暗号通貨市場が下落し、トランプは大儲け！

トランプ家はまたも暗号通貨で大金を稼いだ。
米国政府が最新で開示した財務文書によると、トランプ氏は昨年、家族の暗号通貨プロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）」のトークン販売で約5億2700万ドルの収入を得ており、今なお数億ドル相当のトークン権益を保有している。同時に、ファーストレディのメラニア夫人もNFTやドキュメンタリーの著作権取引から1600万ドル以上の収入を得ている。
一方で、トランプ家は暗号事業で確実に現金を稼ぎ続けているが、ワールド・リバティ・ファイナンシャルのトークンは発行当初から大幅に下落し、トランプ夫妻が発売したホットトークンも急騰急落を経験し、多くの投資家は今なお損失を抱えたままである。そこで、「暗号市場が下落し、トランプは大儲け」と揶揄する声がある。

この言葉にはもちろん少なからず誇張が含まれている。
市場全体を見れば、ビットコインは依然として史上最高値近辺にあり、米国のビットコイン現物ETFは機関投資家の資金を引き付け続け、ステーブルコインの規模は拡大を続け、米国政府のデジタル資産に対する規制姿勢も数年前よりもはるかに友好的である。今日の暗号市場がすでに低迷期に入ったとは言い難い。本当に苦しい状況にあるのは、ホットトークンやコンセプトプロジェクトを追いかける投資家たちだ。
しかし、この揶揄が広まったのは、市場相場を正確に要約しているからではなく、もう一つのますます顕著な現象を示しているからだ。それは、暗号業界でお金を稼ぐポジションが変化しているということだ。

過去長い間、人々は暗号通貨を「投機」とほぼ同一視していた。ビットコインを買い、イーサリアムを買い、次の10倍、100倍のコインを探すことが、多くの人がこの市場に入る理由だった。儲かるかどうかは値動きに大きく依存し、市場のセンチメントが富の変化を決定づけた。

今日でも、このロジックは依然として存在するが、もはや業界全体の全てではない。ますます多くの資金が、市場を組織する人々に流れ始めている。
取引所は手数料を徴収し、ステーブルコインの発行者は準備資産の収益を得て、プロジェクト側はトークンを発行して資金を調達し、巨大な影響力を持つ人々はブランドとトラフィックを商業的価値に変えている。
価格は依然として重要だが、もはや唯一の富の源泉ではない。

トランプ氏はまさにこの変化に乗った。公開された情報によると、トランプ家の暗号事業の主な収入源はトークン販売と関連権益であり、その後の市場価格上昇による投資収益ではない。
これはつまり、トークンの発行が完了した時点で、プロジェクトはすでにかなりの現金収入を得ていることを意味する。その後の二次市場での値上がりや値下がりは、主に投資家間の取引によって決まる。
これは人気コンサートのようなものだ。チケットを早めに確保して後で高く売ろうとする人もいれば、高値で買って最終的にチケットの値段が下がり、損をして譲らざるを得なくなる人もいる。しかし、コンサート主催者の収入の大部分は、観客が会場に入る前に既に実現している。

今日の多くの暗号プロジェクトも、同様のロジックである。
投資家が気にするのは価格であり、プロジェクト側が気にするのは発行が順調かどうか、コミュニティが活発かどうか、十分な人数が参加するかどうかだ。両者が直面するリスクは完全には同じではない。この変化はトランプ氏が作り出したものではない。過去数年で、暗号業界はひっそりと役割の転換を完了している。
ビットコインの誕生初期が技術革新のように見えたのに対し、今日の多くの暗号プロジェクトは、トラフィックビジネスのように見える。

プロジェクトが素早く注目を集められるかどうかは、時にコードのアップデートよりも価格に速く影響する。巨大な知名度を持つ人物がコイン発行を発表することは、技術的なアップグレードよりもニュースになりやすい。
これが、ここ数年、セレブやインフルエンサーからスポーツクラブ、政治関係者まで、多くの人々が暗号市場に参入している理由でもある。
彼らが最初にもたらすのは技術ではなく、注目だ。トランプ氏は間違いなく、その中でも最も価値のあるリソースを持っている。

過去数十年にわたり、彼は常に個人ブランドを経営することに長けていた。不動産デベロッパー、テレビのリアリティ番組スター、米国大統領、そしてソーシャルメディアの話題人物へと、トランプ氏が築いてきた影響力自体が一つのビジネス資産である。
従来の業界であれば、この影響力はテレビ番組の視聴率、書籍の売上、ブランドライセンスなどとして現れるだろう。暗号業界では、コミュニティの規模、プロジェクトの熱気、市場の注目度に変換される。
トランプ家はここ数年、トークン、NFT、ステーブルコインなど様々な分野に相次いで参入しているが、特定の技術路線に賭けているというより、拡大を続けるデジタルブランドを経営していると言える。

これが、外部がトランプ氏の暗号事業に注目し続ける重要な理由でもある。普通のスタートアップ企業と比べて、トランプ氏はプロジェクト参加者であると同時に、米国大統領でもある。
トランプ政権が発足して以降、米国のデジタル資産政策は明らかに友好的に転じ、ステーブルコインの立法化は進み、規制当局の暗号業界に対する姿勢も調整された。多くの業界関係者は、これが米国がデジタル金融分野での競争力を維持する助けになると考えている。しかし同時に、利益相反に関する議論も絶えない。

議論がどのような結末を迎えるにせよ、この財務開示は少なくとも、トランプ家が政策決定環境の傍観者ではなく、この市場の重要な参加者であることを示している。
ただし、トランプ氏だけに焦点を当てていると、より大きな変化を見逃すかもしれない。それは、暗号業界全体でここ数年本当に安定的に収益を上げている主体が、日々のコイン価格の変動にますます依存しなくなっていることだ。
取引所は取引の活性化を望み、プロジェクト側はコミュニティの拡大を望み、ステーブルコイン発行者はより多くの資金が口座に流入することを望む。それぞれが注目するポイントは完全には同じではない。

一般投資家にとって、価格は依然として収益を左右する。しかし、ますます多くのプラットフォームやプロジェクトにとって、収入を決めるのは、ユーザーを継続的に引き付け、資金を集め、話題を作り出す能力である。
この変化は、実は暗号業界だけに起こっているわけではない。インターネットプラットフォームはトラフィックで稼ぎ、ショート動画プラットフォームはクリエイターで稼ぎ、ECプラットフォームは出店者で稼いでいる。プラットフォーム上の人々は損得があるが、プラットフォーム自体は継続的に収入を得ることができる。

暗号業界はますますこのモデルに近づいている。この観点からトランプ氏を再び見ると、彼は業界ですでに起こった変化を捉えたのであって、全く新しい儲け方を生み出したわけではないことがわかる。
彼の特異性は、どれだけ儲けたかだけではない。それは、世界で最も認知度の高い政治的IPを、ブランド、トラフィック、注目度にますます依存する市場に投入したことにある。
一般投資家にとって、これこそがこの財務開示が本当に注目に値する点かもしれない。

多くの人は依然として投資を価格ゲームと捉え、相場の予測を通じて収益を得ようとしている。しかし、ますます多くの富が、舞台を設置し人気を集める役割を担う人々に流れ始めている。
価格は依然として上下し、ホットトピックは入れ替わる。本当に儲かるビジネスは、多くの場合、ストーリーが始まる前にすでに完了しているのだ。