Revolutは一部の顧客に対し、8月よりテザーのステーブルコインUSDTの上場廃止を行うと通知した。その理由について、同社は規制上およびリスク上の考慮事項とだけ述べ、どの規則がこの決定を引き起こしたのか具体的には明らかにしていない。

顧客への通知に示されたスケジュールはかなり具体的である。ユーザーは7月6日以降、USDTを購入できなくなる。USDTの入金は7月30日以降サポートされなくなり、それ以降のUSDTの送金は拒否される。完全な上場廃止は8月31日に発効し、それまでにUSDTを売却または出金しなかった者は、その後の残高が自動的にその日の為替レートで口座の基準通貨に変換される。この変換に同意しているかどうかは問われない。

Revolutは、この措置が全世界に適用されるのか、特定の管轄区域のみに限定されるのかを明らかにしておらず、同社はこの変更の範囲に関するコメント要請に応じていない。しかし、ここの文脈は欧州のMiCA（暗号資産市場規制）フレームワークをかなり明確に指し示している。Revolutは、2025年11月にキプロスの証券規制当局を通じて発行された暗号資産サービスプロバイダー（CASP）としてのMiCAライセンスを保有している。Tetherは2024年末以降、欧州のプラットフォームから徐々に締め出されてきた。CoinbaseがMiCA要件に準拠するために欧州でUSDTの上場廃止を開始したためであり、Tetherが規制に完全に従うことを拒否したからである。TetherのCEOはこのフレームワークを公に批判しており、特定のステーブルコイン発行者に対し、準備金の一部をEUの信用機関に預けることを強制する準備金要件に特に反対し、この法律は拙劣な設計だと述べている。

これは、MiCAの移行期間が完全に終了して以来積み重なってきた、より広範な傾向に当てはまる。EUで事業を行うCASPは現在、完全な認可を必要としており、Tetherが規則が求める準備金および開示要件を満たすことを拒否しているため、欧州の顧客にサービスを提供する認可を受けたすべてのプラットフォームは、RevolutとCoinbaseがすでに下したのと同じ選択を迫られている。すなわち、USDTを廃止するか、自らのライセンスステータスを危険にさらすかのどちらかである。

ここで影響を受ける規模は注目に値する。USDTは時価総額で依然として第3位の暗号資産であり、約1840億ドルで、最も近い競合であるCircleのUSDC（約730億ドル）を大きくリードしている。したがって、これは静かに廃止されるニッチなトークンではない。大手個人投資家向けプラットフォームで、単一最大のステーブルコインがアクセスを失うのである。ただし、MiCAとの関連性を考慮すると、実際の影響はRevolutの欧州の顧客基盤に限定される可能性が高い。

Revolutを通じてUSDTを保有している人、またはGate（取引所）でより広範にステーブルコイン規制を監視している人にとって、実際的な要点は単純明快である。影響を受ける人は誰でも、8月末に自動変換が始まる前に資産を移動するための明確な期間が与えられており、これは、MiCAの執行がコンプライアンスを求めていないステーブルコインに対して強化され続ける中で、欧州のフィンテック企業から発表される同様の発表の1つに過ぎない可能性が高い。