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作者：Viktor
編集：深潮 TechFlow
深潮ダイジェスト：暗号トレーダーViktorの6月月報。MSTR体制は今サイクルで最も深刻な信用危機に直面し、EV mNAVが初めて1倍を割り込み、STRCは一時72ドルまで急落したが、BTCは5万8000ドルで繰り返しテストされた後、下抜けを拒否。ZECは無制限発行の脆弱性が露呈し、半日で半値になった後、急速に回復。HYPEとLITの2大パーペチュアルDEXは逆行高値を更新。WLDはOpenAIのIPO期待で倍増した後に全て吐き出した。トレーダー視点の月間パノラマ。
六月の重大出来事
6月にTGEを行った新規コイン：BTW、ZEST、RE、SLX、ARX、O、$CAP。BTWの値動きは非常にプッシュコインらしく、2億ドルのFDVから20億ドルに圧縮。REは再保険ベースのDeFiプロトコルで、典型的なTGE後の上昇ルートを辿り、4億FDVから11億ドルに急騰した後、50%下落。$SLX は4倍以上上昇し、ロック解除に対抗した多くの人を葬った可能性が高い。
SPCXは6月12日にIPO、初値150ドル、3取引日以内に古典的な「低流動性・高FDV」のスクイーズ相場を形成し、220ドルに達した後150ドルに戻った。大量のロック解除を考慮すると、おそらく数ヶ月はレンジでもみ合いながら下落するだろう。
6月14日、米国とイランが暫定和平合意を発表、17日に正式な覚書に署名。株式市場は既にしばらく上昇していたが、原油（CL）は1週間で84ドルから70ドルに下落。
$TON は6月1日に$GRAMへの名称変更を発表、2時間で17%上昇した後、高値から35%急落。
6月2日、$ONDO がRWAパーペチュアルDEXのローンチを発表、当日20%上昇したが、それが月内の天井となった。
同日、CoinbaseがEthenaとの提携とそのトークンへの投資を発表。$ENA は1日で40%上昇した後、上昇分を全て吐き出し、新安値をつけた。弱気相場における呪われた資産。
$TRUMP は6月12日から上昇を開始、市場はトランプ大統領の誕生日と6月14日のホワイトハウスUFCの期待を織り込んだ。2日で36%上昇した後、ずるずると下落。
Claude Mythos / Fable 5モデルが6月13日に米国外で禁止され、即座に「分散型AI」コンセプトの一時的な上昇を引き起こした：$TAO は30%上昇、$VVV は20%上昇。
スタンダードチャータード銀行が6月に2つのDeFi資産のカバレッジを開始：6月14日のニュース後、$UNI は50%上昇、6月24日のニュース後、$AAVE は35%上昇。
6月17日、$ASTER はプラットフォーム収益の99%をASTERの買い戻しに使用すると発表。数時間で22%上昇したが、1日で全て吐き出した。
MSTRパニック悪化、しかしBTCは防衛線を維持
6月のBTCの主要なストーリーは、MSTRの信用危機だった。
事態は5月に始まっていた――SaylorはSTRCで調達した20億ドル全てを8万ドル以上でBTCを購入するために使い、さらにドル準備金を使って13億ドルの転換社債を買い戻した。これによりドル準備金は6ヶ月分の配当をカバーできる水準にまで減少し、市場はパニックに陥った。6月1日、MSTRは32BTCの売却を発表、明らかにテスト的な売却だったが、市場の反応は激しく――BTCは4日間で7万4000ドルから5万9000ドルに下落。
図注：BTC価格推移、6月初旬に7万4000ドルから5万9000ドルへ急落
STRCも6月初旬にペッグを離脱し始め、約96ドルまで下落、月央の権利落ち日までに額面に戻ることはなかった。STRCとMSTRはどちらも良い空売り機会を提供した。市場のMSTR体制がSTRCの配当を支払えるかどうかという懸念が急速に高まっていたからだ。Saylorの次の動きは、毎週2億ドルのMSTR株式を売却し、その半分でBTCを購入し、半分でドル準備金を補充するというものだった。これは市場に対して、MSTR株自体が最大の犠牲者になることを示唆しており、MSTR/BTC比率とmNAVは大幅に下落した。
図注：MSTR/BTC比率の推移、6月は継続的に下落
6月15日以降、MSTRとSTRCの下落が加速、6月26日にパニックは頂点に達した――MSTRのEV mNAVは今サイクルで初めて1倍を割り込み、STRCは最低72ドルを記録。STRCの下落幅はBTC自体を大きく上回り、これは最も不合理な値動きだった。6月29日、Strategyは11億ドルのMSTR株式を売却しドル準備金を補充したと発表、STRCのパニックは一時的に緩和され、数日で90ドルに戻した。
図注：STRC価格推移、最低72ドルまで下落後90ドルに回復
$BTC はこのような強度のFUDに対してかなり粘り強く対応した。6月下旬に5万8000ドル付近で繰り返し安値を試したが、ついに下抜けしなかった。このシグナルは短期的に反発する可能性が高く、5万8000ドル圏が当面の底値になる可能性を示唆している。
図注：BTCは5万8000ドル付近で何度もサポートを試されたが、下抜けず
ZECの脆弱性が新たな急落を誘発
6月4日、ZCashにトークンを無制限に発行できる脆弱性が存在することが暴露された。市場の反応は数時間遅れたが、その後$ZEC は625ドルから最低250ドルまで急落、1日足らずで60%下落した。しかし、その後力強く反発、4日間でほぼ倍増、1週間後には540ドルに達した。市場全体としてはこのニュースを比較的冷静に消化し、さらに売り込む意思は見られなかった。しかし、ZECはこれまでのところ高値を切り下げる構造を続けている。
図注：ZEC価格推移、フラッシュクラッシュ後反発するも、ローワーハイを継続
HYPEとLIT：パーペチュアルDEX二強の好調な月
6月は二大パーペチュアルDEXにとって良い月だった。
$HYPE はまず倍増して75ドルの新高値をつけ、53ドルまで調整した後、すぐに再上昇、最高77ドルに達した。HYPEのアルト市場に対する相対的なチャートは依然として非常にクリーン――非常に浅い調整のみで、安値は切り上がっている。
図注：HYPEのアルト市場に対する相対的な推移、継続的な higher lows
$LIT はHYPEとのバリュエーション比較ロジック（「HYPEの1/40の価値もないのか？」）の恩恵を受け、月間を通じて高値を切り上げた、1.8ドルのレジスタンスで3回跳ね返されたものの。7月1日、RobinhoodがLighterをそのチェーン上のパーペチュアルDEXとして発表した後、LITは2ドルを突破した。
図注：LIT価格推移、3回1.8ドルで跳ね返された後、2ドルを突破
WLD急騰
$WLD は6月で最も強い通貨の1つだった。主な触媒はOpenAIのIPO期待（今月はSpaceXもIPOを実施）と、7月のトークンロック解除が縮小されるかもしれないという噂。$WLD は0.35ドルから0.7ドル以上に上昇、倍増し、この上昇幅は驚くべきものだった。しかし、6月最終週に大きく下落し、上昇分を全て吐き出した。
図注：WLD価格推移、倍増後全て吐き出す
六月の「ディーラーコイン」
恒例により、ディーラーコインは再び月間最優秀パフォーマーの1つとなった：
$LAB は5月の上昇を継続、FDVは最高250億ドルに達し、MYX/RAVEと並んでS級犯罪コインに。その後70億FDVに下落し、再び200億ドルに戻した。多くの人が帳簿上で驚異的な含み益を抱えたが、極端な変動と頻繁なネガティブ・ファンディングレートのため、利益を確定することができなかった。
$BEAT は操作されたコインであり、2025年12月に50億FDVまで押し上げられ、2026年2月に1.5億FDVに暴落、その後4ヶ月で8倍上昇。6月開始時は10億FDV、月内に最高110億ドルまで圧縮された後、大幅に調整。
$VELVET は20億FDVまで20倍にプッシュされ、80%暴落、再び高値を更新、そしてまた下落。
$H は「ハッカーによる売り浴びせ」に見舞われ、80億FDVから93%下落、その後安値から10倍上昇。
$STG は5月の安値から約5倍上昇。現在、本質的には低時価総額のミームコインであり、主要なパーペチュアル取引所全てに上場しており、さらにユーザーはZROからSTGに移行できない状況。
SOLエコシステムの回復？
$SOL は6月に再び注目を集め、多くの人がSolanaエコシステムに対して強気の見方を公然と表明し始めた。最も好調なエコシステムコインには、$JTO（Jito）、$MET（Meteora）、$BP（Backpack）が含まれる。SOLBTCは月内に底から天井まで30%上昇、SOLは60ドルにまで乖離した後、80ドル台を再び奪還。
$JTO は過去2ヶ月の上昇トレンドに基づきさらに上昇、触媒は近日公開予定のJTX取引プラットフォーム。
誰かがPumpfunで$ANSEM ミームコインを発行し、Ansem本人が供給量の60%を取得した。彼はこのミームコインを完全に受け入れ、7月初旬に0から4億ドルの時価総額に急騰した。全ての有名人ミームと同様に、最終的にはゼロになる。
$PUMP は1月から弱含みが続き、6月も35%下落、最低0.00115ドルに達した。背景には近づくトークンロック解除と、Pumpfunが訴えられる可能性があるという噂がある。6月末には安値からいくらか反発。
USELESS
$USELESS は依然として最も見た目の良いミームコインの1つ。月初に8000万ドルのレジスタンスを突破して1.1億ドルに達し、調整後、アルト市場に対して相対的にじわじわと上昇。Bonk兄貴はこのコインを推し続け、話題にし、真のシェリングポイントにするだろう。従って、時価総額1億ドル以下では、リスクリターンは悪くない。
XPL：Plasma One触媒
Plasmaは6月11日にPlasma Oneのローンチを発表、その時$XPL はちょうど0.06ドルでダブルボトムを形成していた。ニュース後1日で40%上昇、数日間のレンジ形成後、6月17日のPlasma One正式ローンチ時にさらに30%上昇。最後のスクイーズ分は吐き出されたが、全体的には説得力のある底値を形成した。
六月に他に何が起こったか？
$EIGEN は6月に上昇、ストーリーは「成功したAIへの移行」、2週間で倍増。
$DYDX は6月22日から重大発表のリークを行い、ずっと0.12ドルで推移していた価格を7月1日の0.24ドルまで押し上げた。発表内容はdYdXがArcusに名称変更し、Robinhoodチェーン上で株式取引プラットフォームを構築するというもの。発表後、売られた。
$AERO は6月後半に非常に強い値動き、1週間で60%上昇。触媒はAerodromeとVelodromeの合併、合併後のAero DEXはETHメインネットに展開される。
$SYN はSynapseプロトコルのトークンで、元々はクロスチェーンブリッジだったが、現在はHyperliquid上のオプションプロトコルに移行。なぜ皆がこれほど興奮しているのかは不明だが、SYNは底から天井まで25倍上昇。
その他の強いスクイーズ相場：$PORTAL は6月1日に天井をつけ、それまでに急速に7倍上昇；$BICO は2日で2.4億ドルの時価総額をスクイーズ；$SLX は底から天井まで約5倍上昇。
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6月の振り返り：MSTRパニック、BTC死守5.8万、ZEC脆弱性による急落、そして今月最も強いトークン
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作者：Viktor
編集：深潮 TechFlow
深潮ダイジェスト：暗号トレーダーViktorの6月月報。MSTR体制は今サイクルで最も深刻な信用危機に直面し、EV mNAVが初めて1倍を割り込み、STRCは一時72ドルまで急落したが、BTCは5万8000ドルで繰り返しテストされた後、下抜けを拒否。ZECは無制限発行の脆弱性が露呈し、半日で半値になった後、急速に回復。HYPEとLITの2大パーペチュアルDEXは逆行高値を更新。WLDはOpenAIのIPO期待で倍増した後に全て吐き出した。トレーダー視点の月間パノラマ。
六月の重大出来事
6月にTGEを行った新規コイン：BTW、ZEST、RE、SLX、ARX、O、$CAP。BTWの値動きは非常にプッシュコインらしく、2億ドルのFDVから20億ドルに圧縮。REは再保険ベースのDeFiプロトコルで、典型的なTGE後の上昇ルートを辿り、4億FDVから11億ドルに急騰した後、50%下落。$SLX は4倍以上上昇し、ロック解除に対抗した多くの人を葬った可能性が高い。
SPCXは6月12日にIPO、初値150ドル、3取引日以内に古典的な「低流動性・高FDV」のスクイーズ相場を形成し、220ドルに達した後150ドルに戻った。大量のロック解除を考慮すると、おそらく数ヶ月はレンジでもみ合いながら下落するだろう。
6月14日、米国とイランが暫定和平合意を発表、17日に正式な覚書に署名。株式市場は既にしばらく上昇していたが、原油（CL）は1週間で84ドルから70ドルに下落。
$TON は6月1日に$GRAMへの名称変更を発表、2時間で17%上昇した後、高値から35%急落。
6月2日、$ONDO がRWAパーペチュアルDEXのローンチを発表、当日20%上昇したが、それが月内の天井となった。
同日、CoinbaseがEthenaとの提携とそのトークンへの投資を発表。$ENA は1日で40%上昇した後、上昇分を全て吐き出し、新安値をつけた。弱気相場における呪われた資産。
$TRUMP は6月12日から上昇を開始、市場はトランプ大統領の誕生日と6月14日のホワイトハウスUFCの期待を織り込んだ。2日で36%上昇した後、ずるずると下落。
Claude Mythos / Fable 5モデルが6月13日に米国外で禁止され、即座に「分散型AI」コンセプトの一時的な上昇を引き起こした：$TAO は30%上昇、$VVV は20%上昇。
スタンダードチャータード銀行が6月に2つのDeFi資産のカバレッジを開始：6月14日のニュース後、$UNI は50%上昇、6月24日のニュース後、$AAVE は35%上昇。
6月17日、$ASTER はプラットフォーム収益の99%をASTERの買い戻しに使用すると発表。数時間で22%上昇したが、1日で全て吐き出した。
MSTRパニック悪化、しかしBTCは防衛線を維持
6月のBTCの主要なストーリーは、MSTRの信用危機だった。
事態は5月に始まっていた――SaylorはSTRCで調達した20億ドル全てを8万ドル以上でBTCを購入するために使い、さらにドル準備金を使って13億ドルの転換社債を買い戻した。これによりドル準備金は6ヶ月分の配当をカバーできる水準にまで減少し、市場はパニックに陥った。6月1日、MSTRは32BTCの売却を発表、明らかにテスト的な売却だったが、市場の反応は激しく――BTCは4日間で7万4000ドルから5万9000ドルに下落。
図注：BTC価格推移、6月初旬に7万4000ドルから5万9000ドルへ急落
STRCも6月初旬にペッグを離脱し始め、約96ドルまで下落、月央の権利落ち日までに額面に戻ることはなかった。STRCとMSTRはどちらも良い空売り機会を提供した。市場のMSTR体制がSTRCの配当を支払えるかどうかという懸念が急速に高まっていたからだ。Saylorの次の動きは、毎週2億ドルのMSTR株式を売却し、その半分でBTCを購入し、半分でドル準備金を補充するというものだった。これは市場に対して、MSTR株自体が最大の犠牲者になることを示唆しており、MSTR/BTC比率とmNAVは大幅に下落した。
図注：MSTR/BTC比率の推移、6月は継続的に下落
6月15日以降、MSTRとSTRCの下落が加速、6月26日にパニックは頂点に達した――MSTRのEV mNAVは今サイクルで初めて1倍を割り込み、STRCは最低72ドルを記録。STRCの下落幅はBTC自体を大きく上回り、これは最も不合理な値動きだった。6月29日、Strategyは11億ドルのMSTR株式を売却しドル準備金を補充したと発表、STRCのパニックは一時的に緩和され、数日で90ドルに戻した。
図注：STRC価格推移、最低72ドルまで下落後90ドルに回復
$BTC はこのような強度のFUDに対してかなり粘り強く対応した。6月下旬に5万8000ドル付近で繰り返し安値を試したが、ついに下抜けしなかった。このシグナルは短期的に反発する可能性が高く、5万8000ドル圏が当面の底値になる可能性を示唆している。
図注：BTCは5万8000ドル付近で何度もサポートを試されたが、下抜けず
ZECの脆弱性が新たな急落を誘発
6月4日、ZCashにトークンを無制限に発行できる脆弱性が存在することが暴露された。市場の反応は数時間遅れたが、その後$ZEC は625ドルから最低250ドルまで急落、1日足らずで60%下落した。しかし、その後力強く反発、4日間でほぼ倍増、1週間後には540ドルに達した。市場全体としてはこのニュースを比較的冷静に消化し、さらに売り込む意思は見られなかった。しかし、ZECはこれまでのところ高値を切り下げる構造を続けている。
図注：ZEC価格推移、フラッシュクラッシュ後反発するも、ローワーハイを継続
HYPEとLIT：パーペチュアルDEX二強の好調な月
6月は二大パーペチュアルDEXにとって良い月だった。
$HYPE はまず倍増して75ドルの新高値をつけ、53ドルまで調整した後、すぐに再上昇、最高77ドルに達した。HYPEのアルト市場に対する相対的なチャートは依然として非常にクリーン――非常に浅い調整のみで、安値は切り上がっている。
図注：HYPEのアルト市場に対する相対的な推移、継続的な higher lows
$LIT はHYPEとのバリュエーション比較ロジック（「HYPEの1/40の価値もないのか？」）の恩恵を受け、月間を通じて高値を切り上げた、1.8ドルのレジスタンスで3回跳ね返されたものの。7月1日、RobinhoodがLighterをそのチェーン上のパーペチュアルDEXとして発表した後、LITは2ドルを突破した。
図注：LIT価格推移、3回1.8ドルで跳ね返された後、2ドルを突破
WLD急騰
$WLD は6月で最も強い通貨の1つだった。主な触媒はOpenAIのIPO期待（今月はSpaceXもIPOを実施）と、7月のトークンロック解除が縮小されるかもしれないという噂。$WLD は0.35ドルから0.7ドル以上に上昇、倍増し、この上昇幅は驚くべきものだった。しかし、6月最終週に大きく下落し、上昇分を全て吐き出した。
図注：WLD価格推移、倍増後全て吐き出す
六月の「ディーラーコイン」
恒例により、ディーラーコインは再び月間最優秀パフォーマーの1つとなった：
$LAB は5月の上昇を継続、FDVは最高250億ドルに達し、MYX/RAVEと並んでS級犯罪コインに。その後70億FDVに下落し、再び200億ドルに戻した。多くの人が帳簿上で驚異的な含み益を抱えたが、極端な変動と頻繁なネガティブ・ファンディングレートのため、利益を確定することができなかった。
$BEAT は操作されたコインであり、2025年12月に50億FDVまで押し上げられ、2026年2月に1.5億FDVに暴落、その後4ヶ月で8倍上昇。6月開始時は10億FDV、月内に最高110億ドルまで圧縮された後、大幅に調整。
$VELVET は20億FDVまで20倍にプッシュされ、80%暴落、再び高値を更新、そしてまた下落。
$H は「ハッカーによる売り浴びせ」に見舞われ、80億FDVから93%下落、その後安値から10倍上昇。
$STG は5月の安値から約5倍上昇。現在、本質的には低時価総額のミームコインであり、主要なパーペチュアル取引所全てに上場しており、さらにユーザーはZROからSTGに移行できない状況。
SOLエコシステムの回復？
$SOL は6月に再び注目を集め、多くの人がSolanaエコシステムに対して強気の見方を公然と表明し始めた。最も好調なエコシステムコインには、$JTO（Jito）、$MET（Meteora）、$BP（Backpack）が含まれる。SOLBTCは月内に底から天井まで30%上昇、SOLは60ドルにまで乖離した後、80ドル台を再び奪還。
$JTO は過去2ヶ月の上昇トレンドに基づきさらに上昇、触媒は近日公開予定のJTX取引プラットフォーム。
誰かがPumpfunで$ANSEM ミームコインを発行し、Ansem本人が供給量の60%を取得した。彼はこのミームコインを完全に受け入れ、7月初旬に0から4億ドルの時価総額に急騰した。全ての有名人ミームと同様に、最終的にはゼロになる。
$PUMP は1月から弱含みが続き、6月も35%下落、最低0.00115ドルに達した。背景には近づくトークンロック解除と、Pumpfunが訴えられる可能性があるという噂がある。6月末には安値からいくらか反発。
USELESS
$USELESS は依然として最も見た目の良いミームコインの1つ。月初に8000万ドルのレジスタンスを突破して1.1億ドルに達し、調整後、アルト市場に対して相対的にじわじわと上昇。Bonk兄貴はこのコインを推し続け、話題にし、真のシェリングポイントにするだろう。従って、時価総額1億ドル以下では、リスクリターンは悪くない。
XPL：Plasma One触媒
Plasmaは6月11日にPlasma Oneのローンチを発表、その時$XPL はちょうど0.06ドルでダブルボトムを形成していた。ニュース後1日で40%上昇、数日間のレンジ形成後、6月17日のPlasma One正式ローンチ時にさらに30%上昇。最後のスクイーズ分は吐き出されたが、全体的には説得力のある底値を形成した。
六月に他に何が起こったか？
$EIGEN は6月に上昇、ストーリーは「成功したAIへの移行」、2週間で倍増。
$DYDX は6月22日から重大発表のリークを行い、ずっと0.12ドルで推移していた価格を7月1日の0.24ドルまで押し上げた。発表内容はdYdXがArcusに名称変更し、Robinhoodチェーン上で株式取引プラットフォームを構築するというもの。発表後、売られた。
$AERO は6月後半に非常に強い値動き、1週間で60%上昇。触媒はAerodromeとVelodromeの合併、合併後のAero DEXはETHメインネットに展開される。
$SYN はSynapseプロトコルのトークンで、元々はクロスチェーンブリッジだったが、現在はHyperliquid上のオプションプロトコルに移行。なぜ皆がこれほど興奮しているのかは不明だが、SYNは底から天井まで25倍上昇。
その他の強いスクイーズ相場：$PORTAL は6月1日に天井をつけ、それまでに急速に7倍上昇；$BICO は2日で2.4億ドルの時価総額をスクイーズ；$SLX は底から天井まで約5倍上昇。