ここ数日、皆さんはサムスンの業績や韓国株の上げ下げを注視していますが、私が最も見過ごされていると思うのは、Appleが中国市場向けデバイスに長鑫存储（CXMT）のDRAMチップのテストを開始したという点です。

長鑫はかつては3世代遅れで追いつけない存在でしたが、Appleの認証を通過できるということは、技術が十分なレベルに達したことを意味します。サムスンとSKハイニクスが中国市場に築いてきた堀に、真の亀裂が生まれ始めています。

さらに、ウェスタンデジタル（WD）とサンディスクが1日で7%超下落した件についてですが、ストレージの平均価格が40%以上上昇し、決算も予想を上回っているのに、なぜ売られるのか？ モルガン・スタンレーのWilsonが示した答えは、資金がローテーションしており、チップを販売する企業からチップを利用する企業へと移っているということです。

データセンター事業者のAI需要は構造的なものであり、ストレージ価格の上昇は周期的なものです。市場はこのストーリーは終わったと判断し、次のテーマに移ろうとしています。フィラデルフィア半導体株指数は先週4.2%上昇した後、今週は4.65%下落し、2営業日で上昇分をすべて吐き出しました。ファンダメンタルズが変わったのではなく、資金が流出したのです。

SKハイニクスの290億ドル相当のADRが木曜日に上場しますが、そのタイミングは絶妙です。韓国株のセンチメントは既に出尽くしており、8日の取引時間中に3%超下落した後の反発は、ADR上場前の資金の仕込みのように見えます。米国市場のこの新たな資金がどのような価格付けを行うのか、木曜日に明らかになるでしょう。

DYOR 投資助言ではありません。