$CL 週明け、原油は引き続き保ち合いのトレンドが続き、WTIは68.60ドル付近で膠着し、日中に一時69.26ドルまで上昇した後、月曜日には69ドルを下回った。これは先週金曜日以来続いている弱い回復の試みに続くものだが、回復の強さは限定的である。

$CL 週明け、原油は引き続き小康状態で推移し、WTIは68.60ドル付近で膠着し、日中一時69.26ドルまで上昇した後、月曜日に69ドルを下回った。これは先週金曜日以来続いている弱い戻り試みに続くものだが、その回復の強さは限定的である。

ホルムズ海峡の状況は引き続きこの価格形成の中心となっている。最新の報告によると、一部のタンカーは土曜日も依然として異常な航路変更を行っていたが、主要な航路は日曜日までにほぼ通常レベルに戻ったと報じられている。サウジアラビアの原油輸出は戦前の水準の約90％まで回復し、アラブ首長国連邦も海峡を通るパイプラインを使用して同様に戦前の輸出水準に戻っている。海峡を通過する総流量は1日あたり1000万バレルを超えている。

しかし、供給側の圧力は依然としてかなり大きい。OPEC+は来月、主にサウジアラビアとロシア主導で日量18万8000バレルの追加増産を承認した。また、イランは米国による一時的な制裁免除のもと、日本企業への原油販売再開について協議中と報じられており、これは市場への追加供給期待に反映されている。サウジアラビアはまた、アジア向けの主力原油価格を引き下げ、オマーン／ドバイ指標に対して1バレルあたり1.50ドルのディスカウントとし、供給過剰が価格面でも感じられていることを示している。

しかし、地政学的リスクは完全には消えていない。先週、イラン革命防衛隊はタンカーに対し無許可航行について警告し、海峡の長期的管理体制と通過料をめぐるイランと米国の紛争は未解決のままである。イランはこれを海上サービス料と定義する一方、米国は国際水路であり課金されるべきではないと主張している。この未解決の紛争は、現在の静穏な価格環境の背後にある脆弱性の現実的な源泉であり続けている。

与えられたレジスタンスとサポートの水準は、この均衡しつつも緊張した環境を正確に反映している。短期的なレジスタンスは68.90から始まり、69.25、69.95、70.20、70.80に及ぶ一方、サポートは68.35から始まり、68.00、67.70、67.40、67.00に及ぶ。現時点ではテクニカルな見通しは依然として弱く、WTIは短期移動平均線を下回って取引されており、70ドルの水準が重要な天井として際立っている。一部のアナリストは、価格がこの水準を下回って推移すれば60ドルまで下落する可能性があるが、70ドルを明確に上抜ければ見通しは上方に反転する可能性があると示唆している。

Gate経由でエネルギー関連資産をフォローしている人にとって、注目すべきポイントは、海峡通過の正常化が続く限り、地政学的リスクプレミアムは引き続き減少する可能性が高いということだ。しかし、イランと米国の通過料紛争が解決されるまで、この静穏が永続的であると想定するのはまだ時期尚早である。新たな摩擦のニュースがあれば、この狭い保ち合いのレンジをすぐに上放れる可能性がある。

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