今日の米国株観察｜AI調整後、資金は再びメモリとストレージに注目

ゴールドマン・サックスは今回、SNDK、WDC、QCOM、AMDの目標株価を引き上げ、JPモルガンも半導体の調整をチャンスと見ている。表面的には機関が強気を叫んでいるが、実際の核心はAIデータセンターがまだ拡張中で、GPUの背後でメモリとストレージが新たなボトルネックになりつつあることだ。
SNDKが最も典型的で、第3四半期の売上高は59.5億ドル、前期比97%増、データセンター収入は前期比233%増。MUはさらに驚異的で、第3四半期の売上高は414.6億ドル、調整後売上総利益率は84.9%。これは通常のサイクル回復ではなく、AIがNAND、HBM、高級DRAMの価格決定力を再び打ち出したのだ。
WDCとSTXはデータセンターのストレージ回復を享受しており、AMDはCPUとAIアクセラレーターの需要を享受している。論理は、AIモデルが大きくなればなるほど、データが多くなり、トレーニングと推論が密集すればするほど、後ろのストレージ、メモリ、プロセッサが忙しくなるというものだ。
しかし、目標株価の引き上げを見てすぐに追いかけることはお勧めしない。SNDK、MUのような銘柄はすでに急騰しており、短期的な調整は正常だ。本当に注目すべきは、AIの設備投資が鈍化していないか、メモリ価格が持ちこたえられるか、決算ガイダンスが引き続き達成できるかだ。
私の判断では、AIストレージの流れはまだ終わっていないが、買い時は感情に頼るべきではない。調整は検討できるが、大口ポジションは決算と価格が一緒に答えを出すのを待つべきだ。
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