「利付きステーブルコインの代替品」というフレーズは、本来よりも多くの役割を担わされすぎている。

3つの@OndoFinance商品は、全く異なる問題を解決しているにもかかわらず、アロケーターの会話ではよくひとまとめに扱われる。

1. $USDY
短期米国債と銀行預金によって裏付けられている。
従来の債券資産から利回りを生み出しつつ、DeFi全体で広くコンポーザブルであるように設計されている。構造的には、この3つの中で最も保守的である。

2. $OUSG
こちらも米国債に裏打ちされているが、異なるユーザー向けに作られている。
$OUSG はトークン化された国債ファンドへのパーミッション型アクセスを提供し、機関投資家を対象としており、最低投資額は5,000ドルである。基礎となるエクスポージャーは$USDYと似ているが、ラッパー、流通、投資家プロファイルは異なる。

3. Ondo Global Marketsのトークン化株式
これはまったく利回り商品ではない。
上場株式へのトークン化されたエクスポージャーを提供する。リターンは、国債の収入ではなく、原資産の株式のパフォーマンスからもたらされる。リスクプロファイルは完全に異なるが、他の2つと並べて言及されることが多い。

これこそが注目すべき違いである。
国債担保の利回り、機関向けマネーマーケット・エクスポージャー、トークン化株式はすべてOndoのより広いRWAエコシステムの中に存在するが、同じリスクバケットに属するものではない。

現在このセクターにおけるアロケーターの最大の誤りの一つは、間違った商品を選ぶことではない。
まったく異なるリターンの源泉を、単にすべてが同じRWAの傘下にあるという理由だけで、相互に交換可能なものとして扱うことである。