花旗が宣告：利上げの理由は消えた

三本の柱がタカ派の立場を支えてきたが、原油価格の上昇、賃金加速、コアPCEが目標を上回った状態が相次いで消滅
6月の非農業部門雇用者数はわずか5.7万人増、前2か月も合わせて7.4万人下方修正、失業率の若干の低下は労働参加率の低下によるもので、雇用改善によるものではない
花旗は7月2日に結論を出し、10月28日に初の利下げ25bp、12月にさらに25bp利下げ、年末の金利は3.0%-3.25%と予想
市場はすでにこれを織り込み始めており、7月の金利維持の確率は約77%、10月の利下げ期待も織り込まれている
現在 bitcoin:native $63K、構造は強気、現物金は朝方に $4.2k を突破し、2週間ぶりの高値。両資産が同時に反応しているのは、市場が金利低下の方向性を織り込み始めていることを示す
7月9日が重要な節目
FRBの6月FOMC議事要旨は7月9日に公表、パウエル議長が当時何を述べ、インフレと雇用のトレードオフをどう見ていたか、これらの詳細が10月の利下げが確実か賭けられるかを決める
その時の市場の反応は、議事要旨そのものよりも注目に値する
非農業部門の冷え込み、M2の過去最高更新、そして花旗の明確な発言で、このマクロの方向性はますます明確になっている
唯一の変数は、今後のCPIやPCEが反発した場合、一瞬で予想が逆転すること、7月下旬のM2新データも検証ポイントとなる
DYOR 投資助言ではない