独立記念日の週末を迎えるにあたり、今回は珍しくアメリカナショナリズムに触れる見解を述べさせていただく。

GENIUSはUSDステーブルコインにとって最悪の出来事の一つであり、ドル化を阻止または逆転させたいなら私がまさに書いたであろう内容だ。
起草時点で、私はそこに多くの大きな抜け穴があることに気づいた。それにより、「ペイメントステーブルコイン」とみなされることを避ければ、米国で非GENIUSのステーブルコインを合法的に100%提供できる。この定義は非常識なほど狭く、著者がステーブルコインと通貨一般の両方について知識不足であることを示している。
だから私は、送金ライセンスを受けた事業者以外にとっては大した問題ではないと思っていた。サークルとパクソスの問題に限定されているように思えた。
しかし、そうではない可能性が高まっており、GENIUSがステーブルコインを合法的に提供する唯一の方法だと考えている者は、法律の定義セクションを読んでさえいない。
事実、GENIUSはステーブルコインの核となるユースケース、すなわちドル需要が満たされていない場所でのドルの製造と供給を阻害する。USDTやDAI/USDS（存続可能な独立事業である兆候を示す唯一の2つのステーブルコイン）とは異なり、GENIUSステーブルコインは事業展開先で文字通り1:1でドルを輸入しなければならない。総ドル供給量は増えず、ある市場での限界的需要は別の市場での供給を減らすことでのみ満たされる。
また、GENIUSが19世紀に破綻した旧来の「ワイルドキャット」銀行に対して州が行ったこととまったく同じことをしている点を見逃すわけにはいかない。すなわち、リスク管理が選択する以上の政府証券の保有を強制する。さもなければ法律は不要だ。
したがって、私のようなドル最大化主義者にとって、業界が急いでGENIUS準拠を進めたり、カウンターパーティーにそれを要求したりしていることに失望せざるを得ない。実施規則はまだ完全に明らかになっていないだけでなく、GENIUSは非準拠の*ペイメントステーブルコイン*のみを違法とする。これは非常に狭い範囲のステーブルコインであり、主に送金業者や特定の方法で償還する正式な義務を負う機関を捕捉するものだ。