先週のStrategyによる2億1600万ドルのビットコイン売却は当初市場に疑問を投げかけたが、アナリストの評価によれば、この動きは実際に同社の財務構造を強化するものである。

#StrategySells3588BTC

Strategyは、企業史上初めて、真に重要なビットコインの売却を実施しました。これは、市場にとって象徴的かつ戦略的に重要なニュースです。

6月29日から7月5日の間に、同社は2回の別々の取引で合計3,588ビットコインを売却し、約2億1600万ドルの収益を生み出しました。

最初の取引では、6月29～30日に1,363 BTCが平均価格59,256ドルで売却され、2回目の取引では、7月1～5日に2,225 BTCが平均価格60,773ドルで売却されました。

この売却により、同社の総ビットコイン保有量は843,775 BTCに減少しましたが、米ドル準備金は25.5億ドルのままです。

この売却の重要性は、その規模というよりも、その方向性にあります。創業者のマイケル・セイラー氏は長年にわたり、ビットコインを「どんな価格でも」買い、決して売らないと公言してきました。

先週、同社はデジタルクレジット・キャピタル・フレームワークを発表し、これにより特定の条件下でビットコインを売却して優先株の配当や利払いの資金を調達できるようになりました。

今回の売却は、そのフレームワークの初めての実際の適用でした。売却益は、STRF、STRE、STRK、STRDの優先株の第2四半期配当と、STRCの6月配当の支払いに充てられました。これら5つの商品は、同社のデジタルクレジット事業の基盤を形成しています。

市場の反応はまちまちでした。売却のニュースを受けて、MSTR株は時間外取引で約2%下落し、ビットコインも同日に2%以上価値を失い、62,000ドルを下回りました。

ただし、これは先週の全体的な状況の中で考慮する必要があります。MSTR株はデジタルクレジット・キャピタル・フレームワークの発表を受けて先週合計で21%以上上昇し、木曜日には100.77ドルで引けました。

それでも、株価は過去12か月間で73.7%の大幅な損失を抱えて取引されています。

アナリストの間では、この新しいフレームワークが何を意味するのかについて明確なコンセンサスはありません。一部のアナリストは、これにより同社は買い手にも売り手にもなれるようになり、ビットコインのボラティリティを直接株式のボラティリティに変換し、ビットコインが下落した場合の上昇の可能性を制限する（その後の株価下落に見られるように）と主張しています。他のアナリストは、これらの売却は小さく戦略的であり、市場に対する弱気シグナルではなく、流動性管理として解釈されるべきだと考えています。

Bitcoin Treasuriesのデータによると、同社は依然として84万3,775 BTCを保有する世界最大の機関投資家のビットコイン保有者であり、4万3,514 BTCを保有する2位のTwenty One Capitalを大きく引き離しています。

Gateを通じてMSTRやビットコイン財務企業をフォローしている人々にとって、重要な疑問は、今回の売却が一度限りの流動性ニーズなのか、それともセイラー氏が長年維持してきた「決して売らない」姿勢を恒久的に放棄した最初の兆候なのかということです。 同社が今後四半期にこの種の売却をどの程度の頻度で繰り返すかによって、市場がこの新しいフレームワークを真のリスク管理ツールとして評価するのか、それとも構造的な弱さの兆候として評価するのかが決まるでしょう。