3四半期連続の下落の後、ethereum:native の今回の上昇は興味深い。非農業部門雇用統計のミスだけが理由ではない。

最も劇的な出来事はオンチェーンで発生した。クジラのsat0shi777というアドレスが、以前に約9000万ドルのETH空売りポジションを抱えており、昨夜は清算まで約16ドルの余裕しかなかった。まさに際どいところだった。その結果、ETHが急上昇し、30分以内に3万1600ETH（約5350万ドル相当）が強制清算され、損失は450万ドルを超えた。
しかしこれで終わらない。彼の残りの約3800万ドルの空売りポジションの清算価格は約1764ドル。ETHは現在1707ドルで、差はわずか約57ドル。この空売りポジションはまだ残っており、市場がもう少し押し上げれば、再び強制清算の連鎖が起こる。このような生きた地雷は方向性に影響を与え、買い方は価格を1764ドルに押し上げるインセンティブがある。
ファンダメンタルズ面でも声がある。Tom Lee氏はETH/BTC比率が下半期に強くなる理由があると述べ、DragonflyのパートナーはETHとSOLに対して強気の姿勢を明確に表明した。このような発言自体はエントリーシグナルではないが、機関のナラティブが変化していることが分かる。3四半期連続の下落の後、ETHのサンクコスト・ナラティブはむしろ行き過ぎた下落の修正余地に変わっている。
懸念点もある。3四半期連続の下落は偶然ではない。ETHはこの間、アプリケーション層で新しいストーリーを本当に生み出せていない。L2の分流、競合チェーンによるエコシステムの奪い合い、ファンダメンタルズの圧力は消えていない。今回の上昇の引き金はマクロ経済、すなわち非農業部門雇用統計と利下げ期待であり、ETH自身の触媒ではない。そのため、いったん利下げのナラティブがCPIデータによって割り引かれると、この反発の持続性は疑問符がつく。
短期的に最も注目すべきは、1764ドルの清算ラインだ。価格がこれを突破できれば、空売り陣営の連鎖的な強制清算が相場をさらに押し上げるだろう。一方、1750ドル付近で抵抗に遭えば、反落に注意が必要だ。
DYOR これは投資アドバイスではありません。