プレマーケットの見通し - 7月26日

四半期末のリバランス以降、10年債利回りは4.46%、30年債利回りは4.97%と、静かに上昇している。昨夜はアジア市場で精彩を欠いた値動きがあった。本稿執筆時点で、KOSPIは0.7%安、NKYは0.3%安となっている。両メモリー市場は、先週金曜日の大幅な反発（KOSPIで約7%、NKYで約5%）から一部戻している。
昨夜、Anthropicがオーストラリアで最大1.4GWのコンピューティングリースを検討しているとの情報も流出した。まず、これを実現するには複数の参加者による対応が必要となる。なぜなら、オーストラリアには現在リース可能な単一の大規模クラスターが存在せず、Anthropicは2027年末までに最低1GWを目標としているからだ。候補として挙がっているIrenは800MWのサイトを建設中だが、電力供給開始は2028年になる見込みだ。$SHAZ は40,000基のGB300を配備する計画であり、もしGPUがまだリースされていなければ、契約を獲得する好位置にいる。GB300の価格帯は幅広く、SPCX-GOOGはGB200で11.6で取引され、下限では約6ドルとなっている。これは$SHAZにとって約21億～38.5億ドルのARRに相当する。$SHAZ の時価総額は現在約20億ドルだ。
Semianalysisは、KyberがPCBミッドプレーンの問題で遅延するというレポートも出している。このニュースに対する反射的な反応は、生産増加を期待していたCPOにとってはネガティブだ。しかし、私はNVDAの公式発表を待ってから判断したい。
フローに関して、GSの報告によれば、先週、ヘッジファンドは米国株式を3週連続でネット売越し、その原動力は個別株のロング売りだった。アジアも例外ではなく、日本が売りフローを支配し、韓国がそれに続き、年初来の買いはすべて反転した。
週末、暗号資産と貴金属はともに堅調に推移した。私はこれらが引き続き良好な取引を続け、いくつかの上限レンジを再テストすると予想する。ニューヨークセッションでは、ポジショニングに関するさらなる手がかりが得られるだろう。
私は強気であり、モメンタム売りは止まったと信じているが、間違っている可能性もあることに留意してほしい。これはレバレッジをかけているすべての友人に向けて書いている。回復の道のりは、4月や5月のようなスムーズなものとは限らない。ハイパースケーラーの決算発表が月末であることを考えると、AI投資が止まらないという懸念の壁を市場が最終的に乗り越えるまでに、かなりの乱高下が発生する可能性がある。問題は、あなたがその経路依存性に対処できるかどうかだ。
さて、これは私が弱気だという意味ではない。むしろ、市場がたどり得る経路の幅広い可能性を描いているだけだ。木曜日の値動きに、本当に強気なら興奮を覚えるはずだ。しかし、深く傷ついているなら、途中でポジションを減らすことを検討したほうがいいかもしれない。
幸運を祈る！