多くの人がDeFiレバレッジ商品を比較する際、二つの数字だけに注目します：

「最大何倍のレバレッジ？」
「手数料はいくら？」
しかし、長期的なコストに本当に影響を与える、もう一つ見落とされがちな問題があります——あなたの担保資産が、自動的に利益を生むかどうかです。
stETHのように、それ自体がETHのステーキング収益を持っており、そのまま置いておいても継続的に価値を生み出します。
そのため、@protocol_fx の設計では、この自然収益がプロトコル収入となり、システム全体の収益配分とバランスに活用されます。
しかし、WBTCは全く異なります。
BTCは自動的に収益を生まないため、同じようにレバレッジを行う場合、システムは追加の手数料を通じてこの価値の源泉を補う必要があります。
つまり、一見するとBTCやETHでレバレッジをかけているように見えても、その根底にある経済モデルは全く異なるロジックなのです。
私はますます、DeFiプロトコルを評価する際には、手数料の高低だけを見るべきではないと感じています。
さらに重要なのは、次のことを理解することです：
この手数料はなぜ存在するのか？
最終的にどこへ流れるのか？
誰に価値を生み出しているのか？
本当に優れたプロトコルとは、往々にして手数料が最も低いものではなく、すべての手数料に明確な経済学的説明があるものです。