瑞銀：SKハイニシスの目標株価を320万ウォンに引き上げ、平均販売価格および営業利益予想を上方修正

金色财经報道、7月7日、UBSはレポートを発表し、SKハイニックスが改訂版長期契約(LTA)の締結を継続的に推進していると考えており、特に超大規模データセンター顧客向けのDDR5およびNANDフラッシュに焦点を当てていると述べた。これらの契約期間は5年超で、予想数量と価格の約60％～70％が確定しており、将来の収益に対してより高い可視性を提供する。今後12ヶ月の株価純資産倍率3.65倍に基づき、同行は目標株価を300万韓ウォンから320万韓ウォンに引き上げ、「買い」の格付けを維持した。

さらに、SKハイニックスは第2四半期からRubinプラットフォーム向けHBM4の出荷を強化し始めており、仕様に適合するための最終設計調整を完了したことを示している。サムスン電子が2027年のHBMビット市場シェアでSKハイニックス(41％:39％)をわずかにリードする可能性があるものの、長期的にはSKハイニックスのDRAM事業におけるHBMの割合は同業他社を上回ると予想される。同行はHBMがDRAM収益に占める割合が2026年の15％から2030年には58％に上昇すると予測する。HBMの平均販売価格がさらに上昇すれば、2027年の利益に追加の追い風となるだろう。さらに、同行は株主還元政策が引き続き強化されると指摘する。ADR上場後に自社株買いが開始され、徐々に加速すると予想している。

同行は、2026年下半期のDDRおよびNANDフラッシュの契約価格にはさらなる上昇余地があると指摘する。改訂版長期契約とHBMを考慮した後、2026年第2四半期のDRAM平均販売価格は前期比43％増、第3四半期は前期比21％増、第4四半期は前期比13％増と予測する。NANDについては、第2四半期の混合平均販売価格は前期比43％増、第3四半期は前期比25％増、第4四半期は前期比10％増と予想される。販売平均価格の予想引き上げを考慮し、UBSは今年の営業利益予想を7％引き上げ327兆韓ウォン、来年と再来年はそれぞれ12％引き上げ623兆韓ウォンおよび667兆韓ウォンとした。