但斌最新スピーチ：偉大な時代を逃すな

作者：但斌

6月29日、東方港湾の董事長である但斌氏は、格隆匯「2026--All in シリコンベース新紀元」中期戦略サミットで基調講演を行いました——「偉大な時代を逃すな」。

市場が関心を寄せるAIバブル問題について、但斌氏は産業周期の視点から次のように指摘しました。「一つの時代を逃すリスクは、短期的なバブルを心配するリスクよりも大きい可能性がある」。

彼の見解では、人類は人工知能時代の入り口に立っています——この時代は電子時代、インターネット時代、モバイルインターネット時代よりもさらに破壊的である可能性があります。

彼はAIの波が三、四年で終わる可能性は低く、産業レベルではインターネット時代の10年のリズムを参考にできると判断しています。2022年末のChatGPT発表を起点とすると、真のリスク参照点は2033年前後になります。

彼は、資本市場の長期的な成長を促進する「主因」は技術進歩であり、貿易戦争、利上げ、戦争などは二次的な要因に過ぎないと指摘しました。また、人類文明の観点から、シリコンベース生命がカーボンベース生命に取って代わる長期的なロジックについて語り、投資は主因を捉え、企業のイノベーションと市場の常識を尊重すべきだと強調しました。

最後に、彼はこの偉大な時代を決して無駄にしてはいけないと強調しました。

「潮は決して戻らず、時代の巨輪は静かに前に進む。時に生まれ合わせたことは、すでに大きな幸運である。ためらいが足を止めさせ、近視眼が年月を無駄にさせてはならない——この波乱万丈の、私たちに属する偉大な時代を決して逃してはならない。」

以下は格隆匯が整理した但斌氏の講演のエッセンスであり、皆さんと共有します。

01 産業周期から見ると、AI時代を逃すリスクは、短期的なバブルを心配するリスクよりも大きい

最近よく聞かれる：AIにバブルはあるのか？短期的にはどう見るのか？

但斌氏の答えは：産業の長期的な発展の観点から、市場参加者にとって、一つの時代を逃すリスクは、短期的なバブルを心配するリスクよりも大きい可能性がある。もちろん、短期的な変動と不確実性に直面して、投資家は自身の投資期間とリスク許容度に基づいて独自に判断する必要もある。

ナスダックが1971年に設立されてから55年の歴史を振り返ると、資本市場の長期的な成長を真に推進する核心的な原動力は、技術進歩であり、金利やマクロ政策といった短期的な要因ではない。

高金利環境が市場の崩壊を引き起こすと心配する人もいる。

歴史を見てみよう：70年代の米国の基準金利は22％に達したが、電子ハードウェア時代は16年で6.5倍上昇した。インターネット時代は完全な利下げ・利上げサイクルを経て、10年もの間大きく上昇した。モバイルインターネット時代も同様だ。金利は決して主因ではなく、技術進歩が主因である。

02 AI時代はこれまでの3つの時代よりも破壊的であり、産業レベルではインターネット時代の10年のリズムを参考にできる

彼はさらに、昨年の年次総会で2026年は1994年に似ているかもしれないと予測したことを述べました——十字星を描いた後に大きく上昇する。23年、24年、25年とすでに3年間大きく上昇しており、今年も依然として強い産業の原動力を示している。

「なぜか？AI時代はこれまでの3つの時代——電子時代、インターネット時代、モバイルインターネット時代——よりもすべて破壊的だからだ。」

但斌氏の基本判断は次の通り：人工知能時代はインターネット時代と同様に、長い産業周期を持つ——ChatGPTは2022年末に発表された。インターネットの「10年」という歴史的リズムを参考にすれば、その点（約2033年前後）はおそらくリスクを検討する必要がある参照窓口であり、それまではAIの産業展開が三、四年で終わる可能性は低い。ただし、短期的な市場変動と局所的なバブルは客観的に存在するため、投資家は依然として自身の状況に基づいて合理的に評価する必要がある。

03 シリコンベース生命の長期的な展望：文明の視点からの思考実験

但斌氏は2本の動画を提示し、視野を資本市場から人類文明の次元に引き上げました。

彼の見解は非常に想像力に富んでいます：シリコンベース生命がカーボンベース生命に取って代わることは、非常に高い確率の方向性です。地球文明が存続するためには、シリコンベース生命がカーボンベース生命に取って代わるか、支配的な生産力になる可能性が高い。

彼は非常に大きなスパンの時間座標を示しました：

41億年後、太陽は膨張して赤色巨星となり地球を飲み込むか、収縮して白色矮星になる可能性がある。

ボイジャーは77年間飛行しており、太陽系を脱出するまでには約7万光年残っている。

100億年後、アンドロメダ銀河が天の川銀河に衝突する可能性がある——その時、人類は天の川銀河を飛び出さなければならない。

「カーボンベース生命は天の川銀河を飛び出せない。しかしシリコンベース生命は——私たちよりも100万倍賢く、24時間休まずに思考し働き、その革命的変化は、私たちの認識を超えた方法で、文明をより遠くへ導く可能性がある。」

但斌氏は、これは短期的な投資判断ではなく、思考の枠組みを提供するものだと述べました：シリコンベース知能がもたらす経済成長のパラダイムは、無限の可能性とより長い産業チェーンを持つ可能性があり、これを理解することは目の前の騒がしさから離れて長期的なトレンドを見極める助けとなる。

04 テクノロジーが戦争のルールを書き換える、米中AI競争はどちらも負けられない

但斌氏はロシア・ウクライナ戦場の最新の事例を示しました：ロシアの兵士がウクライナの無人機とロボットに捕虜にされた。

「AIの武器化は指数関数的な変化であり、これは必然的なプロセスだ。」

彼は、米国と中国の両方がこのAI競争に負けることはできないと考えています。米国は基盤技術とトップ人材で先行し、中国は応用シーン、データ規模、産業チェーンの完全性で差別化された競争力を形成している。両国は持続的にAIの長期的な布石を強化している。

05 バフェットの「後悔」と東方港湾の認識の反復更新

但斌氏は米中両国の「老人たち」の保有状況の変化を比較しました。

バフェットは昨年第3四半期にグーグルを購入し、今年も引き続き買い増ししており、グーグルはバークシャー・ハサウェイの上位5位の保有銘柄に入っている。

「マンガーは亡くなる前のインタビューで、自分の時代には1000億ドル、いや1兆ドル稼ぐべきだったと語った。ビル・ゲイツとあれほど親しかったのに、象徴的に100株しかマイクロソフトを買わなかった。マイクロソフトは7000倍に上昇した。」

「もしコカ・コーラから1億ドルを取り出してマイクロソフトを買っていたら、7000億ドルになり、彼が稼いだすべての金額を上回っていただろう。」

但斌氏は、これらの歴史の断片から未来を推測することはできないが、投資は常に認識の境界を打ち破る必要があることを示していると認めました。東方港湾も反復更新と進化を続けています：当社の研究チームはAI基盤算力、ストレージなどの分野で継続的に深く追跡している。

06 心を静め、格局を守り、理性を持って時代が与えたチップを掴む

但斌氏は自身が書いた詩で締めくくりました：

「潮は決して戻らず、時代の巨輪は静かに前に進む。

ある者は目の前の細々とした騒がしさに囚われ、ある者は周期の上に立って星の河を仰ぐ。

一時の浮き沈みに悩む必要はなく、瞬間の熱さ冷たさに盲従する必要もない。

山河は変局の中で生まれ変わり、機会は長い忍耐の中で花開く。

時に生まれ合わせたことは、すでに大きな幸運である。ためらいが足を止めさせ、近視眼が年月を無駄にさせてはならない。

しっかり生き、真剣に前進し、この波乱万丈の、私たちに属する偉大な時代を決して逃してはならない。」