TL;DR
· 10x Research は、ビットコインがA-B-Cの経路に沿って、8.2万ドルの反発高値から5万ドルのサイクル安値へ向かっていると述べている。
· この経路は、6.3万ドルのA波安値、8.2万ドルのB波反発、そして現在展開中の可能性があるC波下落に対応する。
· スポット価格は依然として約6万ドル付近であり、5.5万ドルおよび5万ドルにはまだ達しておらず、具体的な触媒や買いシグナルはまだ公開されていない。

10x Research は7月1日の最新記事で、ビットコインがエリオット波動の経路に沿って5万ドルのサイクル安値へ向かっており、スポット価格はすでに6万ドル付近に戻っていると述べている。トレーダーにとって、これは「底値確定」のシグナルではなく、より現実的な問題、すなわち、以前の6.3万ドルから8.2万ドルへの反発が単なる弱気相場の中継ぎ反発だった場合、次の5.5万ドルが本当のストレステストとなり、さらには価格を5万ドル付近へ押し下げる可能性があるかどうか、という問題である。

この暗号資産調査機関は、以前からサイクルとテクニカル分析を用いてビットコインの転換点を判断してきた。最新記事の核心は複雑ではない。昨年からの弱気相場の経路がA-B-C修正構造に沿って展開しており、A波で約6.3万ドルまで下落、B波で約8.2万ドルまで反発し、現在C波下落に入っており、最終目標は依然として約5万ドルのサイクル安値である、というものだ。

7月2日現在、ビットコインのスポット価格は依然として約6万ドル付近で推移しており、日中には一時5.8万ドルを超える水準まで下落した。これは、10x Research が述べる「5.5万ドルへの接近」がまだ完全には起こっておらず、5万ドルはまだ実現した結果ではないことを意味する。市場が実際に取引しているのは、この経路が引き続き実現するか、それとも6万ドル付近で再び安定するか、という点である。

6.3万ドル、8.2万ドル、5万ドル — 10xが弱気相場を3段階に分割

10x Research が今回再確認した経路は、同社の以前のいくつかのレポートに基づいている。

2025年10月、同機関はビットコインが弱気相場入りする可能性を示唆し始めた。同年12月19日には、「Trading the Reset: Bitcoin's Path Through the Cycle Low」と題するレポートで、ビットコインが約65,888ドルまで下落する可能性を予想し、潜在的な安値の時期を2026年のワールドカップ期間中と設定した。2026年2月5日には、目標をさらに約5万ドルに下方修正し、より明確なエリオット波動カウントを示した。

エリオット波動とは、価格が推進波と修正波の間を循環するというテクニカル分析のフレームワークである。今回の判断では、10x Research はビットコインの高値からの下落後の動きをA-B-Cの3段階修正として解釈している。まず6.3万ドル付近まで下落し、その後8.2万ドルまで反発、そして次の下落局面に入るというものだ。

この経路が注目を集めているのは、最初の2つの価格帯がほぼ発生しているからだ。ビットコインは確かに以前、6.3万ドル付近でひとまずの安値を形成し、その後8.2万ドル付近まで反発し、現在の約6万ドル台に再び下落している。10x Research はこれにより、市場が弱気相場の「最後の数歩」の検証段階に入っているとみている。

しかし、ここでの重要な境界も明確である。波動カウントは確定的なモデルではない。異なるアナリストが同じ値動きに対して異なる波動ラベルを付ける可能性があり、いわゆる「経路の実現」はテクニカル分析の視点による解釈に過ぎず、価格が必ず特定のポイントまで下落するという約束ではない。

5.5万ドルが次のストレステストに

現在、最も直接的な価格の関門は5.5万ドルである。

ビットコインが約6万ドルからさらに下落した場合、5.5万ドルは市場がC波が本当に展開しているかどうかを判断する最初の関門となる。この水準を下回れば、10x Research の5万ドル目標がより現実味を帯びる。逆に価格が5.5万ドルを超えて安定化すれば、この経路は再調整が必要になる可能性がある。

これこそがこの記事の取引上の意味である。保有者にとっての問題は、あるテクニカル理論を信じるかどうかではなく、現在の反落が依然として弱気相場の終盤の一部であるかどうかである。資金の参入を待つ者にとっての問題は、5万ドル付近が次の構造的な上昇前の低水準の買い場となるかどうかである。

10x Research は公開内容の中で、残りの焦点として、安値を確定する触媒は何か、最終的な安値の微調整が必要かどうか、そして次の上昇局面に備えた買いをいつ開始するか、などを挙げている。しかし、これらの回答はペイウォールの背後にあり、公開部分では明確なトリガー条件は示されていない。

したがって、現時点で確認できるのは、同機関が6.3万ドルから8.2万ドル、そして5万ドルへと向かう経路を再確認したということだけである。これを「底値が近い」と書くことも、「底値買いのシグナルが既に出ている」と書くこともできない。

2022年とは異なり、市場は今回はより早く弱含んでいる

10x Research は現在の相場を2022年の弱気相場と比較もしている。

2022年前半、ビットコインは依然として比較的高い価格帯で推移しており、当時の暗号資産業界のセンチメントは急速に冷え込んではいなかった。記事では、FTX関連の会議後も市場はなお楽観的であり、関連イベントも多くの参加者を集めていたと述べている。その後、ビットコインはより深い下落を迎え、最終的に同年11月頃に安値を形成した。

今回の違いは、市場の弱さがより早く現れていることだ。ビットコインは既に以前の高値から大幅に下落し、反発も上昇余地を再び広げることができず、価格は再び6万ドル付近に戻っている。10x Research にとって、このような値動きは上昇の再開ではなく、弱気相場後半の消耗戦のように見える。

ただし、2022年の類推はセンチメントやサイクルの背景としてしか使えず、単純に当てはめることはできない。その弱気相場は、FRBの利上げ、流動性の収縮、FTXの破綻など複数のショックが重なった。現在の市場は、マクロ金利、規制環境、ETFの資金フロー、機関投資家の参加度合いなどが既に異なっている。

言い換えれば、2022年は「高値での楽観が下落リスクを隠す可能性がある」ことを示しているが、「今回も必ず同じ下落幅を再現する」と直接導き出すことはできない。

ワールドカップの時間帯が重なるが、底値は依然として価格で確認される

10x Research は以前、2026年のワールドカップ期間を潜在的な安値の時間帯として設定していた。2026年のワールドカップは6月11日から7月19日まで開催されており、現在この期間内にあるため、以前の時間的目安が再び注目されている。

しかし、時間帯は価格の確認ではない。ビットコインがワールドカップ期間中にさらに下落したとしても、市場が出来高を伴う下げ止まり、レバレッジの洗い出し、マクロ触媒の変化、または安値を支えるその他のシグナルを示すかどうかを確認する必要がある。逆に、価格が重要なゾーンを突破しなければ、時間帯だけでは底値が出現したとは言えない。

これが公開情報の最大の制限でもある。記事は10x Research が安値の触媒、最終的な安値の微調整、次の買い時について議論していることを示しているが、完全な答えは公開されていない。投資家が見ることができるのはロードマップであり、具体的な実行条件はまだ示されていない。

したがって、この判断は取引指示ではなく、リスク警告として捉えるのが適切である。ビットコインが5.5万ドルに向けて下落すれば、市場は5万ドル目標をより真剣に検証するだろう。価格が6万ドルを超えて再び安定し、上昇モメンタムを取り戻せば、A-B-Cの経路の説明力は挑戦を受けることになる。

現在、ビットコインは依然として約6万ドル付近で一進一退を続けている。10x Research は弱気相場の最終局面に焦点を当てているが、この経路が実際に成立するかどうかを決定するのは、引き続き5.5万ドル付近での価格反応、そしてサイクル安値を確定するのに十分な触媒が出現するかどうかである。

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