステストが発生した。
2026年初頭の米イラン情勢の急激な悪化時、伝統的金融市場は休場中であったが、トークン化された原油や金の市場は24時間取引を維持していた。
今年初めに米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始した後、ウォール街の各取引デスクは、オンチェーンの無期限先物プラットフォームにますます依存するようになった。伝統的市場が休場となるたびに、ここが金や原油などの避難資産にとって、唯一リアルタイムで価格が算出される取引チャネルとなった。
2026年初頭から現在まで、オンチェーン上のコモディティ無期限先物の週末取引量は8倍に増加した。現在、開発者が分散型取引所に展開する契約のうち、コモディティのオンチェーン無期限先物が67％以上を占めている。
このことから、トークン化されたコモディティ市場は決して休場することがなく、地政学的な紛争が突発した場合（伝統的な取引時間に縛られない場合）には、確固たる競争優位性を発揮する。
2026年3月、トークン化されたコモディティの総規模は58億ドルに達したが、現在は47億ドルに減少しており、その大部分を金が占めている。
トークン化された金の取引量の推移は、伝統的な金市場との連動性が継続的に強まっている。両者の歴史的な相関関係は長期間弱かったが、2026年第1四半期には相関係数が0.70を超え、オンチェーン金市場が徐々に成熟していることを示している。
不動産のトークン化は、現時点ではまだ発展のビジョン段階に留まっており、規模拡大には至っていない。
RWAセクターの構成要素として、現在の不動産トークン化資産の総規模はわずか2.027億ドルであるが、今年に入り複数のコンプライアンスに準拠した商品が二つの主要市場に登場したことで、このセクターの規模は今後も成長を続けるだろう。
ドバイ土地局は2026年2月、不動産トークン化プロジェクトの第2フェーズを開始し、トークン化された不動産ユニットのセカンダリートレーディングを開放した。同じ四半期に、香港証券先物委員会も、Delin Holdingsが提供する不動産トークン化商品を承認した。
不動産のトークン化は、高額な不動産投資のハードルを負担できない投資家に対して、分割所有の仕組みを提供することができる。1つのトークンが不動産の部分的な権益に対応し、保有者はシェアに応じて家賃を受け取ることができ、不動産全体を売却するのを待つことなく、いつでも自分の保有するシェアを譲渡することができる。
トークン化された現実世界資産（RWA）は成長を続けているが、発展の道のりは依然として長い。トークン化国債商品はRWAの中で最大かつ最も成熟したカテゴリーであり、総規模は約150億ドルである。これと比較すると、規模が約30兆ドルの伝統的な米国国債市場の前では、前者の規模は全く取るに足らない。
米国預託信託・清算機関（DTCC）の預託資産規模は114兆ドルにものぼり、トークン化株式はそれと比較すると、その規模はほとんど無視できるほどである。
セクターの流動性は依然として弱く、ほとんどのRWA商品のセカンダリーマーケットでの取引は低調であり、投資家の保有期間は概して長期化している。
しかし、規制当局は徐々にこのセクターを受け入れつつある。今年3月、米国証券取引委員会（SEC）はナスダックの提案を承認し、特定の株式がトークンの形で取引・清算されることを許可した。アナリストや業界関係者は、株式のトークン取引がまもなく広範囲に解禁されると予想している。SEC委員長のPaul Atkins氏は、おそらく「イノベーション免除規定」を通じてRWAの発展にゴーサインを出すだろう。
現在、業界で議論の焦点となっているのは、もはや現実資産がトークン化されるかどうかではなく、このプロセスがどれだけ速く進むかである。
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チェーン上でトークン化が最も急速に成長している5種類のRWA資産
作者：Aaron Wood；出典：Cointelegraph；翻訳：Shaw、金色财经
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査責任者であるGeoff Kendrick氏は、最近の調査報告書で、2030年までに分散型金融（DeFi）分野の資産規模が2.7兆ドルに達する可能性があると予測している。
同氏は、現在、ステーブルコインの約3％、トークン化された現実世界資産（RWA）の約10％がDeFiエコシステムで利用されているに過ぎないが、この比率は2030年までに30％に上昇すると見込んでいる。
この数字は、現在の規模から36倍の増加となる。また、資産のトークン化が加速し続けている状況は、ケンドリック氏が楽観的な見方を維持する十分な理由となっている。
トークン化されたRWA資産には、株式、債券、不動産、金、カーボンクレジットなどが含まれ、6月末時点でのオンチェーン流通総額は322.2億ドルに達し、前年同期の約118億ドルからほぼ3倍に拡大した。さらに、本質的に法定通貨のトークン化商品であるステーブルコインを含めると、広義のトークン化資産市場の規模は3,288億ドルを超える。
データプラットフォームRWA.xyzのデータによると、RWA資産の保有者総数は937,928人に増加し、先月だけでユーザー数は前月比13％増加した。
以下では、各RWAセクターの主要な成長要因を細分化して解説する。
米国債
米国短期国債、中期債、長期国債は、オンチェーンで最大のトークン化資産クラスであり、総額は150億ドルに達する。これらの資産は、投資家にとって受容性が高く、リスクが低く、流動性が十分で、収益を生み出すことができるという、ステーブルコインには現在ない特性を持っている。
ブラックロック傘下のBUIDLファンドは2024年3月にローンチされ、2025年6月には総資産規模がピークの29億ドルを超えた。資金のリバランスや各プラットフォーム間の競争の影響で、現在の規模は22.3億ドルに減少している。このファンドは累計で1億ドル以上の配当を支払っており、イーサリアム、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos、BNB Chainに展開されている。
2026年2月、Uniswap LabsとSecuritizeは共同で、ブラックロッドBUIDLファンドのシェアがUniswapXでの取引に対応したことを発表した。この動きにより、規制対象で機関投資家向けの大型トークン化ファンドが分散型取引所に導入された（ただし、この商品には取引参加主体に対するアクセス制限がある）。
SecuritizeのCEOであるCarlos Domingo氏は、「これは我々がずっと実現しようとしてきたブレークスルーだ。伝統的金融の信用力と規制基準と、分散型金融が備える効率性と開放性を融合させた」と述べている。
フランクリン・テンプルトン傘下のオンチェーン米国政府マネーマーケットファンドは同種の商品であり、そのシェアはBENJIトークンの形で発行されている。その規模は24.4億ドルに達し、Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base、BNB Chain、Stellar、イーサリアム、Solana、Polygonの各パブリックチェーンに展開されている。
その他の大規模な国債トークン商品には、CircleのUSYC（31億ドル）、Ondoシリーズ製品（37億ドル）、**インベスコ傘下のWTGXX（7.64億ドル）**などがある。
プライベートクレジット
プライベートクレジットとは、銀行以外の金融機関が貸し出し、条件を交渉し、自己勘定で保有するローンのことで、RWA資産の中でももう一つの高成長分野である。
その魅力は国債に似ているが、国債よりも利回りが高いことだ。これに加えて、プライベートクレジット業界には、資金のロック期間が数年単位になるという長年の課題があり、資産のトークン化によって流動性を注入することができる。
現在、企業の財務責任者や資産運用会社が保有するプライベートクレジットのポジションは、オンチェーンで譲渡可能、担保として使用可能であり、償還操作もサポートされている。
トークン化されたプライベートクレジットの主要発行プラットフォームはMaple FinanceとStokrであり、RWA.xyzのデータによると、両社はそれぞれ約22％の市場シェアを占めており、トークン化されたプライベートクレジット全体の市場規模は約62億ドルである。
株式とETF
RWA.xyzのデータによると、現在の株式関連トークン資産全体の規模はまだ小さく、わずか21.9億ドルだが、過去30日間で規模の伸び率は約50％に達し、成長の勢いは強く、短期的にはさらなる大幅な拡大が予想される。
5月、米国預託信託・清算機関（DTCC）は、トークン化証券の取引試験を開始すると発表した。DTCCは、全米のほぼ全ての株式取引の清算・決済業務を担っており、預託する証券の総額は114兆ドルを超える。
今回の試験は今月開始予定で、10月には商業化が実現する可能性がある。試験の対象には、ラッセル1000構成銘柄、主要指数ETF、米国債が含まれる。50以上の金融機関が試験に参加しており、そのリストにはブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、シティ、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、Circle、Ondo Finance、Ripple Primeが含まれている。
Ondo Financeは、そのグローバルマーケットプラットフォームを通じて、トークン化株式市場の約60％のシェアを占めている。2026年3月、同社はフランクリン・テンプルトンと提携し、5つのETFをトークン化して発行した。4月には、Broadridge Financial Solutions社とさらに提携し、トークン化された株式やETFの保有者が、原資産となる株式に対して議決権を提出できるようにした。
金とコモディティ
トークン化された金は、トークン化されたコモディティの中で最大のサブカテゴリーであり、関連商品は何年も前から存在していたが、2026年には予期せぬストレステストが発生した。
2026年初頭の米イラン情勢の急激な悪化時、伝統的金融市場は休場中であったが、トークン化された原油や金の市場は24時間取引を維持していた。
今年初めに米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始した後、ウォール街の各取引デスクは、オンチェーンの無期限先物プラットフォームにますます依存するようになった。伝統的市場が休場となるたびに、ここが金や原油などの避難資産にとって、唯一リアルタイムで価格が算出される取引チャネルとなった。
2026年初頭から現在まで、オンチェーン上のコモディティ無期限先物の週末取引量は8倍に増加した。現在、開発者が分散型取引所に展開する契約のうち、コモディティのオンチェーン無期限先物が67％以上を占めている。
このことから、トークン化されたコモディティ市場は決して休場することがなく、地政学的な紛争が突発した場合（伝統的な取引時間に縛られない場合）には、確固たる競争優位性を発揮する。
2026年3月、トークン化されたコモディティの総規模は58億ドルに達したが、現在は47億ドルに減少しており、その大部分を金が占めている。
トークン化された金の取引量の推移は、伝統的な金市場との連動性が継続的に強まっている。両者の歴史的な相関関係は長期間弱かったが、2026年第1四半期には相関係数が0.70を超え、オンチェーン金市場が徐々に成熟していることを示している。
不動産
不動産のトークン化は、現時点ではまだ発展のビジョン段階に留まっており、規模拡大には至っていない。
RWAセクターの構成要素として、現在の不動産トークン化資産の総規模はわずか2.027億ドルであるが、今年に入り複数のコンプライアンスに準拠した商品が二つの主要市場に登場したことで、このセクターの規模は今後も成長を続けるだろう。
ドバイ土地局は2026年2月、不動産トークン化プロジェクトの第2フェーズを開始し、トークン化された不動産ユニットのセカンダリートレーディングを開放した。同じ四半期に、香港証券先物委員会も、Delin Holdingsが提供する不動産トークン化商品を承認した。
不動産のトークン化は、高額な不動産投資のハードルを負担できない投資家に対して、分割所有の仕組みを提供することができる。1つのトークンが不動産の部分的な権益に対応し、保有者はシェアに応じて家賃を受け取ることができ、不動産全体を売却するのを待つことなく、いつでも自分の保有するシェアを譲渡することができる。
RWA全体の規模は依然として比較的限定的
トークン化された現実世界資産（RWA）は成長を続けているが、発展の道のりは依然として長い。トークン化国債商品はRWAの中で最大かつ最も成熟したカテゴリーであり、総規模は約150億ドルである。これと比較すると、規模が約30兆ドルの伝統的な米国国債市場の前では、前者の規模は全く取るに足らない。
米国預託信託・清算機関（DTCC）の預託資産規模は114兆ドルにものぼり、トークン化株式はそれと比較すると、その規模はほとんど無視できるほどである。
セクターの流動性は依然として弱く、ほとんどのRWA商品のセカンダリーマーケットでの取引は低調であり、投資家の保有期間は概して長期化している。
しかし、規制当局は徐々にこのセクターを受け入れつつある。今年3月、米国証券取引委員会（SEC）はナスダックの提案を承認し、特定の株式がトークンの形で取引・清算されることを許可した。アナリストや業界関係者は、株式のトークン取引がまもなく広範囲に解禁されると予想している。SEC委員長のPaul Atkins氏は、おそらく「イノベーション免除規定」を通じてRWAの発展にゴーサインを出すだろう。
現在、業界で議論の焦点となっているのは、もはや現実資産がトークン化されるかどうかではなく、このプロセスがどれだけ速く進むかである。