$HYPE は本当に力強いセッションを記録し、6％以上上昇して69.24ドルに達し、しばらくの間上値を抑えていた65-66ドルゾーンを明確に突破しました。この動きに伴い取引量も健全に増加しており、これは薄い流動性での価格上昇よりも良い兆候です。なぜなら、市場を動かす少数の取引ではなく、実際の参加を示しているからです。

現在のセットアップは二つの明確なゾーンの間に位置しています。上値では、69.50ドルが当面のハードルであり、これをクリアすると73-76ドルのレンジへの道が開け、HYPEは6月16日に記録した過去最高値付近の76.85ドルに再び手が届くようになります。下値では、66-67ドルが最近のブレイクアウトレベルであり、強気構造を維持するためにはこの水準を保持する必要があります。一方、62-64ドルはより深いサポートゾーンであり、以前により確固たる買いが現れた場所です。

この状況に加える価値があるのは、ファンダメンタルズの背景です。これにより、HYPEが最近、比較的混迷した市場全体をアウトパフォームできた理由が説明されます。累計プロトコル収益は10億ドルの大台を超え、その手数料のほぼすべてがトークンの買い戻しに充てられており、投機的な流れとは無関係に安定した買い圧力の源泉となっています。ローンチ以来、プロトコルはHYPEの買い戻しに10億ドル以上を費やし、流通から4000万以上のトークンを除去しました。また、第二の買い戻しメカニズムも承認されており、これはプラットフォームのUSDC準備金（60億ドル超）から得られる利子の約90％を追加のHYPE購入に向けるものです。推定では、第4四半期に開始されると、年間最大2億ドルの追加買い圧力になるとされています。

機関投資家側では、現物HYPE ETFが6月最終週に1億1100万ドルの純流入を記録しました。この期間、ビットコインとイーサリアムのETFは記録的な流出の一部を記録していました。このような乖離、すなわちHYPEが新たな機関資本を引き寄せる一方で、二大暗号資産がファンドから資金を流出させていることは、最近どこに確信が集中しているかを示す重要なシグナルです。

ただし、念頭に置くべき実際のリスクもあります。四半期ごとの買い戻し支出は、HYPEが新高値を更新したにもかかわらず、3億ドル超から2億ドル未満に実際に減少しています。これは買い戻し額が取引量に直接連動しており、その取引量が6月のピークからやや冷え込んだためです。また、毎月のトークンアンロックは継続的な懸念材料であり、次回は7月6日に予定されており、現在の価格で数億ドル相当のトークンが解放されます。そして、この規模の市場では、プラットフォーム上のレバレッジポジションが依然としてどちらの方向にもボラティリティを増幅させる可能性があります。

総合すると、基本シナリオは市場が最近の上昇を消化する間、66ドルから70ドルの間での consolidation になると思われます。次の本当の方向性シグナルは、取引量と買い戻し活動が再加速できるかどうかから来るでしょう。GateでHYPEを追跡している方にとって、最も注目すべき水準はおそらく69.50ドルです。なぜなら、その水準を明確にブレイクして維持することは、過去高値への上昇が単なる幅広い consolidation レンジ内のバウンスではなく、本当の力を持っていることを示す最も明確なサインとなるからです。

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