米国を拠点とするスポットビットコインETFは、5月中旬以降の8週間連続の流出で総額80億ドル以上の純流出を記録し、これはローンチ以来最長の流出連続記録で、これまでの最長記録である5週間を上回った。年初来の純流出総額は55.3億ドルに達した。この期間中、ビットコインは10月のピークである126,000ドルから21ヶ月ぶりの安値である58,000ドルまで急落した。

この流れは7月2日に反転し、1日で2億2,172万ドルの流入が記録された——これは5月5日以来の最大の単日実績で、10日間の流出連続を断ち切った。この流入の大部分はフィデリティのFBTCが集めたが、最大のファンドであるIBITは同日に4,043万ドルの流出を経験した。その後の3日間で総流入額は約5億1,000万ドルに達し、21Sharesの調査責任者ジェームズ・バターフィル氏は、これを「これまで見た中で最大の流出の波」に続く勢いの転換と表現し、センチメントがようやく好転しつつあると指摘した。

この3日間のシリーズで興味深い点は、初日はIBITが先頭に立ったが、その後は異なるファンドが主導権を握ったことだ。例えば火曜日には、IBITがフィデリティとARKからの流出を5,480万ドルの流入で相殺した一方、カテゴリー全体の総額は約2,144万ドルにとどまり、流入ペースは初日の勢いからやや鈍化したが、シリーズは終了しなかった。イーサリアムETFも同様の回復を示し、4日連続で流入を記録した一方、HYPEやソラナの商品はこの期間中も需要を集め続けた。

しかし、この回復を過大評価すべきではない。Glassnodeのデータによると、平均的なビットコインETFの買い手は約83,800ドルでポジションを開いており、現在の価格では大多数が依然として損失を抱えている。昨年のピーク以降、大口投資家は400億ドル以上のビットコインを売却しており、この売り圧力は最近緩和し始めたものの、完全には消えていない。21Sharesのバターフィル氏は、FRBの金融政策スタンス、インフレ見通し、中東の地政学的緊張が依然としてビットコインの価格パフォーマンスとETF投資家のセンチメントに重くのしかかっていると強調する。

Gate経由でビットコインETFのフローを追跡している人にとって注目すべき点は、この3日間のプラス基調は現実的で意味のあるシグナルであるが、8週間で80億ドルの流出を相殺するにはまだほど遠いということだ。この回復が持続可能かどうかは、今後数日間でこれらの流入が継続し、IBITのような単一のファンドに依存するのではなく、複数の発行体に分散されるかどうかにかかっている。

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