TL;DR · 高盛引用TrendForce预测，2026年第三季度传统DRAM平均价格环比再涨13%-18%。 · PC和服务器DRAM仍受低库存、供应偏紧预期以及DDR5溢价支撑。 · NAND三季度预计上涨10%-15%，低于高盛对三星21%的价格假设。
高盛6月30日发布的韩国科技存储跟踪报告引用TrendForce预测称，2026年第三季度传统DRAM平均价格将环比上涨13%-18%，但NAND平均价格涨幅为10%-15%，低于高盛对三星电子NAND价格环比上涨21%的模型假设。
对投资者来说，关键不是“存储又涨价”，而是哪一类存储还能继续推高三星电子、SK海力士等厂商的利润预期。DRAM价格仍在跟上高盛对三星的假设，NAND也在涨，但涨幅已经不如更乐观的盈利模型。
这份跟踪报告给出的信号很直接：第三季度DRAM涨价仍有支撑，尤其是PC和服务器端；NAND内部开始分化，企业级SSD仍强，消费端移动NAND更温和。三星仍受益于存储上行，但NAND部分的盈利弹性可能被打折。
DRAM是这份报告里最强的主线。
高盛引用TrendForce预计，2026年第三季度传统DRAM平均价格环比上涨13%-18%，基本贴合高盛对三星传统DRAM价格环比上涨16%的预测。在前期大幅涨价之后，DRAM并没有立刻降温。
PC DRAM的涨幅最直观。二季度PC DRAM价格已环比上涨45%-50%，三季度预计继续上涨15%-20%。报告给出的解释是，PC OEM库存偏低，即使内存和其他零部件价格已经上涨，厂商仍愿意维持采购节奏，并继续向供应商争取更多货源。
背后的担忧是2027年整体DRAM供应可能偏紧。对下游厂商来说，如果现在少买，后续可能面对更贵的价格，或者更难拿到货。涨价本身没有立即压制采购，反而强化了一部分提前锁货需求。
6月价格也能看出这种变化。高盛报告图表显示，DDR4 8GB价格环比基本持平在119美元，DDR5 8GB价格从112美元升至115美元，环比上涨3%。DDR5相对DDR4的折价从此前缩小3个百分点至3%，新一代产品价格正在追上旧规格。
DDR5 8GB PC模组相对DDR4折价6月缩小3个百分点至3%。
服务器DRAM的价格信号更强。
二季度服务器DRAM价格已经环比上涨53%-58%，三季度预计再涨13%-18%，与高盛对三星服务器DRAM价格环比上涨14%的预测基本一致。
高盛报告图表显示，6月DDR4 64GB服务器模组价格维持在1,127美元，DDR5 64GB服务器模组价格环比上涨9%至1,380美元。更关键的是，DDR5相对DDR4的溢价从5月的12%升至22%。
这说明服务器端涨价不只是传统产品跟随上涨，DDR5等更高规格产品正在拿到更高溢价。AI服务器、通用服务器升级和数据中心采购，对高容量、高带宽内存的需求仍在支撑价格。
对三星和SK海力士这类存储厂商来说，服务器DRAM价格持续上涨，比消费电子端价格反弹更重要。服务器产品价格高、需求更集中，通常对利润率改善更敏感。只要服务器端采购没有明显放缓，DRAM价格上行仍有利润传导空间。
现货和合约价之间的关系也在提供支撑。高盛报告图表显示，DDR5 16Gb现货价格较最新合约价溢价17%，DDR4 8Gb现货价格较最新合约价溢价38%。现货高于合约，通常意味着短期供应仍偏紧，或买方愿意为即时交付支付更高价格。
DDR5 16Gb现货较最新合约价溢价17%，显示短期价格仍有支撑。
NAND的故事没那么顺。
高盛引用TrendForce预计，2026年第三季度NAND平均价格环比上涨10%-15%，低于高盛对三星NAND价格环比上涨21%的估计。结合TrendForce此前公开口径中一、二季度NAND价格的大幅上行，三季度涨价仍在继续，但强度已不如前期。
这不是说NAND价格转跌，而是涨幅低于更乐观的盈利假设。对三星来说，如果DRAM符合预期、NAND低于预期，存储业务整体仍然向上，但利润上修空间会被NAND拖住一部分。
NAND内部也有分化。企业级SSD仍然强，三季度eSSD价格预计环比上涨18%-23%。这部分需求受数据中心和企业存储支撑，价格韧性更好。
消费端更温和。eMMC/UFS价格预计仅上涨5%-10%。这些产品更多面向智能手机、消费电子和嵌入式设备，供应商对消费端客户采取更克制的涨价策略，以避免破坏终端市场和供应链稳定。
这也是NAND不及高盛假设的主要原因：企业级产品涨得动，但消费端涨价幅度不够高，拉低整体NAND平均价格弹性。
高盛维持三星电子买入评级，普通股12个月目标价为480,000韩元。支撑这一判断的仍是存储价格上行，尤其是DRAM价格与其对三星的预测基本一致。
但这份价格跟踪也提醒市场，不同存储品类的利润传导并不一样。DRAM更接近“继续涨价”的主线，NAND则是“仍在涨，但低于最乐观预期”。
这会影响投资者看三星盈利修复的节奏。如果三季度实际价格更接近TrendForce区间，DRAM业务可能继续兑现较强利润弹性；但NAND若停留在10%-15%的涨幅，市场对三星存储业务的上修空间会更谨慎。
风险边界也很清楚。存储供需一旦明显恶化，涨价逻辑会被削弱；如果智能手机利润率大幅收缩，消费端存储涨价空间会受限；如果移动OLED市场份额流失，三星非存储业务也可能拖累整体估值。
这份报告最重要的结论不是“存储全面走强”，而是更细的分化：三季度DRAM涨价仍在延续，服务器端尤其强；NAND也涨，但涨幅已经降温。对三星而言，这仍是利好，只是利好没有DRAM价格数字看上去那么完整。
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高盛6月30日发布的韩国科技存储跟踪报告引用TrendForce预测称，2026年第三季度传统DRAM平均价格将环比上涨13%-18%，但NAND平均价格涨幅为10%-15%，低于高盛对三星电子NAND价格环比上涨21%的模型假设。
对投资者来说，关键不是“存储又涨价”，而是哪一类存储还能继续推高三星电子、SK海力士等厂商的利润预期。DRAM价格仍在跟上高盛对三星的假设，NAND也在涨，但涨幅已经不如更乐观的盈利模型。
这份跟踪报告给出的信号很直接：第三季度DRAM涨价仍有支撑，尤其是PC和服务器端；NAND内部开始分化，企业级SSD仍强，消费端移动NAND更温和。三星仍受益于存储上行，但NAND部分的盈利弹性可能被打折。
DRAM二季度跳涨后，三季度还在涨
DRAM是这份报告里最强的主线。
高盛引用TrendForce预计，2026年第三季度传统DRAM平均价格环比上涨13%-18%，基本贴合高盛对三星传统DRAM价格环比上涨16%的预测。在前期大幅涨价之后，DRAM并没有立刻降温。
PC DRAM的涨幅最直观。二季度PC DRAM价格已环比上涨45%-50%，三季度预计继续上涨15%-20%。报告给出的解释是，PC OEM库存偏低，即使内存和其他零部件价格已经上涨，厂商仍愿意维持采购节奏，并继续向供应商争取更多货源。
背后的担忧是2027年整体DRAM供应可能偏紧。对下游厂商来说，如果现在少买，后续可能面对更贵的价格，或者更难拿到货。涨价本身没有立即压制采购，反而强化了一部分提前锁货需求。
6月价格也能看出这种变化。高盛报告图表显示，DDR4 8GB价格环比基本持平在119美元，DDR5 8GB价格从112美元升至115美元，环比上涨3%。DDR5相对DDR4的折价从此前缩小3个百分点至3%，新一代产品价格正在追上旧规格。
服务器DRAM更强，DDR5溢价升到22%
服务器DRAM的价格信号更强。
二季度服务器DRAM价格已经环比上涨53%-58%，三季度预计再涨13%-18%，与高盛对三星服务器DRAM价格环比上涨14%的预测基本一致。
高盛报告图表显示，6月DDR4 64GB服务器模组价格维持在1,127美元，DDR5 64GB服务器模组价格环比上涨9%至1,380美元。更关键的是，DDR5相对DDR4的溢价从5月的12%升至22%。
这说明服务器端涨价不只是传统产品跟随上涨，DDR5等更高规格产品正在拿到更高溢价。AI服务器、通用服务器升级和数据中心采购，对高容量、高带宽内存的需求仍在支撑价格。
对三星和SK海力士这类存储厂商来说，服务器DRAM价格持续上涨，比消费电子端价格反弹更重要。服务器产品价格高、需求更集中，通常对利润率改善更敏感。只要服务器端采购没有明显放缓，DRAM价格上行仍有利润传导空间。
现货和合约价之间的关系也在提供支撑。高盛报告图表显示，DDR5 16Gb现货价格较最新合约价溢价17%，DDR4 8Gb现货价格较最新合约价溢价38%。现货高于合约，通常意味着短期供应仍偏紧，或买方愿意为即时交付支付更高价格。
NAND还在涨，但追不上高盛的三星假设
NAND的故事没那么顺。
高盛引用TrendForce预计，2026年第三季度NAND平均价格环比上涨10%-15%，低于高盛对三星NAND价格环比上涨21%的估计。结合TrendForce此前公开口径中一、二季度NAND价格的大幅上行，三季度涨价仍在继续，但强度已不如前期。
这不是说NAND价格转跌，而是涨幅低于更乐观的盈利假设。对三星来说，如果DRAM符合预期、NAND低于预期，存储业务整体仍然向上，但利润上修空间会被NAND拖住一部分。
NAND内部也有分化。企业级SSD仍然强，三季度eSSD价格预计环比上涨18%-23%。这部分需求受数据中心和企业存储支撑，价格韧性更好。
消费端更温和。eMMC/UFS价格预计仅上涨5%-10%。这些产品更多面向智能手机、消费电子和嵌入式设备，供应商对消费端客户采取更克制的涨价策略，以避免破坏终端市场和供应链稳定。
这也是NAND不及高盛假设的主要原因：企业级产品涨得动，但消费端涨价幅度不够高，拉低整体NAND平均价格弹性。
三星仍被看好，但利好没有DRAM数字那么完整
高盛维持三星电子买入评级，普通股12个月目标价为480,000韩元。支撑这一判断的仍是存储价格上行，尤其是DRAM价格与其对三星的预测基本一致。
但这份价格跟踪也提醒市场，不同存储品类的利润传导并不一样。DRAM更接近“继续涨价”的主线，NAND则是“仍在涨，但低于最乐观预期”。
这会影响投资者看三星盈利修复的节奏。如果三季度实际价格更接近TrendForce区间，DRAM业务可能继续兑现较强利润弹性；但NAND若停留在10%-15%的涨幅，市场对三星存储业务的上修空间会更谨慎。
风险边界也很清楚。存储供需一旦明显恶化，涨价逻辑会被削弱；如果智能手机利润率大幅收缩，消费端存储涨价空间会受限；如果移动OLED市场份额流失，三星非存储业务也可能拖累整体估值。
这份报告最重要的结论不是“存储全面走强”，而是更细的分化：三季度DRAM涨价仍在延续，服务器端尤其强；NAND也涨，但涨幅已经降温。对三星而言，这仍是利好，只是利好没有DRAM价格数字看上去那么完整。
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