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国泰君安期货：欧線は短期的に圧迫され、08は先に超下落してから修正される可能性がある。
K-LinePoet
2026-07-02 04:41:36
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短期的に圧力がかかっており、08はまずは売られ過ぎからの反発となる可能性がある。昨日、欧州航路の先物は大幅に弱含み、主力2608契約は増倉して下落し、11%安で引けた。ファンダメンタルズから見ると、7月上旬の需給は緩みの兆しがあり、船会社の積載は二極化しており、運賃の中間値の転換点がほぼ現れ、さらなる大幅な上昇の勢いはすでに消えている。しかし7月は長期契約貨物に支えられ、運賃が崩落するような下落は起こりにくい。盤面の取引ロジックから見ると、2607契約は減倉して受渡しに向かい、短期的には3600～3700ポイントのレンジで推移し、その後の変動は7月下旬の相場次第となる。2608および遠月契約のドライブは弱く、取引の転換点が現れた後の下落のストーリーが織り込まれ、08は「短期的にはドライブを重視し、バリュエーションは軽視する」特徴を示し、資金の駆け引きが激化している。過去の統計的規則から見ると、08の07に対するディスカウント幅は通常8%～15%の間であり、極限（例えば2016年）では25%のディスカウント幅が発生した。今年の2608契約の受渡し時点が後ろ倒しとなり、下落の時間枠が例年より1週間多いことを考慮すると、バリュエーションは適度に保守的にすべきだが、それで測っても、現在の盤面において08契約はすでに相対的な限界のディスカウント水準を示しており、その後は売られ過ぎからの反発の機会が存在する可能性がある。（国泰君安期货）
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