ワーシュのハト派転換が利上げの火を消し、金は4000ドルで安定、金利経路の再評価を反映

米連邦準備制度理事会（FRB）のウォルシュ議長が市場予想よりハト派的なシグナルを発し、年内利上げ観測を抑制したことで、金は反発を続け、再び1オンス4000ドルを超えて安定しました。

木曜日、現物金は0.66%上昇し、1オンス4057ドルで取引を終え、2日連続の下落を止めました。金の上昇は他の貴金属も押し上げ、銀は1オンス59.74ドル、プラチナとパラジウムも上昇しました。一方、ブルームバーグ・ドル・スポット指数はほぼ横ばいでした。

ウォルシュ議長は水曜日、ポルトガルで開催された欧州中央銀行（ECB）フォーラムで、インフレリスクは低下したと述べるとともに、FRBは物価の安定を実現し、インフレ率を2%目標に戻すことを堅持すると改めて表明しました。彼の発言は、エネルギー価格やインフレ指標の上昇を理由にFRBが利上げするかもしれないという市場の懸念を和らげました。

金にとって、金利経路の再評価が中心的な変数です。より高い借入コストは通常、収益を生まない金には不利ですが、ウォルシュ議長が利上げ期待をさらに強めなかったことで、貴金属市場は短期的な支援を得ました。

利上げ期待が冷え込み、金は息をつく

今回の金の反発の直接的な要因は、ウォルシュ議長の発言が市場が懸念したほどタカ派的でなかったことです。これに先立ち、イラン戦争がエネルギー価格を押し上げ、インフレ指標への注目が集まり、市場ではFRBがインフレ圧力に対応するため今年中に利上げする可能性があるとの憶測が広がっていました。

ウォルシュ議長の発言は、インフレ抑制姿勢を緩めるものではありませんでした。彼は先月、FRB議長として初めて記者会見に臨んだ際のメッセージを踏襲し、中央銀行は物価安定の約束を果たし、インフレを2%に戻すと述べました。しかし、市場が以前懸念していたほど、より強硬な政策シグナルは発しませんでした。

Pepperstone Group Ltd.のアナリスト、Ahmad Assiri氏は、この市場心理は金にとって「依然として正味の好材料」だと述べています。ただし、同氏は同時に、ドルは依然として比較的高い水準にあり、米国債利回りも以前の下落分の大部分を回復していると指摘しています。

これは、投資家がウォルシュ議長の政策スタンスを完全には確認していないことを示しています。Ahmad Assiri氏は、市場は依然として「ウォルシュ議長の見通し判断を明確に把握できていない」と述べています。なぜなら、彼は先行きのガイダンスを拒否したからです。

米国データはまちまち、非農業部門雇用者数が次の手がかりに

最新の米国経済指標はまちまちのシグナルを示しています。6月の製造業活動は6ヶ月連続で拡大しましたが、拡大ペースは鈍化し、景気の勢いは不均一であることを示しています。

一方、民間部門の雇用増加は堅調で、過去3ヶ月の雇用実績は1年以上で最高の範囲となりました。雇用市場の粘り強さは、FRBの今後の政策経路に対する市場の判断に影響を与える可能性があります。

木曜日に発表される非農業部門雇用者数データは、投資家にさらなる手がかりを提供するでしょう。雇用が引き続き堅調であれば、市場はインフレと金利リスクを再評価する可能性があります。データが弱ければ、金の金利サポートのロジックが強化される可能性があります。

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