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著者：算力之心
2026年6月末、ヒートドームがアメリカ最大の電力網PJMを追い詰めた。
7月1日、6700万人にサービスを提供するこの電力網は、史上2番目に高い電力需要である161,910 MWを記録した。
翌日、運用予備容量は10,996 MWから5,091 MWに急落し、緩衝材は危険なほど薄くなった。
そこで6月30日、エネルギー長官クリス・ライトは2つの緊急命令に署名し、当日午後11時59分に発効した。
最初の命令は、指定された発電ユニットが一時的に環境排出上限を超えて全力発電することを許可するものだった。
二番目の命令は最終手段として、電力網が50 MW以上の大口需要家（データセンターやビットコイン鉱山など）に対し、15分以内に系統からの電力を遮断し、自家用発電機を使用するよう強制することを認めるものだった。
7月2日、卸電力価格は2,000ドル/MWh以上に高騰し、Western Hubの前日決済価格は1,222.75ドル/MWhに達し、前年同期の同等ピークの約3倍となった。
7月1日から7月3日まで、PJMは高温注意報と最大発電注意報を連続して発令し、発電所に定期検査の延期と全機運転を要請した。
そしてPJMの管轄区域内のある鉱山では、ASICマイナーが秩序正しく電源を落とされていた。
鉱山労働者はブラックアウトで損をしていると思うかもしれないが、実際はその逆で、彼らは採掘よりも高い利益を得ている可能性がある。
一、シャットダウンすれば報酬が得られる
実は電力系統の枠組みにおいて、大規模ビットコインマイナーは単なる「電力消費大户」ではない。彼らは実際には一種の「賭け」ビジネスを行っている。
電力網には「デマンドレスポンス」というメカニズムがある。
簡単に言えば、電力網が大口顧客と契約を結び、通常時は安価な電力を供給するが、異常気象で系統が崩壊しそうな時は、顧客は指示に従って機器を停止する。その見返りとして、多額の補償金が支払われる。
PJMのELRP（緊急負荷応答）およびCP（容量性能）プログラムは、そのようなメカニズムの典型である。
Bitfarms、Mawsonなどの鉱山企業のPJMサイトは、地域のデマンドレスポンスプログラムに参加している。
さらに隣のテキサス州のERCOT系統では、大手鉱山企業Riot Platformsがこのビジネスをすでに軌道に乗せている。
2026年第1四半期、彼らは電力削減クレジットの総額21.0百万ドルを獲得し、前年同期比171%増となった。
この21.0百万ドルのうち、13.5百万ドルは直接的な電力使用削減によるもので、7.5百万ドルはデマンドレスポンス参加によるものだった。
CFOのジェイソン・チョン氏は決算発表会で、これらのクレジットにより純電力コストを0.03ドル/kWhに抑え、直接採掘コストをビットコインあたり44,629ドルに引き下げ、前期比26%削減したと述べた。
結局、電力価格が高騰した時は、機械を稼働させて赤字で採掘するよりも、直接シャットダウンして電力を系統に「売り戻し」、差額を稼ぐ方が良い。
本質的には、遊休ハッシュパワーを系統の「保険商品」にしているのだ。
二、本当の電力消費の大物は実はAI
鉱山労働者はシャットダウンで収益の道を見つけたが、視点を高くすると、ビットコイン鉱山はこの電力争奪戦では小さな脇役に過ぎないことが分かる。
エネルギー省が2つの緊急命令を出すに至った真の原因は、主にAIデータセンターである。
PJMの容量オークション価格は、2024/25年度の28.92ドル/MW-dayから、2026/27年度には329.17ドル/MW-dayへと10倍以上に高騰し、価格上限に達した。
なぜこんなに急騰したのか？
PJM自身の予測によると、2030年までに地域の電力需要は32 GW急増し、そのうち30 GWはデータセンターによるものだ。
世界最大のデータセンターハブであるノーザンバージニアでは、電力需要が電力会社Dominion Energyを頭痛の種にしている。
2026年2月、PJMは今後10年間で60 GWの供給不足が生じる可能性があると警告していた。
電力はAIデータセンターが競い合う資源となり、供給が需要に追いつかず、価格は当然上昇する。
これに対し、米国エネルギー情報局のデータによれば、ビットコイン採掘が全米の年間電力消費に占める割合は0.6%から2.3%に過ぎない。
実際に電力網に負荷をかけているのは、指数関数的に急増するAIコンピューティング需要である。
三、勝てなければ加わる、鉱山王の究極の変身
気象局は、7月中旬もPJM地域では引き続き異常高温のリスクがあると予測している。
そして投資家が卸電力価格や鉱山企業の減産発表に注目している一方で、真のトッププレイヤーはすでにレースの変更を始めている。
AIこそが最大の「電力消費の大物」であり、将来最大の支払い手であるならば、電力指標と施設インフラを手中に収める鉱山企業は、当然どこへ向かうべきかを知っている。
再びRiot Platformsを例にとると、彼らは2026年第1四半期に、単なるビットコイン鉱山企業から「大規模データセンターオペレーター」へとアイデンティティを転換した。
AMDは第1四半期に、Riot Rockdale工場における契約を25 MWから50 MWに拡大した。
これらのトッププレイヤーにとって、従来のビットコイン採掘はキャッシュフローを生み出す基礎的なビジネスになりつつある。
そして、手元にある電力割当と施設を、エネルギーを切実に必要とする高性能AIコンピューティングにホスティングすることが、将来の評価の新たなストーリーとなる。
高温警報はまだ鳴り響き、電力メーターは回り続けている。
このエネルギーを巡る生死をかけた競争の中で、資本は常に一般人よりも早く、最も儲かる隙間を見つけることができる。
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アメリカの高温で電力網がレッドアラートを発令、ビットコインマイニングが「スケープゴート」に？
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著者：算力之心
2026年6月末、ヒートドームがアメリカ最大の電力網PJMを追い詰めた。
7月1日、6700万人にサービスを提供するこの電力網は、史上2番目に高い電力需要である161,910 MWを記録した。
翌日、運用予備容量は10,996 MWから5,091 MWに急落し、緩衝材は危険なほど薄くなった。
そこで6月30日、エネルギー長官クリス・ライトは2つの緊急命令に署名し、当日午後11時59分に発効した。
最初の命令は、指定された発電ユニットが一時的に環境排出上限を超えて全力発電することを許可するものだった。
二番目の命令は最終手段として、電力網が50 MW以上の大口需要家（データセンターやビットコイン鉱山など）に対し、15分以内に系統からの電力を遮断し、自家用発電機を使用するよう強制することを認めるものだった。
7月2日、卸電力価格は2,000ドル/MWh以上に高騰し、Western Hubの前日決済価格は1,222.75ドル/MWhに達し、前年同期の同等ピークの約3倍となった。
7月1日から7月3日まで、PJMは高温注意報と最大発電注意報を連続して発令し、発電所に定期検査の延期と全機運転を要請した。
そしてPJMの管轄区域内のある鉱山では、ASICマイナーが秩序正しく電源を落とされていた。
鉱山労働者はブラックアウトで損をしていると思うかもしれないが、実際はその逆で、彼らは採掘よりも高い利益を得ている可能性がある。
一、シャットダウンすれば報酬が得られる
実は電力系統の枠組みにおいて、大規模ビットコインマイナーは単なる「電力消費大户」ではない。彼らは実際には一種の「賭け」ビジネスを行っている。
電力網には「デマンドレスポンス」というメカニズムがある。
簡単に言えば、電力網が大口顧客と契約を結び、通常時は安価な電力を供給するが、異常気象で系統が崩壊しそうな時は、顧客は指示に従って機器を停止する。その見返りとして、多額の補償金が支払われる。
PJMのELRP（緊急負荷応答）およびCP（容量性能）プログラムは、そのようなメカニズムの典型である。
Bitfarms、Mawsonなどの鉱山企業のPJMサイトは、地域のデマンドレスポンスプログラムに参加している。
さらに隣のテキサス州のERCOT系統では、大手鉱山企業Riot Platformsがこのビジネスをすでに軌道に乗せている。
2026年第1四半期、彼らは電力削減クレジットの総額21.0百万ドルを獲得し、前年同期比171%増となった。
この21.0百万ドルのうち、13.5百万ドルは直接的な電力使用削減によるもので、7.5百万ドルはデマンドレスポンス参加によるものだった。
CFOのジェイソン・チョン氏は決算発表会で、これらのクレジットにより純電力コストを0.03ドル/kWhに抑え、直接採掘コストをビットコインあたり44,629ドルに引き下げ、前期比26%削減したと述べた。
結局、電力価格が高騰した時は、機械を稼働させて赤字で採掘するよりも、直接シャットダウンして電力を系統に「売り戻し」、差額を稼ぐ方が良い。
本質的には、遊休ハッシュパワーを系統の「保険商品」にしているのだ。
二、本当の電力消費の大物は実はAI
鉱山労働者はシャットダウンで収益の道を見つけたが、視点を高くすると、ビットコイン鉱山はこの電力争奪戦では小さな脇役に過ぎないことが分かる。
エネルギー省が2つの緊急命令を出すに至った真の原因は、主にAIデータセンターである。
PJMの容量オークション価格は、2024/25年度の28.92ドル/MW-dayから、2026/27年度には329.17ドル/MW-dayへと10倍以上に高騰し、価格上限に達した。
なぜこんなに急騰したのか？
PJM自身の予測によると、2030年までに地域の電力需要は32 GW急増し、そのうち30 GWはデータセンターによるものだ。
世界最大のデータセンターハブであるノーザンバージニアでは、電力需要が電力会社Dominion Energyを頭痛の種にしている。
2026年2月、PJMは今後10年間で60 GWの供給不足が生じる可能性があると警告していた。
電力はAIデータセンターが競い合う資源となり、供給が需要に追いつかず、価格は当然上昇する。
これに対し、米国エネルギー情報局のデータによれば、ビットコイン採掘が全米の年間電力消費に占める割合は0.6%から2.3%に過ぎない。
実際に電力網に負荷をかけているのは、指数関数的に急増するAIコンピューティング需要である。
三、勝てなければ加わる、鉱山王の究極の変身
気象局は、7月中旬もPJM地域では引き続き異常高温のリスクがあると予測している。
そして投資家が卸電力価格や鉱山企業の減産発表に注目している一方で、真のトッププレイヤーはすでにレースの変更を始めている。
AIこそが最大の「電力消費の大物」であり、将来最大の支払い手であるならば、電力指標と施設インフラを手中に収める鉱山企業は、当然どこへ向かうべきかを知っている。
再びRiot Platformsを例にとると、彼らは2026年第1四半期に、単なるビットコイン鉱山企業から「大規模データセンターオペレーター」へとアイデンティティを転換した。
AMDは第1四半期に、Riot Rockdale工場における契約を25 MWから50 MWに拡大した。
これらのトッププレイヤーにとって、従来のビットコイン採掘はキャッシュフローを生み出す基礎的なビジネスになりつつある。
そして、手元にある電力割当と施設を、エネルギーを切実に必要とする高性能AIコンピューティングにホスティングすることが、将来の評価の新たなストーリーとなる。
高温警報はまだ鳴り響き、電力メーターは回り続けている。
このエネルギーを巡る生死をかけた競争の中で、資本は常に一般人よりも早く、最も儲かる隙間を見つけることができる。