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UBS: メタのAI計算能力の販売は利益圧力を緩和する可能性がある
AirdropBlackHole
2026-07-02 08:31:55
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7月2日、UBSは、MetaがAIコンピューティング能力やモデルアクセスサービスを外部顧客に販売する場合、市場はそれを「AIインフラの過剰供給」というネガティブなシグナルと解釈すべきではなく、むしろMetaが大規模なAI投資をより迅速に収益に転換するための経路になり得ると述べた。
7月1日に発表されたFirst Readレポートの中で、UBSは、Metaが2つの商業化方法を検討していると報じられていると述べている。すなわち、外部企業への「生の」コンピューティング能力の販売と、Metaのインフラ上でホストされているAIモデルへのアクセス提供である。
レポートは、ザッカーバーグが以前に公の場で同様の選択肢に言及しており、これは完全に新しい情報ではないと指摘している。
しかし、この方向性は依然として一部の投資家に不安を与える可能性がある。
Metaが市場に描いてきた長期的な成長機会は、主に広告、より没入感のあるコンテンツ体験、ビジネスメッセージング、Meta AI、AIデバイスなどを含んでおり、クラウドコンピューティングやコンピューティング能力のサプライヤーに直接なることではない。
したがって、同社が実際に外部にコンピューティング能力を販売する場合、市場はこれが積極的な収益化努力なのか、それとも過剰なAI設備投資への受動的な対応なのかを疑問視する可能性がある。
UBSの評価はより現実的である。
同社は、現在Metaが直面している中核的な問題の一つは、AIへの投資サイクルが長期化し、収益化のタイムラインが不明確であることだと見ている。
Meta AIチャットボットやエンタープライズインテリジェントエージェントが徐々に規模拡大するのを待つよりも、クラウドコンピューティング能力やモデルアクセスを販売することで、より短期的な収益をもたらし、それにより2027年までのEPS横ばいまたは減少に対する投資家の懸念を緩和できる可能性がある。
レポートはMetaに対して「買い」評価を維持し、12ヶ月の目標株価を865ドルとしている。一方、レポートに記載されている上場株価は601.85ドルである。
UBSは、Metaの2026年と2027年の希薄化後GAAP EPSをそれぞれ約32.6ドル、33.0ドルと予想し、関連ニュースが確認されるまで業績予想を調整しないと述べている。
目標株価は依然として、2028年第1四半期に終了する通年の予想希薄化後GAAP EPSの26倍の倍率に基づいている。
このレポートの含意は、MetaのAI取引が新たな段階に入っていることである。市場はもはや、GPUやデータセンター建設にどれだけ支出するかだけを問うのではなく、これらの投資がどのようにリターンを生むのかを目にすることを求め始めている。
UBSにとって、コンピューティング能力の販売は戦略的な後退ではなく、むしろAI投資サイクルにおける追加のキャッシュフロー源である。
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レポートは、ザッカーバーグが以前に公の場で同様の選択肢に言及しており、これは完全に新しい情報ではないと指摘している。
しかし、この方向性は依然として一部の投資家に不安を与える可能性がある。
Metaが市場に描いてきた長期的な成長機会は、主に広告、より没入感のあるコンテンツ体験、ビジネスメッセージング、Meta AI、AIデバイスなどを含んでおり、クラウドコンピューティングやコンピューティング能力のサプライヤーに直接なることではない。
したがって、同社が実際に外部にコンピューティング能力を販売する場合、市場はこれが積極的な収益化努力なのか、それとも過剰なAI設備投資への受動的な対応なのかを疑問視する可能性がある。
UBSの評価はより現実的である。
同社は、現在Metaが直面している中核的な問題の一つは、AIへの投資サイクルが長期化し、収益化のタイムラインが不明確であることだと見ている。
Meta AIチャットボットやエンタープライズインテリジェントエージェントが徐々に規模拡大するのを待つよりも、クラウドコンピューティング能力やモデルアクセスを販売することで、より短期的な収益をもたらし、それにより2027年までのEPS横ばいまたは減少に対する投資家の懸念を緩和できる可能性がある。
レポートはMetaに対して「買い」評価を維持し、12ヶ月の目標株価を865ドルとしている。一方、レポートに記載されている上場株価は601.85ドルである。
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目標株価は依然として、2028年第1四半期に終了する通年の予想希薄化後GAAP EPSの26倍の倍率に基づいている。
このレポートの含意は、MetaのAI取引が新たな段階に入っていることである。市場はもはや、GPUやデータセンター建設にどれだけ支出するかだけを問うのではなく、これらの投資がどのようにリターンを生むのかを目にすることを求め始めている。
UBSにとって、コンピューティング能力の販売は戦略的な後退ではなく、むしろAI投資サイクルにおける追加のキャッシュフロー源である。