資金調達率がまたとんでもない数字に跳ね上がって、グループ内で「これで空売りしないの？」と叫ぶ人がいれば、「空売りしたらお前は燃料だ」と返す人がいる。とにかく、こういう極端な値を見るたびに、最初に考えるのは突っ込むことではなく、ポジション調整だ——レバレッジを寝ている間に目を閉じていられるレベルまで下げる。

要するに、レートが極端というのは市場が痛がっている証拠だが、誰が痛んでいるのか、どれだけ続くのかは誰にもわからない。今はあの「カウンターパーティ」の稼ぎを多少犠牲にしても、変動で往復ビンタされたくない。マイナー側も最近MEVのことで揉めていて、個人投資家はソートの不公平さを非難しているが、実はレート市場も同じで、情報格差が刈り取り機だ。

ひとまずこんなところで、レートが自分にも理解できる頻度に戻るまで待つことにする。