最近よく見かけるのが、ETFの資金フローと仮想通貨の価格変動を直接結びつける分析で、まるでリモコンのように、このボタンを押せば上がり、あのボタンを押せば下がるという言い方だ。

実際には、ステーブルコインの供給や米国株のリスク選好など、相関関係はあるが、それを因果関係と捉えるのは……かなり手抜きだ。私はそれだけでポジションを大きく調整することはないし、必要な現金はそのまま残しておくし、切るべきポジションはしっかり切る。

要するに、それぞれが自分の市場で動いていて、たまたまリズムが合うだけだ。私は自分の階層別のアロケーションをまずこれで維持し、理解できない時は無理に理解しようとしない。