強気派は、弱気相場の真っただ中にあるこのグローバルETFに大きく賭けている。

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コンテナ船が2026年6月25日、中国山東省東部の青島にあるコンテナターミナルに接岸している。

• | AFP | ゲッティイメージズ

米国株は勝ち続けており、ナスダックは2020年以来の最高の四半期を締めくくった。地球の反対側の中国では、状況はまったく異なる。

iシェアーズ中国大型株ETF（FXI）は年初来で18％下落し、9カ月にわたる弱気相場の真っただ中にある。人気の中国インターネットファンド、KraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）は、AIの評価や貿易戦争の再燃に対する懸念が続く中、昨年10月の最高値から40％以上下落している。

そして火曜日、ナイキの株価は時間外取引で下落した。同社が中国消費者の回復力に対する懸念を表明したにもかかわらず、好決算を発表した後だ。

しかし、オプション取引業者は、これらのトレンドが変わる可能性があると見ている。

中国株は先週末、製造業活動が成長に戻り、サービス業PMIが5月以来の最高値を記録したとの報告を受けて、ようやく買い注文が入った。FXIの上昇はすぐに消えたが、KWEBは3日間で約4％上昇し、トレーダーはさらに買いを入れている。

Cboe LiveVolのデータによると、火曜日のKWEBのオプション出来高は30日平均の約3倍で、ThinkOrSwimのデータによると、取引された62万8000契約のうち61万2000がコールだった。これらの取引のうち25万以上は買い手によって開始された可能性が高く、プットの購入は4000未満だった。取引されたプレミアム4800万ドルのうち、4600万ドルがコールに関連していた。

これは、どの証券のオプションフローにおいても、特にこれほど価格モメンタムが乏しい証券においては、まれな強気の偏りである。

株価チャートアイコン株価チャートアイコン

KraneShares CSI China Internet ETF、1年

火曜日に取引されたKWEBの上位20契約のうち、17がコールであり、短期投機筋だけではなく、木曜日満期の契約はわずか2つだった。出来高と金額で最も人気だったのは、12月18日満期の行使価格29ドルのコールで、損益分岐点に達するには現在から23％の上昇が必要だ。

SpotGammaのデータによると、当日最大の取引は、ある買い手が約10万2000のこれらのコールを購入し、1100万ドルの買いで、同日満期の行使価格35ドルのコールを93万ドル売却し、9月18日満期の行使価格33ドルのコールを77万ドル売却することで相殺されたものである。

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