本日の米国株おすすめ｜#マイクロン：トランプが名指し、決算こそが本命

トランプは何度もマイクロンを絶賛してきた。きっかけは同社が2億5000万ドルをTrump Accountsに拠出し、従業員の子どもやマイクロンの所在するコミュニティを支援したことだ。これによりマイクロンは「アメリカ製造」と「国内半導体」という政策のホットな話題をまとったが、この資金は企業の投資であり、チップを売ってどれだけ儲けるかとは別問題だ。
MUを本当に支えているのは決算であり、第3四半期の売上高は414億6000万ドル、前年同期比346％増、調整後粗利益率は84.9％。第4四半期のガイダンスはさらに500億ドルへ上昇し、粗利益率は約86％。AIサーバーがHBMとハイエンドDRAMを奪い合い、マイクロンは現在、逼迫した生産能力と価格決定権を掌握している。
この企業も変化している。かつてはメモリを手掛け、利益は価格の乱高下に左右されていた。現在は顧客が長期契約を事前に結び、数量と価格を固定するため、以前よりも収入の予測が容易になっている。HBM4はすでに量産出荷され、HBM4Eは2027年の量産が予定されており、技術と受注は前進している。
リスクも明白だ。メモリ価格の上昇は永遠に続かず、マイクロンは2027年度も大幅な増産を続ける必要がある。サムスンやSKハイニックスの供給が追いつけば、粗利益率は低下する可能性がある。株価は半年で2倍以上に上昇しており、市場はすでに多くの好材料を織り込んでいる。
私の見解：マイクロンは長期的に追う価値があるが、決算で急騰した後は追いかけない方がいい。トランプの投稿は話題を呼ぶが、最終的に株価を決めるのはHBMの出荷、メモリ価格、そして長期契約の履行である。