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招商証券：短期衝撃後、テクノロジー修復と中期決算業績の二本柱に注目
MarsBitNews
2026-07-05 14:41:13
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火星财经ニュース：招商証券がリサーチレポートを発表し、短期的なショック後はテクノロジーの回復と中期決算業績の二大テーマに注目すべきと述べた。Metaが演算能力を売却したことで市場は大幅に調整したが、これは演算能力過剰のシグナルではなく、高資本支出段階において資産収益率を向上させる必然的な選択である。業界は現在、単なるCapex拡大からROIC検証段階へ移行しており、演算能力過剰段階には入っていない。市場の現在の調整は主に、短期的な汎演算能力セクターの上昇幅が大きく、レバレッジ資金が変動を増幅させたことに加え、悲観的なストーリーが短期的な資金の負のフィードバックを引き起こしやすくなったためであり、過去に何度もあったAIバブル論やAppleの値上げも同じストーリーである。しかし、流動性ショック後、同行はAIの産業トレンドは依然として反証されておらず、ストレージチップの需給ギャップは変わらず、MLCCの値上げは変わらず、リン化インジウムのギャップも変わらず、テクノロジー方向は回復が見込めると考えている。テクノロジー方向に加え、中期決算業績と株価のミスマッチがある方向にも適度に注目できる。(財聯社)
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