モトローラの15億ドルのD-Fend買収がAxon Enterprisesとの直接競争を再燃させる。

6月1日、ミッションクリティカルな公共安全の巨人であるモトローラ・ソリューションズ（MSI +1.00%）は、対ドローン技術のスペシャリストであるD-Fend Solutionsを15億ドルで買収しました。この取引が興味深い理由はいくつかあります。第一に、D-Fendの事業はモトローラのさまざまな無線周波数（RF）能力に関する専門知識を補完するものであり、これらの能力は同社のトップクラスのランドモバイル無線（LMR）ネットワークと急成長中のモバイルアドホックネットワーク（MANET）部門にあります。D-Fendは「高度なRFサイバーテイクオーバー技術」を使用して、空港、スタジアム、軍事基地、その他の重要な場所における不正なドローンの活動を安全に軽減します。言い換えれば、 補完的な技術を持つ企業の買収を通じて、モトローラは公共安全分野でのリーダーシップを拡大できるはずです。 第二に、D-Fendの買収により、モトローラとアクソン・エンタープライズ（AXON +9.88%）が公共安全業界で直接の競合としてさらに対立することになります。しかし、両社が公共安全で真っ向から競合しているものの、投資家は必ずしもどちらかを「勝者」として選ぶ必要はないと思います。

画像出典：Getty Images。 モトローラとアクソンの類似点...

2024年、アクソンは自社の将来有望なドローン企業であるDedroneを約4億ドルで買収し、それ以来、ドローン・アズ・ア・ファースト・レスポンダー（DFR）プログラムを構築するとともに、D-Fendと同様に不正ドローンを軽減するシステムも提供しています。アクソンとモトローラはドローン専門企業として唯一無二ではありませんが、公共安全、防衛、および企業顧客とのつながりにより、統合ドローン機能は多くの場合、必須のソリューションとなっています。 やや重複するドローン事業に加えて、アクソンとモトローラは警察用ボディカメラ、自動ナンバープレート読み取り、車載カメラのニッチで第1位と第2位のプレーヤーです。両社は政府および公共安全の顧客向けに統合ハードウェアとソフトウェアのエコシステムをそれぞれ導入しているため、高いスイッチングコストの恩恵を受けています。これにより、両社は強固な堀を獲得しています。 一方、両社は911およびコマンドセンターのニッチでリーダー的地位にあります。モトローラは、米国の911センターの60%以上が同社のソフトウェアソリューションを少なくとも1つ使用していると述べています。アクソンもディスパッチおよびコマンドセンター事業を急成長させていますが、モトローラの規模には及びません。これらのコマンドセンターは、各社のDFRプログラム、警察用ボディカメラ、ナンバープレートリーダー、その他すべてを結びつけ、顧客が一度完全に統合すると離れたくないエコシステムを生み出しています。 展開

NASDAQ: AXON

Axon Enterprise 今日の変動 (9.88%) $50.46 現在の株価 $561.06

主要データポイント

時価総額 $45B

日中レンジ $521.05 - $562.00 52週レンジ $339.01 - $885.91 出来高 471 平均出来高 1.2M 粗利益率 59.32%

…そして、両社の相違点

アクソンの最大の差別化要因は、長年にわたるテイザー事業です。経営陣によると、最新のTASER 10ユニットは全米で30秒に1回使用されています。テイザーはもはやアクソンの成長ストーリーではありませんが、テイザー自体は数年に一度交換する必要があり、新しいカートリッジの注文により、この事業セグメントは安定した替え刃モデルで運営されています。さらに、アクソンはAIを事業に取り入れる分野でリードしている可能性があります。AIは、Draft One（音声をレポートに変換するソフトウェア）の機能を強化し、記録からの情報の解析と編集を行い、法執行および司法システム全体の多くの時間のかかるプロセスを効率化します。 展開

NYSE: MSI

Motorola Solutions 本日の変動 (1.00%) $4.11 現在の株価 $416.71

主要データポイント

時価総額 $69B

日中レンジ $409.52 - $418.97 52週レンジ $359.36 - $492.22 平均出来高 1.1M 粗利益率 49.07% 配当利回り 1.14%

一方、アクソンに対するモトローラの最大の差別化要因は、冗長性のあるLMRネットワークとMANET製品によるミッションクリティカルな通信におけるリーダーシップの地位です。ハリケーンのような災害で標準的な携帯電話サービスが途絶えた場合、モトローラの世界中の13,000以上のLMRネットワークが介入し、重要な緊急通信サービスを提供します。これらのサービスの契約は数年から数十年に及び、購入する組織にとって不可欠であることが多く、モトローラにとって否定できない安定した収入源となっています。さらに、同社の最先端の自己修復型MANETシステムは、防衛および無人システムの顧客にとって急速に必須のものになりつつあります。 最後に、モトローラは世界中に500万台以上の固定カメラを設置しており、AIを使用して企業顧客向けに記録された膨大な動画の中から潜在的に不審な活動を識別しています。 どちらの株を買うべきか？

結局のところ、私は両銘柄とも今後10年間で市場をアウトパフォームする好位置にあると確信しています。しかし、アクソンはそのうち「ホームラン狙い」の投資であり、マルチバッガーの成長株の可能性を提供します。対照的に、モトローラは、静かに市場平均を上回る可能性のある堅実な複利成長株です。 モトローラは予想PER24倍で取引されており、最新四半期に売上高を7%伸ばし、14年連続で配当を増やしているため、配当成長投資家にとって優れた選択肢です。一方、アクソンは高い予想PER62倍で取引されていますが、34%の売上成長を達成したばかりであり、成熟するにつれて大幅に収益性が向上するはずです。 アクソンはすでに私のポートフォリオの中核ポジションであり、特に現在52週高値から45%下落している中で、時間をかけてさらに追加していくでしょう。しかし、モトローラ・ソリューションズについても、わずかな下落を受けてポジションを取り始めるつもりです。なぜなら、この2社は公共安全分野で支配的な勢力になる態勢が整っていると考えるからです。どちらも優れた選択肢ですので、自分のリスク許容度に合った銘柄を選ぶか、あるいは私のように両方を検討してもよいでしょう。