個人投資家はストライクプライスの選び方を完全に間違えている。

彼らはオプションチェーンを開く。
デルタに注目する。
デルタ0.32。
イン・ザ・マネーになる確率32%。
「そのオッズでいこう。」
ここに大きな問題がある…
デルタは以下の要素を考慮していない：
EPS成長率。
収益の軌道。
その企業に堀（モート）があるかどうか。
市場がバブルかどうか。
FRBが利上げしようとしているかどうか。
たった4つの要素だけを考慮して「確率」と呼んでいるが、本当の変動要因の多くを除外している…
以下が私のストライクプライスの選び方だ。
市場／株式が割安であること。
堀（モート）／価格決定力／競争優位性／良好なバリュエーション。
既に割安な価格より10%低いところでプットを売る。
1年以上先に設定し、EPSが成長しバリュエーションが上方修正される時間を与える。
ポートフォリオ・プロテクティッド・プットがまた勝利する。