著者：Zhou、ChainCatcher
7月1日、Robinhoodは発表会を開き、一度に一連の新製品を発表した。
Layer 2パブリックチェーンRobinhood Chainの公共メインネットが正式に稼働開始。これはArbitrumをベースに構築されたネットワークであり、トークン化された現実世界の資産とDeFiアプリケーションを対象としている。
ユーザーはRobinhood Chain上のUniswap、Rialto、Lighter、1inchなどの分散型取引所でトークン化株式を取引し、これらの資産をDeFiのシナリオ（融資の担保として、または流動性プールに預けて収益を得るなど）で利用できる。
メインネットの稼働に伴い、RobinhoodのStock Tokensも全面的に開放された。ユーザーはRobinhood Walletを通じて120以上の国で関連製品を利用可能。具体的な利用可能性は司法管轄区によって異なる。
同時に、RobinhoodはRobinhood Earnも発表した。この製品はユーザーが自己管理ウォレットを通じてUSDGステーブルコインを貸し出すことを可能にし、予想年換算利回りは約7％である。ベースとなる融資インフラはMorphoが提供し、Steakhouse、Ethena、Spark、MapleなどのDeFiプロトコルが支援に参加。公式発表によれば、リスクエクスポージャーを低減するための保険メカニズムも導入されている。
これに加えて、Robinhoodは欧州向け永続先物商品の拡大を発表。商品、ETF、外国為替市場をカバーし、英国での暗号取引入出も計画している。WonderFiの買収後、Robinhoodのサービスはカナダ市場にも参入している。
画像出典：RootData
米国市場では、Robinhoodは暗号ユーザー向けのAgentic Accountsを発表した。適格ユーザーはAIモデルをRobinhoodの取引インフラに接続し、資金配分と取引パラメータの制御を維持できる。
発表会当日、Robinhoodの株価は8.35％上昇して引け、今夜の米国株時間中も上昇を続けている。
これは単なる暗号製品のアップデートではない。Robinhoodは株式、暗号通貨、トークン化資産、ステーブルコイン収益、永続先物、そしてAI取引ツールを、徐々に同じ金融アカウントシステムに統合している。この企業のこれまでの核となるアイデンティティはゼロ手数料証券会社だったが、現在はむしろeverything exchange（万能取引所）に近づいているように見える。
Robinhood Chainの意義もここにある。単にもう一つのLayer 2が追加されただけでなく、より重要なのは、Robinhoodが長期的に他人のチェーンのフロントエンドだけをやりたくないということだ。
過去数年間、金融企業が暗号業界に参入する一般的な方法は、既存のパブリックチェーンに接続し、プラットフォームはユーザー、インターフェース、製品パッケージングを担当し、決済、ガス代、流動性、DeFiアプリケーションは外部ネットワーク上で発生するというものだった。
このモデルは立ち上げ速度が速く、既存のエコシステムを活用できる。しかし、すでに多くのユーザー入口を持つ金融プラットフォームにとっては、長期的に問題が生じる。ユーザーは自分のアプリ内にいるのに、資産と清算は他人のテリトリーで行われるという問題だ。
Robinhoodにとって、この問題は特にセンシティブだ。同社は約2800万の資金口座を保有し、ユーザーはすでに株式、オプション、暗号取引に慣れている。これはRobinhoodが単なる株式取引アプリではなく、複数資産と多様な取引形態をカバーする総合金融入口になりつつあることを意味する。
この背景のもと、チェーン展開は自然な延長となる。Robinhoodがユーザーを外部DeFiに誘導するだけなら、依然としてチャネルプロバイダーに過ぎない。トークン化株式、USDG融資、AIエージェント取引、そして将来のさらなるRWA製品が自社チェーン上で稼働すれば、取引、清算、担保、収益、資産フローをより深く掌握できる。
プラットフォームがインターフェースプロバイダーから金融トラックの所有者へと変わる、これがより深い変化である。
Robinhood Chainの稼働後、Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFiなどのプロトコルが相次いで接続され、取引、流動性、融資、オラクル、カストディ、クロスチェーンなどの要素をカバーしている。
より象徴的なのは、dYdXが新しく立ち上げたDEX「Arcus」が、dYdX自身のチェーンではなくRobinhood Chainにデプロイされることを選択した点だ。この決定はdYdXコミュニティで論争を引き起こし、機関チェーンが争うのはエンドユーザーだけでなく、プロトコル、流動性、製品の注目も含まれることを示している。
これが、ますます多くの金融企業がチェーンを展開し始める理由でもある。CircleはArcを発表し、ステーブルコイン発行元がUSDCの流通と決済トラックをより強固に握ろうとしている。CoinbaseはBaseを発表し、取引所がユーザー、資産、開発者活動を自社エコシステムに留めようとしている。Robinhood Chainは、証券会社とリテール取引プラットフォームがトークン化資産のオンチェーン清算レイヤーを巡って争い始めていることを象徴している。
それらの資産特性は異なるが、直面する問題は同じだ。自ら決済レイヤーを構築しなければ、ユーザーと資産入口の主人から、他人のチェーン上のテナントになってしまう可能性がある。
今回のチェーン展開ブームは、前回のパブリックチェーンブームとも異なる。前回のチェーン展開では、市場はTPS、エコシステムインセンティブ、資金調達のストーリーに注目していた。現在の金融企業によるチェーン展開では、ステーブルコインによるガス代支払い、コンプライアンスとプライバシー、RWA発行、オンチェーン担保、AIエージェント取引、機関決済、収益の内部化に焦点が当てられている。
ただし、Robinhoodにとって本当に注目すべきはRobinhood Chainだけではないかもしれない。
先月、Robinhoodは従業員の10％（約290人）を削減すると発表した。これにより約2000万ドルの退職金および福利厚生再編費用、約800万ドルの株式報酬支出が発生する見込み。CEOのVlad Tenev氏は、現在の会社のビジネス状況は非常に好調だが、組織の階層が過度に重くなるのを避け、チームのスリム化と高い集中力を維持する必要があると述べている。
組織コストを削減する一方で、新規事業を集中的に投入するRobinhoodのシグナルは明確だ。ゼロ手数料証券会社や暗号取引の入り口に留まるのではなく、より多くの取引、発行、清算、収益のプロセスを自社システム内にとどめようとしている。
そしてこのすべての背景には、機関取引量の減少によりRobinhoodの暗号通貨取引収入が大幅に減少しており、第1四半期にはほぼ半減して1億3400万ドルとなり、第2四半期にはこの数字をさらに下回ると予想されている。現在、同社の収入成長は主に予測市場の収入急増によるものである。
アナリストDr. Crossroadsの試算によると、6月25日時点で、Robinhoodの第2四半期のイベント契約取引量は約123億枚に達している。1契約あたり1セントの分配金として計算すると、この事業の四半期収入は少なくとも1億2300万ドル、年換算では5億ドルに達する見込みであり、この事業収入が暗号通貨取引事業収入を初めて上回る可能性が高い。
新しく立ち上げられた予測市場プラットフォームRotheraは、ローンチ初週の取引量がすでに9億枚を突破し、同社に約60％の潜在的な契約取引増加をもたらした。同時に、同社は手数料を1契約あたり2セントから0.6セントに引き下げ、価格面での優位性を活かして取引量と収益を自社エコシステムに留める計画である。
結局のところ、発表会は野心を語り、決算は現実を語る。Robinhood Chainがどれだけのデベロッパーを惹きつけられるかは重要だが、予測市場が暗号現物取引の収入ギャップを継続的に埋められるかどうかも、市場による同社の再評価に影響を与えるだろう。
Robinhoodにとって、本当の問題はチェーンを展開できるかどうかだけではない。株式、暗号、予測市場、トークン化資産、ステーブルコイン収益、AI取引を、同じアカウントシステム内で持続可能なビジネスにできるかどうかである。
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Robinhoodがチェーンをローンチ、もう他人のチェーン上の借家人でいたくない｜Robinhood、DeFi - ChainCatcher
著者：Zhou、ChainCatcher
7月1日、Robinhoodは発表会を開き、一度に一連の新製品を発表した。
Layer 2パブリックチェーンRobinhood Chainの公共メインネットが正式に稼働開始。これはArbitrumをベースに構築されたネットワークであり、トークン化された現実世界の資産とDeFiアプリケーションを対象としている。
ユーザーはRobinhood Chain上のUniswap、Rialto、Lighter、1inchなどの分散型取引所でトークン化株式を取引し、これらの資産をDeFiのシナリオ（融資の担保として、または流動性プールに預けて収益を得るなど）で利用できる。
メインネットの稼働に伴い、RobinhoodのStock Tokensも全面的に開放された。ユーザーはRobinhood Walletを通じて120以上の国で関連製品を利用可能。具体的な利用可能性は司法管轄区によって異なる。
同時に、RobinhoodはRobinhood Earnも発表した。この製品はユーザーが自己管理ウォレットを通じてUSDGステーブルコインを貸し出すことを可能にし、予想年換算利回りは約7％である。ベースとなる融資インフラはMorphoが提供し、Steakhouse、Ethena、Spark、MapleなどのDeFiプロトコルが支援に参加。公式発表によれば、リスクエクスポージャーを低減するための保険メカニズムも導入されている。
これに加えて、Robinhoodは欧州向け永続先物商品の拡大を発表。商品、ETF、外国為替市場をカバーし、英国での暗号取引入出も計画している。WonderFiの買収後、Robinhoodのサービスはカナダ市場にも参入している。
画像出典：RootData
米国市場では、Robinhoodは暗号ユーザー向けのAgentic Accountsを発表した。適格ユーザーはAIモデルをRobinhoodの取引インフラに接続し、資金配分と取引パラメータの制御を維持できる。
発表会当日、Robinhoodの株価は8.35％上昇して引け、今夜の米国株時間中も上昇を続けている。
これは単なる暗号製品のアップデートではない。Robinhoodは株式、暗号通貨、トークン化資産、ステーブルコイン収益、永続先物、そしてAI取引ツールを、徐々に同じ金融アカウントシステムに統合している。この企業のこれまでの核となるアイデンティティはゼロ手数料証券会社だったが、現在はむしろeverything exchange（万能取引所）に近づいているように見える。
Robinhood Chainの意義もここにある。単にもう一つのLayer 2が追加されただけでなく、より重要なのは、Robinhoodが長期的に他人のチェーンのフロントエンドだけをやりたくないということだ。
過去数年間、金融企業が暗号業界に参入する一般的な方法は、既存のパブリックチェーンに接続し、プラットフォームはユーザー、インターフェース、製品パッケージングを担当し、決済、ガス代、流動性、DeFiアプリケーションは外部ネットワーク上で発生するというものだった。
このモデルは立ち上げ速度が速く、既存のエコシステムを活用できる。しかし、すでに多くのユーザー入口を持つ金融プラットフォームにとっては、長期的に問題が生じる。ユーザーは自分のアプリ内にいるのに、資産と清算は他人のテリトリーで行われるという問題だ。
Robinhoodにとって、この問題は特にセンシティブだ。同社は約2800万の資金口座を保有し、ユーザーはすでに株式、オプション、暗号取引に慣れている。これはRobinhoodが単なる株式取引アプリではなく、複数資産と多様な取引形態をカバーする総合金融入口になりつつあることを意味する。
この背景のもと、チェーン展開は自然な延長となる。Robinhoodがユーザーを外部DeFiに誘導するだけなら、依然としてチャネルプロバイダーに過ぎない。トークン化株式、USDG融資、AIエージェント取引、そして将来のさらなるRWA製品が自社チェーン上で稼働すれば、取引、清算、担保、収益、資産フローをより深く掌握できる。
プラットフォームがインターフェースプロバイダーから金融トラックの所有者へと変わる、これがより深い変化である。
Robinhood Chainの稼働後、Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFiなどのプロトコルが相次いで接続され、取引、流動性、融資、オラクル、カストディ、クロスチェーンなどの要素をカバーしている。
より象徴的なのは、dYdXが新しく立ち上げたDEX「Arcus」が、dYdX自身のチェーンではなくRobinhood Chainにデプロイされることを選択した点だ。この決定はdYdXコミュニティで論争を引き起こし、機関チェーンが争うのはエンドユーザーだけでなく、プロトコル、流動性、製品の注目も含まれることを示している。
これが、ますます多くの金融企業がチェーンを展開し始める理由でもある。CircleはArcを発表し、ステーブルコイン発行元がUSDCの流通と決済トラックをより強固に握ろうとしている。CoinbaseはBaseを発表し、取引所がユーザー、資産、開発者活動を自社エコシステムに留めようとしている。Robinhood Chainは、証券会社とリテール取引プラットフォームがトークン化資産のオンチェーン清算レイヤーを巡って争い始めていることを象徴している。
それらの資産特性は異なるが、直面する問題は同じだ。自ら決済レイヤーを構築しなければ、ユーザーと資産入口の主人から、他人のチェーン上のテナントになってしまう可能性がある。
今回のチェーン展開ブームは、前回のパブリックチェーンブームとも異なる。前回のチェーン展開では、市場はTPS、エコシステムインセンティブ、資金調達のストーリーに注目していた。現在の金融企業によるチェーン展開では、ステーブルコインによるガス代支払い、コンプライアンスとプライバシー、RWA発行、オンチェーン担保、AIエージェント取引、機関決済、収益の内部化に焦点が当てられている。
ただし、Robinhoodにとって本当に注目すべきはRobinhood Chainだけではないかもしれない。
先月、Robinhoodは従業員の10％（約290人）を削減すると発表した。これにより約2000万ドルの退職金および福利厚生再編費用、約800万ドルの株式報酬支出が発生する見込み。CEOのVlad Tenev氏は、現在の会社のビジネス状況は非常に好調だが、組織の階層が過度に重くなるのを避け、チームのスリム化と高い集中力を維持する必要があると述べている。
組織コストを削減する一方で、新規事業を集中的に投入するRobinhoodのシグナルは明確だ。ゼロ手数料証券会社や暗号取引の入り口に留まるのではなく、より多くの取引、発行、清算、収益のプロセスを自社システム内にとどめようとしている。
そしてこのすべての背景には、機関取引量の減少によりRobinhoodの暗号通貨取引収入が大幅に減少しており、第1四半期にはほぼ半減して1億3400万ドルとなり、第2四半期にはこの数字をさらに下回ると予想されている。現在、同社の収入成長は主に予測市場の収入急増によるものである。
アナリストDr. Crossroadsの試算によると、6月25日時点で、Robinhoodの第2四半期のイベント契約取引量は約123億枚に達している。1契約あたり1セントの分配金として計算すると、この事業の四半期収入は少なくとも1億2300万ドル、年換算では5億ドルに達する見込みであり、この事業収入が暗号通貨取引事業収入を初めて上回る可能性が高い。
新しく立ち上げられた予測市場プラットフォームRotheraは、ローンチ初週の取引量がすでに9億枚を突破し、同社に約60％の潜在的な契約取引増加をもたらした。同時に、同社は手数料を1契約あたり2セントから0.6セントに引き下げ、価格面での優位性を活かして取引量と収益を自社エコシステムに留める計画である。
結局のところ、発表会は野心を語り、決算は現実を語る。Robinhood Chainがどれだけのデベロッパーを惹きつけられるかは重要だが、予測市場が暗号現物取引の収入ギャップを継続的に埋められるかどうかも、市場による同社の再評価に影響を与えるだろう。
Robinhoodにとって、本当の問題はチェーンを展開できるかどうかだけではない。株式、暗号、予測市場、トークン化資産、ステーブルコイン収益、AI取引を、同じアカウントシステム内で持続可能なビジネスにできるかどうかである。