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BIS、ステーブルコインが世界の金融安定を損なう可能性があると警告
CryptoNewsFlash
2026-07-02 14:46:16
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• BISは、ステーブルコインが世界の金融システムを分断するリスクがあると述べている。
• 当局者は、ドル連動型トークンが通貨主権を弱める可能性があると警告している。
• 同行は代替フレームワークとして「プロジェクト・アゴラ」を推進している。
国際決済銀行（BIS）は、民間発行のステーブルコインに対する批判を強めており、それらが世界の通貨システムを分断し、金融安定に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。
2026年版年次経済報告書
で、同行は、民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特性を提供できないと主張し、代わりに中央銀行と規制された商業銀行を中心とした統一されたトークン化決済インフラを推進している。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問を呈す
バーゼルに拠点を置く同行は、ステーブルコインは現代の通貨システムの基本的特徴の一つである「通貨の単一性」を満たしていないと主張する。
現在の金融システムでは、主権通貨1単位は、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形で保有されていても同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインは、市場ストレス時に意図されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性があるため、その特性を一貫して保証できない。
報告書は、ステーブルコインが互いに隔離されることが多い複数のパブリックブロックチェーン上で動作すると指摘する。統一された決済ネットワークを創出するのではなく、この構造は、BISが「壁に囲まれた庭園」と表現する、流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままの個別のデジタルエコシステムをもたらす。
当局者は、相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、クロスボーダー決済を複雑にすると主張する。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還により、発行体が米国債などの準備資産を清算せざるを得なくなり、金融不安定期における急速な資産売却を通じて伝統的な短期金融市場に広範なストレスを生み出す可能性があると警告する。
ドル連動型トークンが主権の懸念を引き起こす
報告書で強調されているもう一つの大きな懸念は、新興国・発展途上国における米ドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや自国通貨の変動が激しい国の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を容易にするために、ドルペッグのステーブルコインをますます利用していると指摘する。
この傾向はユーザーに短期的な経済的利益をもたらす可能性があるが、同行は、広範な採用により貯蓄や決済が自国通貨から遠ざかることで国内金融政策の有効性が低下する可能性があると主張する。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大は、デジタルドル化を加速させ、国際資本フローを再形成し、為替変動性を高め、最終的に中央銀行のインフレ管理と経済安定支援能力を弱める可能性がある。
プロジェクト・アゴラは異なるモデルを提供
BISはトークン化自体に反対するのではなく、「プロジェクト・アゴラ」を通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な決済と継続的なクロスボーダー決済をサポートできる統一台帳を開発する。
提案されたフレームワークでは、トークン化された中央銀行準備金が決済基盤として機能し、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しつつ、迅速な決済、プログラム可能性、24時間取引処理など、ブロックチェーンに関連する多くの技術的利点を提供すると主張する。
個別のパブリックブロックチェーン上で流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統一台帳は、さまざまな金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局は協調した国際ルールを求める
報告書は、国際的な規制協調を求める新たな呼びかけとともに発表された。
今週初め、BIS金融安定化研究所は、政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通の国際基準の作業を加速するよう促し、断片化された各国規制が規制上の裁定取引を促進し、金融の断片化を深化させる可能性があると警告した。
同行は、一貫性のない法的枠組みは国境を越えた監督をより困難にし、ステーブルコイン発行体が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で運営することを許すと主張する。
報告書は、世界の政策立案における拡大する溝を浮き彫りにしている。米国を含む一部の管轄区域が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れている一方で、BISは、中央銀行マネーに裏付けられたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として引き続き提唱している。
政府が次世代の金融インフラをますます定義するにつれ、議論は技術を超えて、通貨主権、システム全体の安定性、最終的に誰がデジタルマネーの発行を管理すべきかというより広範な問題に拡大している。
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• 同行は代替フレームワークとして「プロジェクト・アゴラ」を推進している。
国際決済銀行（BIS）は、民間発行のステーブルコインに対する批判を強めており、それらが世界の通貨システムを分断し、金融安定に新たなリスクをもたらす可能性があると警告している。2026年版年次経済報告書で、同行は、民間発行のデジタル通貨は主権通貨の中核的特性を提供できないと主張し、代わりに中央銀行と規制された商業銀行を中心とした統一されたトークン化決済インフラを推進している。
BIS、ステーブルコインの通貨としての機能に疑問を呈す
バーゼルに拠点を置く同行は、ステーブルコインは現代の通貨システムの基本的特徴の一つである「通貨の単一性」を満たしていないと主張する。
現在の金融システムでは、主権通貨1単位は、中央銀行マネー、商業銀行預金、現金のいずれの形で保有されていても同じ価値を維持する。BISによれば、民間発行のステーブルコインは、市場ストレス時に意図されたペッグを上回ったり下回ったりして取引される可能性があるため、その特性を一貫して保証できない。
報告書は、ステーブルコインが互いに隔離されることが多い複数のパブリックブロックチェーン上で動作すると指摘する。統一された決済ネットワークを創出するのではなく、この構造は、BISが「壁に囲まれた庭園」と表現する、流動性、ユーザー、アプリケーションが競合する台帳間で断片化されたままの個別のデジタルエコシステムをもたらす。
当局者は、相互運用性の欠如が競争を制限し、決済効率を低下させ、クロスボーダー決済を複雑にすると主張する。
BISはまた、大規模なステーブルコインの償還により、発行体が米国債などの準備資産を清算せざるを得なくなり、金融不安定期における急速な資産売却を通じて伝統的な短期金融市場に広範なストレスを生み出す可能性があると警告する。
ドル連動型トークンが主権の懸念を引き起こす
報告書で強調されているもう一つの大きな懸念は、新興国・発展途上国における米ドル連動型ステーブルコインの採用拡大である。
BISは、高インフレや自国通貨の変動が激しい国の家計や企業が、購買力を維持し国際取引を容易にするために、ドルペッグのステーブルコインをますます利用していると指摘する。
この傾向はユーザーに短期的な経済的利益をもたらす可能性があるが、同行は、広範な採用により貯蓄や決済が自国通貨から遠ざかることで国内金融政策の有効性が低下する可能性があると主張する。
報告書によれば、ドル連動型ステーブルコインの継続的な拡大は、デジタルドル化を加速させ、国際資本フローを再形成し、為替変動性を高め、最終的に中央銀行のインフレ管理と経済安定支援能力を弱める可能性がある。
プロジェクト・アゴラは異なるモデルを提供
BISはトークン化自体に反対するのではなく、「プロジェクト・アゴラ」を通じてブロックチェーン技術を既存の金融システムに統合することを提唱している。
このイニシアチブは、8つの中央銀行と40以上の規制対象商業金融機関を結集し、プログラム可能な決済と継続的なクロスボーダー決済をサポートできる統一台帳を開発する。
提案されたフレームワークでは、トークン化された中央銀行準備金が決済基盤として機能し、商業銀行は主権通貨と完全に交換可能なトークン化預金を発行する。
BISは、この構造が既存の二層銀行システムを維持しつつ、迅速な決済、プログラム可能性、24時間取引処理など、ブロックチェーンに関連する多くの技術的利点を提供すると主張する。
個別のパブリックブロックチェーン上で流通する民間発行のステーブルコインとは異なり、統一台帳は、さまざまな金融機関がシームレスに取引できる共通の決済インフラを提供するように設計されている。
規制当局は協調した国際ルールを求める
報告書は、国際的な規制協調を求める新たな呼びかけとともに発表された。
今週初め、BIS金融安定化研究所は、政策立案者に対し、ステーブルコインに関する共通の国際基準の作業を加速するよう促し、断片化された各国規制が規制上の裁定取引を促進し、金融の断片化を深化させる可能性があると警告した。
同行は、一貫性のない法的枠組みは国境を越えた監督をより困難にし、ステーブルコイン発行体が管轄区域ごとに異なる規制基準の下で運営することを許すと主張する。
報告書は、世界の政策立案における拡大する溝を浮き彫りにしている。米国を含む一部の管轄区域が規制された民間ステーブルコインをデジタル資産戦略の一部として受け入れている一方で、BISは、中央銀行マネーに裏付けられたトークン化商業銀行預金を将来のデジタル決済の基盤として引き続き提唱している。
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